Stephen Miran, membre du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale, a déclaré mercredi que deux nouvelles baisses de taux d'intérêt cette année semblaient réalistes pour l'économie. Il a tenu ces propos dans un contexte de tensions croissantes entre les États-Unis et la Chine, amorcées la semaine dernière.
Miran estime que le marché du travail a commencé à s'affaiblir cette année en raison de l'incertitude liée aux politiques commerciales. Il a également avancé qu'il pourrait s'agir de la plus forte hausse d'impôts de l'histoire et que les entreprises ont probablement reporté leurs investissements dans l'attente de la récente réforme fiscale (la fameuse « loi de Trump »).
La reprise de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine alimente les décisions de politique monétaire de la Fed
Stephen Miran :
« Le marché du travail a continué de s'affaiblir au cours du premier semestre de cette année. »
— Spencer Hakimian (@SpencerHakimian) 15 octobre 2025
L'économiste a souligné que les États-Unis avaient procédé au plus important remaniement de la politique monétaire mondiale depuis un demi-siècle. Il a également avancé que la Réserve fédérale avait différé ses décisions au cours du premier semestre, le temps de conclure des accords sur les politiques à adopter.
Miran a reconnu que l'incertitude avait conduit à la faiblesse observée au premier semestre 2025. Il a également déclaré que jusqu'à la semaine dernière, il avait supposé qu'une grande partie de cette incertitude s'était dissipée, étant donné que la réforme fiscale avait été adoptée et que des accords commerciaux avaient été conclus avec la plupart des grands partenaires commerciaux des États-Unis.
Le gouverneur de la Réserve fédérale estime également que la Chine a décidé la semaine dernière de ne plus respecter les accords conclus plus tôt dans l'année à Genève, Londres et Madrid. Miran a déclaré que son hypothèse d'une croissance positive avait été remise en question après que la Chine a renié les accords passés.
« Il nous incombe donc, en tant que décideurs politiques, de réfléchir à l'introduction d'un nouveau risque extrême. La queue de distribution gauche s'est, pour ainsi dire, épaissie, et nous devons en prendre conscience. La situation actuelle diffère potentiellement de celle que nous avions il y a une semaine. »
–Stephen Miran, membre du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale.
Miran estime qu'il incombe à la Réserve fédérale, en tant qu'autorité décisionnelle, de reconnaître que ce changement doit se traduire dans sa politique monétaire. Selon lui, il serait raisonnable que la banque centrale envisage deux baisses de taux supplémentaires lors des prochaines réunions de la Fed.
La prochaine réunion de la Réserve fédérale se tiendra les 28 et 29 octobre, la dernière étant prévue mi-décembre. Au moment de la publication, l'outil FedWatch du CME indique une probabilité de 96,7 % que la Fed abaisse ses taux d'intérêt le 29 octobre et de 95,8 % qu'elle les abaisse à nouveau le 10 décembre.
Michelle Bowman, membre du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale américaine, a déclaré mardi qu'elle prévoyait deux nouvelles baisses de taux de la part de la Réserve fédérale lors de ses deux dernières réunions de 2025. Elle a également affirmé que la banque centrale continuerait de baisser ses taux tant que le marché du travail et les autres données économiques évolueraient comme le prévoit la Fed.
La banque centrale cherche à équilibrer le marché du travail et l'inflation
La banque centrale a abaissé ses taux d'intérêt le mois dernier d'un quart de point de base, les ramenant à une fourchette de 4,00 % à 4,25 %, soit sa première baisse depuis décembre. Bowman et le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, avaient défendu cette décision lors de la réunion précédente en juillet, affirmant que, selon eux, la politique commerciale de Trump n'entraînerait pas d'inflation persistante et que le risque penchait plutôt du côté du marché du travail.
Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré le mois dernier que la banque centrale s'efforçait de trouver un équilibre entre deux risques susceptibles d'entraîner des décisions politiques contradictoires : la faiblesse du marché du travail et la hausse de l'inflation. Comme l' Cryptopolitan précédemment rapporté, M. Powell a également averti mardi qu'un ralentissement des embauches constituait un risque croissant pour l'économie américaine.
Powell a noté que malgré la paralysie des services fédéraux qui a interrompu la publication des données économiques officielles, les perspectives d'emploi et d'inflation ne semblaient pas avoir beaucoup évolué depuis la réunion de septembre. Il a également souligné que la Fed était légèrement plus préoccupée par le marché du travail que par son autre mandat confié par le Congrès, qui est de maintenir la stabilité des prix.
