Goldpreis sinkt nach Trumps Wahlsieg deutlich – schlechteste Woche seit 2021

Die Goldpreise sind diese Woche stark gefallen und verzeichneten den stärksten Rückgang seit drei Jahren. Das Edelmetall sank um über 5 % auf 2.568,20 US-Dollar pro Feinunze – der größte wöchentliche Einbruch seit Juni 2021.

Noch vor zwei Wochen notierte Gold auf einem Allzeithoch von 2.801,80 US-Dollar pro Unze. Jetzt ist der Preis um satte 8,3 % gefallen, und Anleger rätseln fieberhaft, was da schiefgelaufen ist.

Der Dollar, die Fed und der Trump-Effekt

Beginnen wir mit dem Dollar. Als Donald Trumps Sieg unumstößlich wurde, erfuhr die US-Währung einen deutlichen Aufschwung. EintronDollar verteuert Gold – dessen Preis in Dollar angegeben wird – für internationale Käufer und mindert so dessen Attraktivität. Und das ist noch nicht alles. Die Renditen von US-Staatsanleihen schossen in die Höhe, was noch mehr Kapital aus dem Goldmarkt abzog. Warum sollte man auf ein glänzendes Edelmetall setzen, wenn US-Anleihen plötzlich höhere Renditen abwerfen?

Und dann ist da noch die US-Notenbank. Die am Donnerstag veröffentlichten Inflationsdaten entsprachen nicht den Erwartungen der Märkte. Fed-Chef Jerome Powell bestätigte, dass die Inflation höher als erwartet ausgefallen war. Höhere Inflation sollte theoretisch gut für den Goldpreis sein, doch Powell bot den Händlern nicht die erhoffte Unterstützung.

Diedent der Bostoner Fed, Susan Collins, dämpfte die Erwartungen an eine Zinssenkung im Dezember und erklärte, diese sei alles andere als sicher. „Höhere Zinsen bringen Gold um“, witzelte ein Analyst. Keine Zinsen, keine Rendite – ein schlechtes Geschäft für Gold.

Und Trump? Seine Wirtschaftspolitik wirbelt alles durcheinander. Er führt den Protektionismus wieder ein: Zölle, Steuersenkungen und durch defigetriebene Ausgaben. Sicher, das klingt auf dem Papier nach Wachstum, ist aber gleichzeitig ein Rezept für steigende Inflation und Kreditkosten. Beides ist Gift für den Goldpreis.

Gewinnmitnahmen verschlimmern die Folgen

Gewinnmitnahmen sind der andere wichtige Faktor. Anleger profitierten vom Goldpreisanstieg bis auf 2.801,80 US-Dollar vor nur zwei Wochen. Doch kaum war Trumps Wahlsieg bekannt, setzte der Ansturm auf cash ein. „Nachdem sie den Höchststand erreicht hatten, verkaufen die Anleger nun den Kursrückgang“, so Adrian Ash von BullionVault.

Der Rückgang magmaticerscheinen, aber vergessen Sie nicht: Gold liegt seit Jahresbeginn immer noch 19 % im Plus. Selbst ein Rückgang auf 2.400 US-Dollar wäre nicht katastrophal; er würde die Preise lediglich auf ihren 200-Tage-Durchschnitt zurückführen.

Die Märkte hatten ein knapperes Rennen eingepreist. Als sich Trumps deutlicher Sieg abzeichnete, wurden Long-Positionen in Gold in Rekordgeschwindigkeit liquidiert. Verunsichert durch den plötzlichen Umschwung, stießen die Anleger ihre Bestände ab, was zu einem Preisverfall führte. Ein Paradebeispiel für reflexartiges Handeln mit anschließendem Umdenken.

Gold war nicht das einzige Gut, das unter Trumps Wahlsieg litt. Bitcoin legte einen rasanten Anstieg hin und bewies einmal mehr, warum Krypto-Enthusiasten derzeit lauter jubeln als alle anderen.

Unterdessen verzeichneten stark leerverkaufte Aktien wie Tesla und Palantir massive Kursgewinne. Der Goldman-Sachs-Korb der am stärksten leerverkauften Aktien stieg letzte Woche um 10 % und erreichte damit den höchsten Stand seit zwei Jahren.

Der S&P 500 blieb jedoch nicht ungeschoren. Er fiel in der Woche um 2 %, belastet von den schwerfälligen Tech-Aktien. Und obwohl der zweijährige Aufwärtstrend des Index weiterhin intakt ist, erinnert dieser Rückgang daran, dass nicht alles unter Trumps Wirtschaftsprogramm floriert.

Die Renditen von US-Staatsanleihen sind eine andere Geschichte. Die Rendite zehnjähriger Anleihen erreichte mit 4,4 % den höchsten Stand seit vier Monaten, während der ICE US Dollar Index auf ein Zweijahreshoch stieg. Powells Aussage, er habe es nicht eilig, die Zinsen zu senken, trägt nicht zur Beruhigung bei. Die Anleger sind sich nun uneins, ob die Fed im Dezember überhaupt eine weitere Zinssenkung um 0,25 Prozentpunkte in Erwägung ziehen wird.

Doch die Handelspolitik desdentkönnte Gold tatsächlich wieder attraktiver machen. Seine Zölle gegen China und die EU werden den Welthandel zwangsläufig stören. Genau diese Art von Unsicherheit treibt Anleger zurück zu sicheren Anlagen wie Gold.

Erwarten Sie diese Veränderung jedoch nicht über Nacht. Der kurzfristige Druck ist derzeit zu groß. Man sollte auch bedenken, dass die Fundamentaldaten des Goldpreises langfristig weiterhintronsind.

Das Marktchaos beschränkt sich nicht nur auf Gold

Der Goldman Sachs Index der am stärksten leerverkauften Aktien erlebte seinen größten Aufschwung seit Jahren, angetrieben von einer Mischung aus FOMO (Fear of Missing Out) der Privatanleger und Großinvestitionen in von Trump favorisierte Branchen. 

Der Nasdaq 100 notiert wieder auf dem Niveau von Anfang Juli und kämpft darum, an seine früheren Erfolge anzuknüpfen. Der S&P 500 ist derweil auf die Höchststände vor der Wahltrac, wobei Technologiewerte am stärksten unter dem Kursverfall litten.

Selbst der Rückgang des S&P 500 um 1,3 % am Freitag betraf nur zwei Drittel aller Aktien, was darauf hindeutet, dass der Kursrückgang nicht so schlimm ist, wie es auf den ersten Blick scheint.

Dennoch hält der zweijährige Aufwärtstrend am Markt weiterhin an. Die Unternehmensgewinne steigen, die Kreditspreads bleiben eng, und das überdurchschnittliche BIP-Wachstum lässt die Fed zwar vorsichtig, aber dennoch optimistisch bleiben. Mit anderen Worten: Das Chaos ist – vorerst – beherrschbar.

Wo stehen wir also nun? Der Markt befindet sich an einem Scheideweg. Die Strategen der Wall Street bleiben skeptisch. Sie prognostizieren weiterhin durchschnittliche und mittlere Kursziele unterhalb des aktuellen Niveaus, was auf mangelnde Überzeugung hindeutet.

Während Unternehmensübernahmen und Börsengänge weiterhin schleppend verlaufen, mehren sich die Erwartungen an einen Boom. Bitcoin lag zum Zeitpunkt der Veröffentlichung bei exakt 91.882 US-Dollar.