Strategy（MSTR）は 25% の下落に見舞われているのか？

旧MicroStrategy（現Strategy）は過去1年間で119%上昇する激しい動きを見せています。現在はビットコインの代替株として見なされ、市場時価総額は驚異的な1,010億ドルに達しています。しかし、ビットコインへの最近の賭けが、表面の下にひび割れを生じさせた可能性があります。

10X Researchは、Strategyの高騰する取引量の日々は終わるかもしれないと警告しています。ラリーを追っていた個人投資家は、間もなくMetaplanetのようなさらにリスクが高く、ボラティリティの高い銘柄へとシフトする可能性があります。これは、BTCが5月22日に11万1,900ドル超という新たな史上最高値（ATH）を記録した後、10万7,000ドル帯へと後退した際に発生しています。

Strategyは急激な下落のリスクに直面

オプション取引者は、200〜300%のインプライドボラティリティの日々は終わったと述べています。Strategyのアーティ・ザ・マネーオプションは現在76%に位置しており、依然として高い水準ですが、実現ボラティリティは崩壊しています。MSTRにとって、取引量の減少は、安値でボラティリティを調達しプレミアムで売却する機会が減少することを意味します。

この レポート 市場が、Strategyが過去6ヶ月間よりも大幅に少ないビットコインを取得できるフェーズに入る可能性があることを強調しました。10x Researchは、「400ドルでMicroStrategyのショートポジションを検討し、430ドルでストップロス、300ドルへの後退時に100ドルの利益を得るために30ドルのリスクを取る」と述べています。

また、モメンタムが失われ、ベアishなダイバージェンスが示されており、主要な3つの反転指標すべてがネガティブに転じたとしています。21日移動平均は390ドルに位置しており、この水準を下回るとロングポジションは不安定に見えます。純資産価値の圧縮、またはより広範にはビットコインが整理局面に入った場合、単純な下落が発生する可能性があります。Strategyがそれをさらに押し上げ続けない限り、これは避けられないでしょう。

MicroStrategyが400ドルの水準を維持できない場合、300ドルへの下落の扉は大きく開かれます。また、BTCのボラティリティが収束すれば、上昇追いの対象は他へと移る可能性があります。

MSTRのビットコインへの賭けは拡大

5月2025現在、 Strategyの保有 568,840ビットコイン（約600億ドル相当）を保有しており、第1四半期だけで80,715 BTCという大量のBTCを追加しました。過去6ヶ月間で前例のないBTC購入が行われたため、ビットコインの累積ペースは鈍化する可能性があります。さらに資本投入やビットコイン価格の大幅な上昇がない限り、このモメンタムを維持するのは困難でしょう。

Strategyの株価は最後の取引セッションで7.5%下落し、369.51ドルとなりました。終値後の取引データによると、さらに3%下落して366ドル帯に触れる可能性があります。しかし、年初来（YTD）では依然として23%上昇しています。

ビットコインは変動に満ちた1週間を過ごしました。月曜日、BTCは約10万3,000ドルで取引され、数時間で10万6,000ドルを記録しましたが、その後10万2,000ドル帯へと急落しました。その後、元の暗号通貨は11万1,000ドル台で推移し、11万2,000ドルへの突破を試みましたが失敗しました。報道時点でのビットコインの平均取引価格は10万7,380ドル、取引量は450億ドルです。