Strategy (MSTR) 面临 25% 的跌幅吗？

Strategy（前身为MicroStrategy）股价在过去一年飙升了119%，可谓经历了一场疯狂的上涨。这家被普遍视为 Bitcoin 避险股票的公司，如今市值已高达惊人的1010亿美元。然而，它近期对 Bitcoin 押注或许已经暴露出其潜在的风险。.

10X Research 警告称，该策略的高成交量时代可能已经结束。追逐涨势的散户交易者可能很快就会转向风险更高、波动性更大的项目，例如 Metaplanet。此前，比特币在 5 月 22 日创下超过 111,900 美元的历史新高，随后 trac至 107,000 美元附近。.

策略风险大幅回调

期权交易员表示，隐含波动率高达200%-300%的时代已经一去不复返了。目前，该策略的平值期权隐含波动率约为76%，虽然仍然很高，但实际波动率却在大幅下降。对于MSTR而言，交易量的下降也意味着获取廉价波动率并以溢价出售的机会减少。.

该 报告 强调，市场可能进入一个阶段，届时Strategy能够获得的 Bitcoin 将远低于过去六个月的水平。10x Research表示，他们将“考虑在股价400美元时做空MicroStrategy，止损位设在430美元，如果股价回落至300美元，则可能损失30美元，从而获得100美元的潜在收益。”

报告补充道，随着看跌背离的出现，上涨动能正在减弱，三大反转指标均已转为负值。21日移动均线位于390美元，跌破该水平后，多头头寸将开始显得不稳。回调可能仅仅是由于净资产值压缩，或者更广泛地说，如果 Bitcoin 开始盘整，回调就不可避免。除非策略继续推动价格上涨，否则回调将不可避免。.

如果MicroStrategy未能守住400美元的关口，那么它很可能跌至300美元。报告还指出，随着比特币波动性降温，上涨的动力可能会转移到其他股票上。.

MSTR对 Bitcoin 的投资不断增加

截至2025年5月， Strategy持有 568,840枚 Bitcoin 如果 Bitcoin 鉴于过去六个月比特币购买量空前高涨，预计比特币的增持速度可能会放缓dent维持目前的增持势头将十分困难 Bitcoin 价格的大幅上涨，

该策略股票价格在上一交易日下跌7.5%，至369.51美元。盘后交易数据显示，其股价可能再下跌3%，触及366美元区域。不过，该股今年迄今仍上涨了23%。.

Bitcoin 本周波动剧烈。周一，比特币交易价格在 10.3 万美元左右，几个小时内一度跌至 10.6 万美元，随后又暴跌至 10.2 万美元附近。之后，比特币在 11.1 万美元上方徘徊，试图突破 11.2 万美元，但未能成功。截至发稿时， Bitcoin 平均交易价格为 107,380 美元，交易量为 450 亿美元。.