Stephen Miran, membro del Consiglio dei Governatori della Federal Reserve, ha dichiarato mercoledì che altri due tagli dei tassi di interesse quest'anno sembrano realistici per l'economia. Ha rilasciato queste dichiarazioni nel contesto delle crescenti tensioni sulle politiche commerciali tra Stati Uniti e Cina, iniziate la scorsa settimana.
Miran ritiene che il mercato del lavoro abbia iniziato a indebolirsi quest'anno a causa dell'incertezza sulle politiche commerciali. Ha inoltre sostenuto che potrebbe esserci stato il più grande aumento delle tasse della storia e che le aziende hanno probabilmente rimandato gli investimenti fino all'approvazione della recente legge fiscale (la "One Big Beautiful Bill" di Trump).
La riaccesa guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina alimenta le decisioni politiche della Fed
Stephen Miran:
"Il mercato del lavoro ha continuato a indebolirsi nella prima metà di quest'anno."
— Spencer Hakimian (@SpencerHakimian) 15 ottobre 2025
L'economista ha osservato che gli Stati Uniti hanno subito il più grande riassetto della politica monetaria globale degli ultimi cinquant'anni. Ha inoltre sostenuto che la Fed ha rimandato le decisioni nella prima metà dell'anno, in attesa di accordi sulle politiche monetarie.
Miran ha riconosciuto che l'incertezza ha portato alla debolezza osservata nella prima metà del 2025. Ha anche affermato che fino alla scorsa settimana aveva dato per scontato che gran parte di tale incertezza si fosse dissipata, da quando la legge fiscale era diventata legge e gli accordi commerciali erano stati conclusi per la maggior parte dei principali partner commerciali degli Stati Uniti.
Il governatore della Fed ritiene inoltre che la Cina abbia deciso la scorsa settimana che gli accordi stipulati all'inizio dell'anno a Ginevra, Londra e Madrid non fossero più vincolanti. Miran ha affermato che la sua convinzione che le prospettive di crescita fossero positive è cambiata dopo che la Cina ha rinnegato gli accordi stipulati.
"E quindi penso che sia nostro dovere, in quanto decisori politici, riflettere sull'introduzione di un nuovo rischio di coda. La coda sinistra è diventata un po' più spessa, per così dire, e dobbiamo riconoscerlo. Potenzialmente c'è qualche differenza ora rispetto a dove pensavamo che le cose fossero una settimana fa."
–Stephen Miran, membro del Consiglio dei governatori della Federal Reserve.
Miran ritiene che spetti alla Fed, in quanto decisore politico, riconoscere che il cambiamento dovrebbe riflettersi nelle politiche monetarie. Secondo lui, sarebbe ragionevole che la banca centrale valutasse due ulteriori tagli dei tassi nelle prossime riunioni della Fed.
La prossima riunione della Fed si terrà il 28 e 29 ottobre, mentre l'ultima riunione è prevista per metà dicembre. Al momento della pubblicazione, lo strumento FedWatch del CME mostra una probabilità del 96,7% che la Fed possa tagliare i tassi di interesse il 29 ottobre e una probabilità del 95,8% per un ulteriore taglio dei tassi il 10 dicembre.
Michelle Bowman, membro del Consiglio dei governatori della Federal Reserve statunitense, ha dichiarato martedì di prevedere altri due tagli dei tassi da parte della Federal Reserve nelle ultime due riunioni del 2025. Ha inoltre sostenuto che la banca centrale continuerà a seguire un percorso di riduzione dei tassi finché il mercato del lavoro e gli altri dati economici evolveranno come previsto dalla Fed.
La banca centrale cerca di bilanciare il mercato del lavoro e l'inflazione
la banca centrale ha tagliato i tassi di interesse di un quarto di punto base, portandoli al 4,00%-4,25%, il primo taglio da dicembre. Bowman e il governatore della Fed Christopher Waller avevano difeso il taglio dei tassi del mese scorso durante la precedente riunione di luglio, affermando di ritenere che le politiche commerciali di Trump non porteranno a un'inflazione persistente e che il bilancio dei rischi pende a favore del mercato del lavoro.
Il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, ha dichiarato il mese scorso che la banca centrale sta cercando di bilanciare due rischi che potrebbero richiedere decisioni politiche contrastanti: la debolezza del mercato del lavoro e l'aumento dell'inflazione. Come Cryptopolitan in precedenza riportato, Powell ha anche avvertito martedì che un rallentamento delle assunzioni rappresenta un rischio crescente per l'economia statunitense.
Powell ha osservato che, nonostante la chiusura del governo federale abbia interrotto la pubblicazione dei dati economici ufficiali, le prospettive per l'occupazione e l'inflazione non sembrano essere cambiate molto dalla riunione di settembre. Ha anche sottolineato che la Fed è leggermente preoccupata per il mercato del lavoro rispetto all'altro mandato del Congresso, che è quello di mantenere i prezzi stabili.
