منطقة اليورو تنتهي من عام 2025 بنمو متتابع، albeit أبطأ في ديسمبر

بقي اقتصاد منطقة اليورو في نمط النمو حتى ديسمبر، ليختتم عام 2025 بإثني عشر شهراً متتالية من التوسع. لكن المرحلة الأخيرة جاءت أضعف مما كان متوقعاً. انخفض القراءة النهائية لديسمبر إلى 51.5، مقارنة بـ 52.8 في نوفمبر.

جاءت الأرقام من مؤشر مديري المشتريات (PMI) المركب لشركة HCOB، الذي أعدته S&P Global، ولا تزال قد هبطت فوق خط 50، مما يعني أن الاقتصاد استمر في التوسع. لقد فعل ذلك ببساطة بوتيرة أبطأ.

لم يوقف هذا التباطؤ الربع الرابع من أن يكون الأقوى في أكثر من عامين. بلغ متوسط مؤشر PMI للربع الرابع 52.3، وهو أعلى مستوى منذ منتصف عام 2023.

لم تشهد منطقة اليورو هذا النوع من سلسلة النمو الشهرية منذ عام 2019، حتى أثناء التعامل مع التعريفات الجمركية الأمريكية على السلع الأوروبية خلال الفترة الثانية لترامب في البيت الأبيض.

حافظت الخدمات على الزخم، لكن المصانع تراجعت

شهدت المصانع عاماً صعباً. انكمش النشاط التصنيعي مرة أخرى في ديسمبر، بينما نجحت الخدمات في الحفاظ على نموها، وإن لم يكن بنفس القوة. انخفض مؤشر نشاط الخدمات إلى 52.4، مقارنة بـ 53.6 في الشهر السابق.

يظهر هذا الانخفاض أن الناس لا يزالون ينفقون، لكن ليس بنفس الوتيرة. وفي الوقت نفسه، انخفضت طلبات المصانع بسرعة أكبر. كان هذا الشهر الخامس على التوالي الذي ارتفع فيه إجمالي الأعمال الجديدة، لكنه كان أيضاً أضعف قراءة منذ سبتمبر.

قال سايروس دي لا روبييا، كبير الاقتصاديين في بنك هامبورغ التجاري، إن النمو ربما تسارع بشكل عام خلال الربع.

وبالنظر إلى المستقبل، قال سايروس إن قطاع الخدمات يجب أن يظل مستقراً في عام 2026، بينما قد يحصل التصنيع على دفعة من زيادة الطلب على معدات البناء والمعدات العسكرية. وقال: "نتيجة لذلك، يجب أن يكون النمو الاقتصادي الذي يتجاوز 1% ممكناً مرة أخرى، لكنه بالتأكيد ليس مذهلاً".

كانت إسبانيا البقعة المضيئة الوحيدة. ارتفع مؤشرها المركب إلى أعلى مستوى له في شهرين. لم تسر الأمور بشكل جيد بنفس القدر في ألمانيا، حيث تباطأت إلى أدنى مستوى لها في أربعة أشهر. كادت إيطاليا أن تحقق أي نمو. فرنسا؟ لا شيء. تجمد نشاط القطاع الخاص في ديسمبر.

الأسعار ترتفع مرة أخرى، والبنك المركزي يمتنع عن التخفيضات

أصبحت الأمور أكثر تكلفة الشهر الماضي. ارتفعت تكاليف المدخلات عبر منطقة اليورو بأ fastest معدل في تسعة أشهر. ضربت قفزة الأسعار كل من المصانع وشركات الخدمات. لكن أسعار البيع لم تتغير كثيراً.

قال سايروس إن ذلك كان على الأرجح السبب في أن البنك المركزي الأوروبي لم يشرع في خفض آخر لأسعار الفائدة في ديسمبر. وقال: "ارتفعت تكاليف المدخلات في هذا القطاع مرة أخرى، وهذا هو السبب الأهم لعدم تنفيذ البنك المركزي الأوروبي لأي خفض إضافي لأسعار الفائدة ولا يبدو أنه يخطط لذلك".

ارتفعت أرقام الوظائف قليلاً، لكن المكسب كان صغيراً. استمرت تسريحات العمالة في قطاع التصنيع، مما أعاق تحسينات أكبر في التوظيف عبر المنطقة.

انتهت الأسواق العام بمزيج من النتائج. انخفض مؤشر SMI السويسري بنسبة 0.27% إلى 13,210.98. أضاف مؤشر HEX الفنلندي 0.53%، ليغلق عند 12,483.02. صعد مؤشر IBEX 35 الإسباني بنسبة 0.24%. ارتفع مؤشر DAX الألماني بنسبة طفيفة قدرها 0.14%. انزلق مؤشر CAC الفرنسي بنسبة 0.4%. اكتسب مؤشر FTSE MIB الإيطالي 0.36%. ارتفع مؤشر STOXX 600 الأوسع نطاقاً بنسبة 0.17% إلى 602.78.

بقيت العملات هادئة إلى حد كبير. فقدت اليورو أرضيتها أمام الدولار، لتسجل عند 1.171. انخفضت قليلاً أمام الين، واستقرت عند 183.12، وظلت مستقرة أمام الجنيه عند 0.866.

انخفضت عوائد السندات على نطاق واسع. أغلق السند الألماني لعشر سنوات عند 2.851%، والإيطالي عند 3.505%، والفرنسي عند 3.562%. أنهى ذلك عاماً طويلاً وغير متساوٍ حيث بقيت منطقة اليورو عائمة بفضل الخدمات، بينما استمرت المصانع في التخلف عن الركب.