هل تواجه Strategy (MSTR) انخفاضاً بنسبة 25%؟

تخضع Strategy (المعروفة سابقاً باسم MicroStrategy) لرحلة متقلبة حيث ارتفعت بنسبة 119% على مدار العام الماضي. وتُعتبر الآن بشكل أساسي سهم الوكيل لبيتكوين، وتتمتع بقيمة سوقية مذهلة تبلغ 101 مليار دولار. ومع ذلك، قد يكون رهانها الأخير على بيتكوين قد فتح شقاً تحت السطح.

تحذر 10X Research من أن أيام الحجم المرتفع لـ Strategy قد تكون قد انتهت. قد ينتقل متداولو التجزئة الذين كانوا يلاحقون الارتفاع قريباً نحو أسماء أكثر خطورة وتقلباً مثل Metaplanet. يأتي ذلك عندما سجل بيتكوين مستوى قياسياً جديداً (ATH) تجاوز 111,900 دولار في 22 مايو قبل أن يعود إلى منطقة 107 ألف دولار.

تواجه Strategy خطر انخفاض حاد

يقول متداولو الخيارات إن أيام التقلب الضمني بنسبة 200-300% قد ولت. الآن، تتداول خيارات Strategy في المال (at-the-money) عند 76%، وهو ما يزال مرتفعاً، بينما يتهاوى التقلب الفعلي. بالنسبة لـ MSTR، يعني انخفاض الحجم أيضاً فرصاً أقل للحصول على تقلب رخيص وبيعه بعلاوة.

ال تقرير أشار إلى أن السوق قد يدخل مرحلة يمكن لـ Strategy فيها شراء بيتكوين أقل بكثير مما فعلته خلال الأشهر الستة الماضية. وذكرت 10x Research أنها "ستفكر في بيع سهم MicroStrategy قصيراً عند 400 دولار، مع تحديد وقف الخسارة عند 430 دولاراً، والمخاطرة بـ 30 دولاراً لتحقيق ربح محتمل قدره 100 دولار إذا تراجع السهم إلى 300 دولار."

وأضافت أن الزخم يتلاشى مع ظهور انحرافات هبوطية، وقد انقلبت جميع مؤشرات الانعكاس الرئيسية الثلاثة إلى سلبية. يتداول متوسط الحركة لمدة 21 يوماً عند 390 دولاراً، وتحت هذا المستوى، تبدأ المراكز الطويلة في الظهور غير المستقرة. قد يحدث انخفاض بسيط بسبب انضغاط صافي قيمة الأصول أو، بشكل أوسع، إذا بدأ بيتكوين في التجميع. إنه أمر حتمي ما لم تستمر Strategy في دفعه للأعلى.

إذا فشلت MicroStrategy في الحفاظ على مستوى 400 دولار، فإن الباب أمام 300 دولار يكون مفتوحاً على مصراعيه. وأضاف أنه مع تهدئة تقلب BTC، قد ينتقل مطاردة الارتفاع إلى مكان آخر.

يزداد رهان MSTR على بيتكوين

اعتبارًا من مايو 2025، تمتلك Strategy 568,840 بيتكوين (تقدر قيمتها بنحو 60 مليار دولار)، بعد إضافة 80,715 BTC ضخمة فقط في الربع الأول. يُقترح أن وتيرة تراكم بيتكوين قد تتباطأ حيث شهدت الأشهر الستة الماضية عمليات شراء غير مسبوقة لـ BTC. سيكون الحفاظ على هذا الزخم صعباً دون رأس مال إضافي أو ارتفاعات هائلة في سعر بيتكوين.

انخفض سعر سهم Strategy بنسبة 7.5% في جلسة التداول الأخيرة ليصل إلى 369.51 دولاراً. تظهر بيانات التداول بعد ساعات الإغلاق أنه قد ينخفض بنسبة 3% أخرى ليصل إلى منطقة 366 دولاراً. ومع ذلك، لا يزال مرتفعاً بنسبة 23% منذ بداية العام (YTD).

شهد بيتكوين أسبوعاً مليئاً بالتقلبات. يوم الاثنين، كان BTC يتداول حول 103 ألف دولار وارتفع إلى 106 ألف دولار في بضع ساعات وشهد هبوطاً إلى منطقة 102 ألف دولار بالضبط. ثم تذبذب الأصل المشفر الأصلي فوق 111 ألف دولار، محاولاً اختراق 112 ألف دولار، لكنه فشل. يتداول بيتكوين في المتوسط عند 107,380 دولاراً في وقت إعداد هذا التقرير بحجم تداول يبلغ 45 مليار دولار.