قال ستيفن ميران، عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي، يوم الأربعاء، إن خفض سعر الفائدة مرتين إضافيتين هذا العام يبدو أمراً واقعياً بالنسبة للاقتصاد. وجاءت تصريحاته وسط تصاعد التوترات في السياسات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، والتي بدأت الأسبوع الماضي.
يعتقد ميران أن سوق العمل بدأ يضعف هذا العام بسبب حالة عدم اليقين بشأن السياسات التجارية. كما أشار إلى أنه ربما شهدنا أكبر زيادة ضريبية في التاريخ، وأن الشركات ربما كانت تؤجل الاستثمار حتى صدور قانون الضرائب الأخير (قانون ترامب الشامل).
الحرب التجارية المتجددة بين الولايات المتحدة والصين تغذي قرارات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي
ستيفن ميران:
"استمر سوق العمل في التراجع خلال النصف الأول من هذا العام."
— سبنسر حكيميان (@SpencerHakimian) ١٥ أكتوبر ٢٠٢٥
أشار الخبير الاقتصادي إلى أن الولايات المتحدة شهدت أكبر إعادة هيكلة للسياسة العالمية منذ نصف قرن. كما أوضح أن الاحتياطي الفيدرالي أرجأ اتخاذ القرارات في النصف الأول من العام ريثما يتم التوصل إلى اتفاقات بشأن السياسات.
أقر ميران بأن حالة عدم اليقين أدت إلى الضعف الذي شوهد في النصف الأول من عام 2025. وقال أيضًا إنه حتى الأسبوع الماضي، كان يعمل على افتراض أن الكثير من حالة عدم اليقين هذه قد تلاشت، نظرًا لأن قانون الضرائب أصبح قانونًا وتم إبرام اتفاقيات تجارية لمعظم الشركاء التجاريين الكبار للولايات المتحدة.
يعتقد محافظ الاحتياطي الفيدرالي أيضاً أن الصين قررت الأسبوع الماضي أن الاتفاقيات التي أبرمت في وقت سابق من هذا العام في جنيف ولندن ومدريد لم تعد ملزمة لها. وقال ميران إن افتراضه بأن توقعات النمو إيجابية قد تغير بعد أن تراجعت الصين عن الاتفاقيات التي أبرمتها.
"لذا أعتقد أنه من واجبنا كصناع سياسات التفكير في إدخال مخاطر جديدة محتملة. لقد ازدادت حدة هذه المخاطر، كما يُقال، وعلينا أن نُدرك ذلك. من المحتمل وجود اختلاف ما الآن عما كنا نعتقد أنه عليه الوضع قبل أسبوع."
–ستيفن ميران، عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي.
يرى ميران أنه من واجب الاحتياطي الفيدرالي، بوصفه صانع سياسات، أن يُدرك ضرورة انعكاس هذا التغيير في السياسات. ووفقًا له، سيكون من المعقول أن ينظر البنك المركزي في خفض سعر الفائدة مرتين إضافيتين خلال اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي القادمة.
أداة CME FedWatch، وقت النشر، وتشير احتمال بنسبة 96.7% أن يخفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في 29 أكتوبر، واحتمال بنسبة 95.8% لخفضها مرة أخرى في 10 ديسمبر.
قالت ميشيل بومان، عضوة مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، يوم الثلاثاء إنها لا تزال تتوقع خفضين آخرين لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعيه الأخيرين لعام 2025. كما أشارت إلى أن البنك المركزي سيواصل مساره في خفض أسعار الفائدة طالما أن سوق العمل والبيانات الاقتصادية الأخرى تتطور كما يتوقع الاحتياطي الفيدرالي.
يسعى البنك المركزي إلى تحقيق التوازن بين سوق العمل والتضخم
البنك المركزي خفض أسعار الفائدة الشهر الماضي بمقدار ربع نقطة أساسية إلى ما بين 4.00% و4.25%، وهو أول خفض له منذ ديسمبر. وقد أيّد كل من بومان وكريستوفر والر، محافظ الاحتياطي الفيدرالي، خفض سعر الفائدة الشهر الماضي في الاجتماع السابق في يوليو، قائلين إنهما يعتقدان أن سياسات ترامب التجارية لن تؤدي إلى تضخم مستمر، وأن ميزان المخاطر يميل لصالح سوق العمل.
صرح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، الشهر الماضي بأن البنك المركزي يسعى إلى تحقيق التوازن بين خطرين قد يستدعيان اتخاذ قرارات سياسية متضاربة: ضعف سوق العمل وارتفاع التضخم. وكما Cryptopolitan سابقًا ذكر، حذر باول أيضًا يوم الثلاثاء من أن تباطؤ التوظيف يشكل خطرًا متزايدًا على الاقتصاد الأمريكي.
أشار باول إلى أنه على الرغم من توقف البيانات الاقتصادية الرسمية بسبب إغلاق الحكومة الفيدرالية، إلا أن توقعات التوظيف والتضخم لم تتغير كثيرًا منذ اجتماع سبتمبر. كما أوضح أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قلقٌ بعض الشيء بشأن سوق العمل أكثر من قلقه بشأن مهمته الأخرى التي كلف بها الكونغرس، وهي الحفاظ على استقرار الأسعار.
