Ether.fi، استثمار آرثر هايز الجديد: هل هو حقاً غير حيازي ولا مركزي؟

الرهان (Staking) هو طريقة لكسب المكافآت على حيازتك من العملات المشفرة عن طريق قفلها لدعم أمان شبكة بلوك تشين. ومع ذلك، يمكن أن يكون الرهان التقليدي غير سائل، مما يعني أنه لا يمكنك الوصول إلى أموالك حتى انتهاء فترة القفل. تحل حلول الرهان السائل هذه المشكلة من خلال السماح لك برهان عملاتك الرقمية مع الاستمرار في تداولها أو استخدامها كضمان.

الرهان السائل هو عملية تسمح لك برهان عملاتك المشفرة دون الحاجة إلى قفلها. يتم ذلك باستخدام خدمة طرف ثالث تحتفظ بعملاتك وتقوم برهانها نيابة عنك. يمكنك بعد ذلك الاستمرار في تداول عملاتك أو استخدامها بشكل طبيعي، مع كسب المكافآت من الرهان.

Ether.fi هي منصة رهان سائل غير حيازية جمعت 5.3 مليون دولار في التمويل في فبراير 2023 من North Island Ventures وChapter One وNode Capital، وشمل جولة التمويل مشاركة من مؤسس منصة المشتقات BitMEX آرثر هايز. تسعى المنصة إلى تقديم خدمات أفضل من منصات الرهان السائل الحالية وتركز على اللامركزية كهدف أساسي. 

وفقاً للتوثيق الرسمي لـ ether.if، تدعي المنصة أنها لن تتنازل أبداً عن الطابع غير الحيازي واللامركزي للبروتوكول.

الرهان السائل على Ether.fi

بعد انتقال شبكة Ethereum من إثبات العمل (proof-of-work) إلى إثبات الحصة (proof-of-stake)، يزداد عدد حاملي العملات المشفرة اهتماماً بمنصات الرهان السائل مثل Ether.fi. ومع ذلك، يحتاج كل مستثمر إلى تقييم الوضع بعناية واستثمار أمواله بحكمة في أي منصة. 

مدعوماً من آرثر هايز ومستثمرين إضافيين في قطاع العملات المشفرة، جمعت Ether.fi مبالغ كبيرة خلال مرحلة هبوطية في قطاع العملات المشفرة في عام 2023. Ether.fi هو بروتوكول رهان مفوض لامركزي وغير حيازي يوفر للمستخدمين القدرة على رهان عملات الإيثريوم (ETH) وكسب مكافآت للتحقق من المعاملات وتأمين شبكة Ethereum. يقدم البروتوكول عملة مشتقة للرهان السائل، والتي تمثل ETH المرهونة وتوفر للمستخدمين المرونة للحفاظ على السيطرة على أصولهم مع المشاركة في الرهان وكسب المكافآت.

كمنصة ناشئة للرهان السائل، تهدف Ether.fi إلى تقديم حل مستدام ولامركزي لرهان ETH وكسب المكافآت مع الحفاظ على السيطرة على أصولهم. يعترف البروتوكول بمساهمات حلول الرهان المفوضة الأخرى مثل RocketPool وStakeWise وDiva وLido، التي ألهمت وحفزت تطويره. يلتزم البروتوكول بمبادئ اللامركزية والممارسات الأخلاقية والشفافية، بهدف خدمة مجتمع Ethereum وتقديم حلول طويلة الأجل للمراهنين.

الميزات

تتمثل ميزات بروتوكول الرهان السائل في Ether.fi فيما يلي:

لامركزي وغير حيازي: من الخصائص المميزة لـ Ether.fi هو أنه يوفر رهاناً لامركزياً حقاً. المراهِن، وليس مشغل العقدة، يمتلك جميع المفاتيح. يحافظ المراهِنون على السيطرة على عملات ETH الخاصة بهم طوال عملية الرهان، ويتم إنشاء المفاتيح للرهان باستخدام تطبيق Ether.fi Desktop، مما يضمن نهجاً غير حيازي.

