شهد الذهب انخفاضاً حاداً بعد فوز ترامب، مسجلاً أسوأ أسبوع له منذ عام 2021

تراجعت أسعار الذهب بشدة هذا الأسبوع، مسجلةً انخفاضاً حاداً لم تشهده منذ ثلاث سنوات. فقد انخفض سعر المعدن بأكثر من 5% ليصل إلى 2568.20 دولاراً للأونصة، وهو أكبر انخفاض أسبوعي له منذ يونيو 2021.

قبل أسبوعين فقط، كان سعر الذهب مرتفعاً عند مستوى قياسي بلغ 2801.80 دولاراً للأونصة. أما الآن، فقد انخفض بنسبة 8.3%، ويحاول المستثمرون جاهدين فهم أسباب هذا الانخفاض.

الدولار، والاحتياطي الفيدرالي، وتأثير ترامب

لنبدأ بالدولار. مع تزايد وضوح فوز دونالد ترامب، شهد الدولار الأمريكي ارتفاعًا كبيرًا.tronالدولار تجعل الذهب -المُسعّر بالدولار- أغلى ثمنًا بالنسبة للمشترين الدوليين، مما يقلل من جاذبيته. ولم يقتصر الأمر على ذلك، فقد ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية بشكل حاد، مما أدى إلى سحب المزيد من الأموال من الذهب. فلماذا التمسك بهذا المعدن النفيس بينما تُقدم السندات الأمريكية فجأة عوائد أفضل؟

ثم يأتي دور الاحتياطي الفيدرالي. لم تكن بيانات التضخم الصادرة يوم الخميس ما ترغب الأسواق في سماعه. فقد أكد جيروم باول، رئيس الاحتياطي الفيدرالي، أنها جاءت أعلى من المتوقع. من المفترض نظرياً أن يكون ارتفاع التضخم مفيداً للذهب، لكن باول لم يقدم الدعم الذي كان يأمله المتداولون.

رفضتdent بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن، سوزان كولينز، فكرة خفض سعر الفائدة في ديسمبر، مؤكدةً أن ذلك غير مضمون على الإطلاق. وعلّق أحد المحللين ساخرًا: "ارتفاع أسعار الفائدة يقضي على الذهب". لا فائدة، لا عائد - إنها صفقة خاسرة للذهب.

أما ترامب؟ فخطته الاقتصادية تُحدث تغييرات جذرية. إنه يُعيد سياسة الحماية الاقتصادية: الرسوم الجمركية، وتخفيض الضرائب، والإنفاق defiعلى العجز. صحيح أن هذا يبدو نموًا على الورق، ولكنه في الواقع وصفة لارتفاع التضخم وتكاليف الاقتراض. وكلاهما يُشكلان خطرًا كبيرًا على أسعار الذهب.

يؤدي جني الأرباح إلى تفاقم التداعيات

يُعدّ جني الأرباح العنصر الأهمّ في هذه المعادلة. فقد استغلّ المستثمرون ارتفاع سعر الذهب حتى وصل إلى 2801.80 دولارًا قبل أسبوعين فقط. ولكن ما إن أُعلن فوز ترامب، حتى بدأ التدافع cash . يقول أدريان آش من شركة بوليون فولت: "بعد بيع الذهب عند أعلى مستوياته، يبيع المستثمرون الآن عند أدنى مستوياته".

قد يبدو الانخفاضmatic، لكن تذكر أن سعر الذهب لا يزال مرتفعًا بنسبة 19% منذ بداية العام. حتى لو انخفض إلى 2400 دولار، فلن يكون ذلك كارثيًا؛ بل سيعيد الأسعار ببساطة إلى متوسطها المتحرك لـ 200 يوم.

كانت الأسواق تتوقع منافسةً أشدّ. وعندما اتضح فوز ترامب الحاسم، تمّ تصفية مراكز الشراء في الذهب بسرعة قياسية. المستثمرون، الذين أصابهم الذعر من هذا التحوّل المفاجئ، تخلّوا عن ممتلكاتهم، ما أدّى إلى انهيار الأسعار. إنها حالة نموذجية لرد فعلٍ يتبعه إعادة نظر.

