A Strategy (antiga MicroStrategy) está em uma trajetória meteórica, com uma valorização de 119% no último ano. Considerada principalmente como uma ação que representa Bitcoin , agora ostenta uma capitalização de mercado impressionante de US$ 101 bilhões. No entanto, sua recente aposta no Bitcoin pode ter aberto uma brecha em sua reputação.
A 10X Research alerta que os dias de alto volume de negociação da Strategy podem estar chegando ao fim. Investidores de varejo que estavam aproveitando a alta podem em breve migrar para ativos ainda mais arriscados e voláteis, como a Metaplanet. Isso ocorre depois que o BTC atingiu uma nova máxima histórica (ATH) de mais de US$ 111.900 em 22 de maio, antes de tracpara a faixa dos US$ 107.000.
A estratégia apresenta riscos de recuo acentuado
Operadores de opções dizem que os dias de volatilidade implícita de 200 a 300% acabaram. As opções no dinheiro (at-the-money) da estratégia estão agora em 76%, o que ainda é alto, enquanto a volatilidade realizada está despencando. Para a MSTR, o volume decrescente também significa menos oportunidades de encontrar volatilidade barata e vendê-la com ágio.
O relatório destacou que o mercado pode entrar em uma fase na qual a MicroStrategy poderá adquirir significativamente menos Bitcoin do que nos últimos seis meses. A 10x Research afirmou que "consideraria vender a descoberto ações da MicroStrategy a US$ 400, definindo um stop loss em US$ 430 e arriscando US$ 30 para potencialmente ganhar US$ 100 se a ação recuar para US$ 300".
Acrescentou ainda que o ímpeto está diminuindo à medida que divergências de baixa surgem, e todos os três principais indicadores de reversão se tornaram negativos. A média móvel de 21 dias está em US$ 390 e, abaixo desse nível, as posições compradas começam a parecer instáveis. Uma correção pode ocorrer simplesmente devido a uma compressão no valor patrimonial líquido ou, de forma mais ampla, se Bitcoin começar a se consolidar. É inevitável, a menos que a estratégia continue a impulsioná-lo para cima.
Se a MicroStrategy não conseguir se manter no nível de US$ 400, a porta para oscilações até US$ 300 estará escancarada. E, à medida que a volatilidade do BTC diminui, a busca por alta pode se deslocar para outros lugares, acrescentou.
A aposta da MSTR no Bitcoin cresce
Em maio de 2025, a Strategy detinha 568.840 Bitcoin (aproximadamente US$ 60 bilhões), após adicionar expressivos 80.715 BTC apenas no primeiro trimestre. Sugere-se que o ritmo de Bitcoin possa diminuir, visto que os últimos seis meses testemunharam compras sem precedentes dent criptomoeda. Manter esse ritmo será difícil sem mais capital ou grandes altas no preço Bitcoin
O preço das ações da Strategy caiu 7,5% na última sessão de negociação, fechando a US$ 369,51. Dados do after-market indicam que pode haver uma queda adicional de 3%, chegando à faixa dos US$ 366. No entanto, o valor acumulado no ano (YTD) ainda é de 23%.
Bitcoin teve uma semana repleta de oscilações. Na segunda-feira, o BTC estava sendo negociado em torno de US$ 103 mil e, em poucas horas, caiu para US$ 106 mil, chegando a despencar para a região dos US$ 102 mil. A criptomoeda original então se manteve acima dos US$ 111 mil, tentando romper a barreira dos US$ 112 mil, mas sem sucesso. No momento da publicação desta notícia, Bitcoin está sendo negociado a uma média de US$ 107.380, com um volume de negociação de US$ 45 bilhões.
