Ouro sofre forte queda após vitória de Trump, pior semana desde 2021

Os preços do ouro sofreram uma forte queda esta semana, registrando a maior desvalorização em três anos. O metal caiu mais de 5%, para US$ 2.568,20 por onça troy, sua maior queda semanal desde junho de 2021.

Há apenas duas semanas, o ouro estava em alta histórica, cotado a US$ 2.801,80 por onça. Agora, caiu brutalmente 8,3%, e os investidores estão tentando descobrir o que deu errado.

O dólar, o Fed e o efeito Trump

Comecemos pelo dólar. Com a vitória de Donald Trump se tornando inegável, a moeda americana recebeu um grande impulso. Um dólartrontorna o ouro — cotado em dólares — mais caro para compradores internacionais, reduzindo seu apelo. E não é só isso. Os rendimentos dos títulos do Tesouro dispararam, o que retirou ainda mais dinheiro do ouro. Por que manter um metal precioso quando os títulos do Tesouro americano estão oferecendo retornos melhores?

E depois temos o Federal Reserve. Os dados de inflação divulgados na quinta-feira não foram o que os mercados queriam ouvir. Jerome Powell, presidente do Fed, confirmou que a inflação ficou acima do esperado. Uma inflação mais alta deveria, em teoria, ser boa para o ouro, mas Powell não ofereceu o alívio que os investidores esperavam.

Adent do Fed de Boston, Susan Collins, descartou a possibilidade de um corte na taxa de juros em dezembro, afirmando que está longe de ser garantido. "Juros mais altos destroem o ouro", ironizou um analista. Sem juros, sem rendimento — é um péssimo negócio para o metal precioso.

E Trump? Seu plano econômico está mudando tudo. Ele está trazendo de volta o protecionismo: tarifas, cortes de impostos e gastos impulsionados pelo defi. Claro, no papel parece crescimento, mas também é uma receita para o aumento da inflação e dos custos de empréstimo. Ambos são a kriptonita dos preços do ouro.

A busca por lucros agrava as consequências

A realização de lucros é a outra peça fundamental deste quebra-cabeça. Os investidores aproveitaram a alta do ouro até atingir US$ 2.801,80 há apenas duas semanas. Mas, assim que a vitória de Trump foi confirmada, começou a corrida para cash suas posições. "Depois de venderem no topo, os investidores agora estão vendendo na queda", disse Adrian Ash, da BullionVault.

A queda pode parecermatic, mas lembre-se, o ouro ainda acumula alta de 19% no ano. Mesmo uma queda para US$ 2.400 não seria catastrófica; simplesmente traria os preços de volta à sua média móvel de 200 dias.

Os mercados já haviam precificado uma disputa mais acirrada. Quando ficou claro que Trump havia vencido de forma decisiva, as posições compradas em ouro foram liquidadas em tempo recorde. Os investidores, assustados com a reviravolta repentina, se desfizeram de suas reservas, levando os preços a uma queda livre. É um caso clássico de reação impulsiva seguida de reavaliação.

O ouro não foi o único ativo afetado pela vitória eleitoral de Trump. Bitcoin teve uma valorização expressiva, provando mais uma vez por que os entusiastas de criptomoedas estão comemorando mais do que ninguém neste momento.

Enquanto isso, ações com grande volume de vendas a descoberto, como Tesla e Palantir, registraram ganhos expressivos. A cesta de ações mais vendidas a descoberto da Goldman Sachs subiu 10% na semana passada, atingindo seu nível mais alto em dois anos.

O S&P 500, porém, não escapou ileso. Caiu 2% na semana, pressionado pelas ações de grandes empresas de tecnologia que lutam para se firmar. E embora o mercado de alta de dois anos do índice permaneça intacto, essa correção serve como um lembrete de que nem tudo prospera sob a visão econômica de Trump.

Os rendimentos dos títulos do Tesouro são outra história. O rendimento dos títulos de 10 anos atingiu a máxima de quatro meses, chegando a 4,4%, enquanto o Índice do Dólar Americano ICE disparou para o pico em dois anos. A declaração de Powell de que "não há pressa para cortar as taxas" não está ajudando. Os investidores agora estão divididos igualmente sobre se o Fed sequer considerará outro corte de 0,25 ponto percentual na taxa em dezembro.

Mas as políticas comerciais dodentpodem, na verdade, tornar o ouro atraente novamente. Suas tarifas direcionadas à China e à UE certamente irão perturbar o comércio global. Esse é o tipo de incerteza que leva os investidores de volta a ativos de refúgio seguro, como o ouro.

Mas não espere essa mudança da noite para o dia. As pressões de curto prazo são muito fortes neste momento. Também vale a pena lembrar que os fundamentos do ouro permanecemtronno longo prazo.

O caos nos mercados vai além do ouro

O índice Goldman Sachs das ações mais vendidas a descoberto registrou sua maior alta em anos, impulsionado por uma combinação de FOMO (medo de ficar de fora) do varejo e apostas de grandes investidores em setores favorecidos por Trump. 

O Nasdaq 100 voltou aos níveis vistos pela última vez no início de julho, lutando para recuperar seu antigo esplendor. Enquanto isso, o S&P 500tracpara as máximas pré-eleitorais, com as ações de tecnologia sofrendo o impacto mais forte da queda.

Mesmo com a queda de 1,3% no índice S&P 500 na sexta-feira, apenas dois terços de todas as ações recuaram, o que sugere que o recuo não é tão grave quanto parece à primeira vista.

Dito isso, a tendência de alta de dois anos do mercado ainda está firme e forte. Os lucros corporativos estão se diversificando, os spreads de crédito permanecem estreitos e o desempenho do PIB acima da média mantém o Fed cauteloso, mas otimista. Em outras palavras, o caos é administrável — por enquanto.

Então, onde isso nos deixa? O mercado está numa encruzilhada. Os estrategistas de Wall Street continuam céticos. Eles ainda projetam metas médias e medianas abaixo dos níveis atuais, sinalizando uma falta de convicção otimista.

E embora as negociações corporativas e as ofertas públicas iniciais (IPOs) permaneçam lentas, a expectativa de um boom está cada vez maior. Enquanto isso, Bitcoin valia exatamente US$ 91.882 no momento da publicação desta notícia.