連邦総裁スティーブン・ミラン氏は、今年さらに2回の利下げの可能性があると見ている。

米連邦準備制度理事会（FRB）のスティーブン・ミラン理事は水曜日、年内2回の利下げは経済にとって現実的だと述べた。先週から米中貿易政策をめぐる緊張が高まる中、ミラン理事はこのような発言をした。.

ミラン氏は、貿易政策をめぐる不確実性により、今年の労働市場は弱まり始めたと考えている。また、史上最大の増税があった可能性があり、企業は最近の税制改革法案（トランプ氏の「ワン・ビッグ・ビューティフル・ビル」）が成立するまで投資を控えていた可能性が高いと主張した。.

米中貿易戦争の再燃がFRBの政策決定を後押し

スティーブン・ミラン:

「労働市場は今年上半期も引き続き弱含みとなった。」

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— スペンサー・ハキミアン (@SpencerHakimian) 2025年10月15日

同エコノミストは、米国が半世紀ぶりの大規模な世界政策の見直しを経験したと指摘した。また、 政策に関する合意形成の過程で、FRBは今年前半に政策決定を先送りしたと主張した。

ミラン氏は、2025年前半に見られた弱さは不確実性によるものだと認めた。また、先週までは、税制改革法案が成立し、米国の主要貿易相手国の大半との貿易協定も成立したため、こうした不確実性の多くは解消したとの前提で事業を進めていたと述べた。.

FRB総裁はまた、中国が先週、ジュネーブ、ロンドン、マドリードで今年初めに締結された合意はもはや自国に拘束されないと判断したと考えている。ミラン総裁は、中国が締結済みの合意を破棄したことで、成長見通しが明るいという自身の見方が変わったと述べた。.

「ですから、政策立案者として、新たなテールリスクの導入について検討する義務があると思います。いわば、左側のテールが少し厚くなったと言えるでしょう。私たちはそれを認識しなければなりません。1週間前に私たちが考えていた状況と比べて、今は状況が多少異なっている可能性があります。」

―スティーブン・ミラン、連邦準備制度理事会理事。

ミラン氏は、政策担当者であるFRBは、この変化を政策に反映させるべきであることを認識すべきだと考えている。同氏によると、FRBが今後の会合で2回の追加利下げを検討するのは合理的だろう。. 

FRBは次回の会合を10月28～29日に開催し、最終会合は12月中旬に予定されています。本稿執筆時点で、CME FedWatchツールは、 FRBが10月29日に利下げを行う確率を96.7%、12月10日に利下げを行う確率を95.8%と示しています。

米連邦準備制度理事会（FRB）のミシェル・ボウマン理事は火曜日、2025年の残り2回の会合でFRBがさらに2回の利下げを行うと依然として 予想している 。また、労働市場やその他の経済指標がFRBの予想通りに推移する限り、FR​​Bは引き続き利下げ路線を維持すると主張した。

中央銀行は労働市場とインフレのバランスを取ろうとしている

中央銀行は 引き下げ 、4.00％～4.25％とした。これは12月以来初めての利下げとなる。ボウマン総裁とクリストファー・ウォラー連邦準備制度理事会理事は、7月の前回会合で先月の利下げを強く支持し、トランプ大統領の貿易政策は持続的なインフレにはつながらず、リスクバランスは雇用市場に傾いているとの見解を示した。 

ジェローム・パウエル議長は先月、雇用市場の弱さとインフレ上昇という、相反する政策決定を迫られる可能性のある2つのリスクのバランスを中央銀行が取ろうとしていると述べた。Cryptopolitan Cryptopolitan 以前 報じた、パウエル議長は火曜日にも、雇用の減速が米国経済へのリスクを高めていると警告した。

パウエル議長は、連邦政府機関の閉鎖により公式経済データが途絶えているにもかかわらず、雇用とインフレの見通しは9月の会合以降大きな変化は見られないと述べた。また、FRBは物価安定という議会からのもう一つの責務よりも、雇用市場について若干懸念を抱いていると強調した。.