Opzioni sul debito: Vitalik propone di abbandonare le CDP e le liquidazioni nella DeFi
- Vitalik Buterin ha proposto di ricostruire gli asset sintetici del DeFi basandosi su contratti opzionali invece che su posizioni di debito garantite da collaterale e liquidazioni.
- Il modello mira a ridurre la dipendenza dagli oracoli di prezzo in tempo reale, che Buterin considera una delle principali fonti di rischio nei sistemi attuali di asset sintetici.
- Invece di liquidazioni istantanee, gli utenti manterrebbero l'esposizione al dollaro sintetico tramite opzioni che si adeguano gradualmente al mutare delle condizioni di mercato.
Il co-fondatore di Ethereum Vitalik Buterin ha pubblicato una proposta su Ethereum Research e X, dettagliando un piano per ricostruire gli asset sintetici nella finanza decentralizzata attorno a contratti opzionali.
Questo è considerato un passo indietro rispetto al modello di debito e liquidazione che la maggior parte delle stablecoin algoritmiche e dei futures perpetui utilizza oggi.
Cosa cambia con la proposta DeFi di Vitalik?
Gli attuali sintetici DeFi funzionano attraverso posizioni di debito collateralizzate (CDP), in cui un utente blocca ETH, prende in prestito un dollaro sintetico e subisce una liquidazione forzata se il valore del collateral scende sotto una soglia.
Questa liquidazione dipende da un oracle del prezzo in tempo reale che funzioni con precisione sotto stress, secondo il post su Ethereum Research.
Buterin afferma che questa dipendenza è la principale vulnerabilità del modello, poiché gli oracle in tempo reale possono fare affidamento solo su un piccolo numero di attori automatizzati che monitorano i feed di prezzo in diretta. Non lasciano spazio alla risoluzione delle controversie, al ricorso o al tipo di verifica lenta ma sicura che i mercati predittivi utilizzano già, ha scritto.
Perché Vitalik vuole oracle lenti invece che veloci?
Uno dei compromessi del design, come ha menzionato Vitalik, è che elimina la necessità di feed di prezzo istantanei.
Gli oracle devono segnalare un valore solo alla scadenza, che potrebbe essere tra settimane o mesi. Tuttavia, questo ritardo apre la porta a metodi di verifica che sono impraticabili in tempo reale, inclusa la risoluzione delle controversie in stile mercato predittivo, dove un oracle di riserva lento ma ma sicuro risolve le dispute.
Ad aprile, Buterin ha chiesto una “mediana di 3 fonti indipendenti” come meccanismo di regolamento obbligatorio per mercati predittivi permissionless dopo che un trader di Polymarket avrebbe guadagnato $34.000 manipolando un sensore meteorologico di Parigi con un asciugacapelli. Ha descritto gli oracle a singola fonte come un rischio di centralizzazione inaccettabile per mercati con centinaia di milioni di dollari in gioco.
A maggio, è andato oltre, definendo la qualità degli oracle “il problema più grande che affronta” i mercati predittivi e sostenendo l'adozione di oracle decentralizzati con voto privato per resistere alle manipolazioni, come riportato da Cryptopolitan all'epoca.
Come terranno gli utenti i dollari sintetici?
Il quadro opzionale sposta la responsabilità del ribilanciamento da un protocollo automatizzato agli utenti individuali.
Un utente che desidera esposizione al USD acquisterebbe token P profondamente fuori dal denaro con prezzi di esercizio ben al di sotto del prezzo attuale di ETH. Man mano che il prezzo di ETH si avvicina all'esercizio, l'utente ruota verso opzioni con prezzi di esercizio più bassi, spiega il post di Ethereum Research.
Secondo Buterin, con i sintetici basati sulla liquidazione, le condizioni normali sembrano stabili fino a quando un'uscita forzata improvvisa non azzerà una posizione; tuttavia, con i sintetici basati sulle opzioni, i movimenti estremi dei prezzi creano una deviazione graduale e quadratica dall'esposizione target piuttosto che un azzeramento binario. L'utente mantiene il controllo su quando e come regolare.
Il La proposta riconosce che il design è identico ai mercati predittivi scalari, che è un formato che esiste già e viene scambiato da anni. Questa sovrapposizione significa che i sintetici basati sulle opzioni potrebbero condividere l'infrastruttura oracle con le piattaforme di mercati predittivi, aumentando la sicurezza per entrambi.
Cosa significa questo per l'ecosistema DeFi più ampio?
La proposta arriva mentre Buterin continua a spingere i mercati predittivi verso ciò che considera applicazioni socialmente più utili. In un post di febbraio su X, ha avvertito che le piattaforme stavano “convergendo eccessivamente verso un adattamento al mercato del prodotto malsano” inseguendo scommesse sui prezzi delle criptovalute a breve termine e scommesse sportive per generare entrate.
Ha definito questa tendenza “corposlop” e ha anche affermato che il settore dovrebbe puntare verso l'assicurazione generalizzata, in cui entrambe le parti di un trade traggono vantaggio a lungo termine.
Questa visione dell'assicurazione è collegata al quadro opzionale pubblicato il 1 giugno. Se i mercati predittivi e i sintetici DeFi condividono lo stesso strato oracle e di regolamento, gli utenti potrebbero assicurarsi contro cestini personalizzati di spese reali invece di monitorare solo un singolo ancoraggio al dollaro.
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Domande frequenti
Cosa ha proposto Vitalik Buterin per il DeFi il 1 2026?
Buterin ha pubblicato una proposta su Ethereum Research per costruire asset sintetici utilizzando contratti opzionali al posto delle posizioni di debito garantite da collaterale, eliminando le liquidazioni forzate e la necessità di oracoli di prezzo in tempo reale.
Come evitano le liquidazioni i sintetici basati su opzioni?
Ogni ETH viene suddiviso in due token (P e N) che sommano sempre un ETH indipendentemente dai movimenti di prezzo, quindi nessuna posizione può andare in bancarotta; un oracolo deve solo riportare un prezzo alla data di scadenza, non in tempo reale.
Perché Buterin vuole eliminare gli oracoli in tempo reale nel DeFi?
Ha sostenuto che gli oracoli in tempo reale si basano su un numero troppo limitato di attori automatizzati, non possono integrare la risoluzione delle controversie e creano punti singoli di fallimento sfruttabili dagli attaccanti, come dimostrato dalla manipolazione del sensore meteorologico di Parigi su Polymarket nell'aprile 2026.
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Hannah Collymore
Hannah è una scrittrice e redattrice con quasi un decennio di esperienza nella scrittura di blog e nella copertura di eventi nel settore delle criptovalute. Presso Cryptopolitan, Hannah contribuisce alla pagina delle notizie, riportando e analizzando gli ultimi sviluppi nei settori DeFi, RWA, regolamentazione crypto, intelligenza artificiale e tecnologie emergenti. Si è laureata all'Arcadia University con una laurea in Amministrazione Aziendale.