عملة مشتقة للرهان السائل: تقدم Ether.fi عملة مشتقة للرهان السائل، ممثلة بزوج من NFTs (T-NFT وB-NFT)، مقابل كل 32 ETH مرهونة. يمثل T-NFT حصة بقيمة 30 ETH في المدقق، مما يمنح الحائزين حصة كبيرة. يسمح هذا التمثيل السائل للمراهِنين بمزيد من المرونة في أصولهم المرهونة وإمكانية المشاركة في أنشطة DeFi الأخرى أثناء كسب مكافآت الرهان.

إنشاء سوق لخدمات العقد: تتيح آلية Ether.fi إنشاء سوق لخدمات العقد، حيث يمكن للمراهِنين ومشغلي العقد التفاعل والمشاركة في عمليات التحقق. يهدف هذا السوق إلى تعزيز نظام بيئي لخدمات الرهان والعروض ذات الصلة، مما يساهم في النمو الشامل ولامركزية البروتوكول.

عوائد متوقعة عالية: تتوقع Ether.fi أن تكون عوائد الرهان أكبر من تلك التي تقدمها البروتوكولات المنافسة، خاصة في المرحلة الثالثة من طرحها، حيث تمتلك العقد الممثلة بشكل فردي مساحة سطح قابلة للبرمجة لعروض خدمات إضافية وإيرادات.

التمويل والدعم: أكمل البروتوكول بنجاح جولة تمويل بقيمة 5.3 مليون دولار بقيادة مشتركة من مستثمرين مثل North Island Ventures (NIV) وChapter One وNode Capital، مع مشاركة مستثمرين بارزين آخرين مثل Arrington Capital وMaelstrom وVersion One Ventures وPurpose Investments. يمكّن هذا التمويل Ether.fi من مواصلة تطويرها وتوسعها في سوق الرهان اللامركزي.

التركيز على اللامركزية والاستدامة طويلة الأجل: تلتزم Ether.fi باللامركزية كهدف أساسي ولديها نموذج إيرادات مستدام لدعم النمو طويل الأجل للبروتوكول. يؤكد الفريق وراء Ether.fi على الممارسات الأخلاقية والمساءلة تجاه مجتمع Ethereum، بهدف تقديم حل رهان موثوق به ويمكن الوثوق به.

ما الذي يجعل Ether.fi فريداً؟

تمتلك Ether.fi ميزات مميزة تميزها عن حلول الرهان المفوضة الأخرى في نظام Ethereum البيئي.

بروتوكول الرهان السائل: Ether.fi هو بروتوكول رهان سائل لامركزي وغير حيازي يسمح للمستخدمين برهان عملات الإيثريوم (ETH) أو الأصول المرتبطة بالإيثريوم. في بروتوكول الرهان السائل، يحتفظ المستخدمون بالسيطرة على أصولهم المرهونة (مثل ETH) بينما يفوضون عملية الرهان لمشغلي العقد. يتيح هذا التفويض للمستخدمين كسب مكافآت الرهان مع الحفاظ على الملكية والسيطرة على أصولهم.

السيطرة على المفاتيح: من الميزات الرئيسية التي تجعل Ether.fi فريداً هو أن المراهِنين يحتفظون بالسيطرة على مفاتيحهم الخاصة طوال عملية الرهان. يلغي هذا الحاجة إلى الوثوق بمفاتيحهم لحمازة طرف ثالث، مما يخفف من مخاطر الأمان المرتبطة بالحيازة المركزية. من خلال الاحتفاظ بالسيطرة على مفاتيحهم، يتمتع المستخدمون بمزيد من السيطرة على من لديه حق الوصول إلى أصولهم ويقللون من خطر الوصول غير المصرح به أو السرقة.

سوق مشغلي العقد: تيسر Ether.fi سوقاً لخدمات العقد حيث يمكن للمراهِنين ومشغلي العقد المشاركة. يشغل مشغلو العقد مدققي Ethereum نيابة عن المراهِنين، وفي المقابل يحصلون على حصة من مكافآت الرهان. يتيح هذا السوق تشغيل عقد فعال ولامركزي، مما يوفر للمراهِنين خيارات متعددة لمشغلي العقد لتفويض الرهان لهم.

برنامج المتبنين الأوائل و Airdrop: نفذت Ether.fi برنامجاً للمتبنين الأوائل حيث كسب المستخدمون الذين راهنوا على ETH على المنصة نقاطاً إضافية. يمكن أن تؤدي هذه النقاط الإضافية محتملاً إلى توزيع مجاني (airdrop) للعملة الأصلية للمنصة المسماة "ETHFI" بمجرد إطلاقها. تم تحديد أهلية التوزيع المجاني بناءً على مشاركة المستخدمين في عملية الرهان خلال إطار زمني محدد.