لم يكن الذهب الأصل الوحيد الذي تأثر بفوز ترامب في الانتخابات. فقد شهد Bitcoin ارتفاعاً هائلاً، مما يثبت مرة أخرى سبب تأييد عشاق العملات الرقمية له أكثر من أي شخص آخر في الوقت الحالي.

في غضون ذلك، شهدت أسهم الشركات التي تعرضت لضغوط بيع مكثفة على المكشوف، مثل تسلا وبالانتير، مكاسب هائلة. وقفز مؤشر غولدمان ساكس لأكثر الأسهم تعرضاً لضغوط البيع على المكشوف بنسبة 10% الأسبوع الماضي، مسجلاً أعلى مستوى له في عامين.

لم يسلم مؤشر ستاندرد آند بورز 500 من الخسائر، إذ انخفض بنسبة 2% خلال الأسبوع، متأثراً بتراجع أسهم شركات التكنولوجيا العملاقة التي تكافح لاستعادة عافيتها. ورغم استمرار السوق الصاعدة للمؤشر التي استمرت عامين، إلا أن هذا التراجع يُذكّر بأن ليس كل شيء يزدهر في ظل الرؤية الاقتصادية لترامب.

أما عوائد سندات الخزانة الأمريكية فقصة أخرى. فقد بلغ عائد السندات لأجل 10 سنوات أعلى مستوى له في أربعة أشهر عند 4.4%، بينما ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي (ICE) إلى أعلى مستوى له في عامين. ولا يُسهم تصريح باول "بعدم التسرع في خفض أسعار الفائدة" في تحسين الوضع. وينقسم المستثمرون الآن بالتساوي حول ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سينظر حتى في خفض آخر لسعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في ديسمبر.

لكن سياساتdentالتجارية قد تجعل الذهب جذاباً مرة أخرى. فمن المؤكد أن تعريفاته الجمركية التي تستهدف الصين والاتحاد الأوروبي ستؤدي إلى اضطراب التجارة العالمية. وهذا النوع من عدم اليقين هو ما يدفع المستثمرين للعودة إلى أصول الملاذ الآمن كالذهب.

لكن لا تتوقع حدوث هذا التغيير بين عشية وضحاها. فالضغوط قصيرة الأجل شديدة للغاية في الوقت الراهن. ومن الجدير بالذكر أيضاً أن أساسيات الذهب ستظلtronعلى المدى الطويل.

لا تقتصر فوضى السوق على الذهب فقط

شهد مؤشر غولدمان ساكس لأكثر الأسهم التي تم بيعها على المكشوف أكبر ارتفاع له منذ سنوات، مدفوعاً بمزيج من الخوف من فوات الفرصة لدى المستثمرين الأفراد ورهانات الأموال الكبيرة على الصناعات التي يفضلها ترامب. 

عاد مؤشر ناسداك 100 إلى مستوياته التي شهدها في أوائل يوليو، ويكافح لاستعادة مجده السابق. في الوقت نفسه،tracمؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى أعلى مستوياته قبل الانتخابات، حيث تحملت أسهم التكنولوجيا العبء الأكبر من عمليات البيع المكثفة.

حتى انخفاض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1.3% يوم الجمعة لم يشهد سوى انخفاض ثلثي جميع الأسهم، مما يشير إلى أن التراجع ليس سيئًا كما يبدو ظاهريًا.

مع ذلك، لا يزال صعود السوق المستمر منذ عامين قائماً بقوة. تتسع رقعة أرباح الشركات، وتبقى هوامش الائتمان ضيقة، ويُبقي أداء الناتج المحلي الإجمالي الذي يفوق المعدل الطبيعي الاحتياطي الفيدرالي حذراً ولكنه متفائل. بعبارة أخرى، يمكن السيطرة على الوضع - في الوقت الراهن.

إذن، ما هو الوضع الراهن؟ السوق على مفترق طرق. ولا يزال محللو وول ستريت متشككين، إذ يتوقعون أن تكون الأهداف المتوسطة والوسيطة أقل من المستويات الحالية، مما يشير إلى ضعف التفاؤل.

وبينما لا تزال صفقات الشركات ونشاط الاكتتابات العامة الأولية بطيئاً، تتزايد التوقعات بحدوث طفرة. وفي الوقت نفسه، بلغت قيمة Bitcoin 91,882 دولاراً أمريكياً بالضبط وقت كتابة هذا التقرير.