مبادئ أخلاقية: يأخذ الفريق وراء ether.fi أخلاقياتهم على محمل الجد ويلتزم بالحفاظ على اللامركزية كهدف أساسي. يعطون الأولوية للطابع غير الحيازي واللامركزي للبروتوكول، مما يضمن أن يحتفظ المراهِنون بالسيطرة على عملات ETH الخاصة بهم. بالإضافة إلى ذلك، يؤكد الفريق على الشفافية والمساءلة، ملتزماً بفعل الشيء الصحيح لمجتمع Ethereum ومعالجة أي أخطاء على الفور.

من هو آرثر هايز؟

آرثر هايز هو الرئيس التنفيذي السابق لمنصة BitMEX، وهي منصة بارزة لتداول العملات المشفرة. اكتسب شهرة في مجال العملات المشفرة لدوره في قيادة BitMEX، التي اشتهرت بتقديم منتجات تداول مشتقات العملات المشفرة وحجم تداولات مرتفع.

على مر السنين، اشتهر هايز بتوقعاته ورؤاه حول سوق العملات المشفرة. قدم وجهات نظر مختلفة حول مسار سعر بيتكوين وحركات السوق. في بعض توقعاته، توقع فترات من التقلبات في سوق العملات المشفرة، وفي بعض الأحيان، شارك آراءه حول إمكانية وصول سعر بيتكوين إلى مستويات قياسية جديدة أو حدوث تغييرات كبيرة.

من بين توقعاته البارزة توقعه ألا يصل سعر بيتكوين إلى أعلى مستوى تاريخي يبلغ 70,000 دولار في عام 2023. اقترح أن يتم تحقيق هذا الإنجاز في العام التالي، 2024، خاصة بعد حدث التخزين القادم الذي يقلل مكافأة كتلة بيتكوين إلى النصف. وفقاً لرؤاه، من المرجح أن يتم اختراق حاجز 70,000 دولار في عام 2024، يليه احتمال حدوث "قمة انفجارية" في عامي 2025 أو 2026، وهو ما أشار إليه بـ "الآخرة" – حدث اجتماعي كبير أو حرب كبرى. ربط هذا الحركة السوقية المحتملة بعوامل مثل ارتفاع الديون الوطنية والتوترات الجيوسياسية.

تمت مناقشة وتداول آراء وتوقعات آرثر هايز على نطاق واسع داخل مجتمع العملات المشفرة، وحظيت رؤاه باهتمام المستثمرين والمتداولين والمحللين على حد سواء. ومع ذلك، من المهم ملاحظة أن سوق العملات المشفرة يتسم بتقلبات عالية ويتأثر بعوامل متنوعة، مما يجعل التوقعات الدقيقة صعبة وخاضعة للتغيير.

كيف تعمل الرهانات السائلة؟

الرهان السائل هو مفهوم يعالج تحديات السيولة وكفاءة رأس المال التي يواجهها حاملو العملات المشفرة الذين يشاركون في الرهانات على شبكات البلوكشين التي تعتمد على إثبات الحصة (PoS). عندما يقوم المستخدمون برهان عملاتهم المشفرة في شبكات PoS، فإنهم يساهمون في أمان الشبكة ويكسبون مكافآت مقابل ذلك. ومع ذلك، تصبح الرموز المرهونة مقفلة لفترة معينة، قد تتراوح من أيام إلى أسابيع، مما يجعلها غير سائلة ويحد من استخدامها في أنشطة مالية أخرى.

للتغلب على هذا القيد، يوفر الرهان السائل حلاً حيث يمكن للمستخدمين رهان رموزهم والحصول على رمز سائل مقابل ذلك، يمثل مقدارهم المرهون من أصول محددة على الشبكة. يُشار إلى هذا الرمز السائل باسم مشتقات الرهان السائل (LSDs) أو رموز الرهان السائل (LSTs). هذه الرموز هي تمثيلات رمزية للأصول المرهونة وتوفر المرونة والسيولة، مما يتيح للمستخدمين تداولها أو تخزينها أو استخدامها في تطبيقات التمويل اللامركزي (DeFi) المختلفة مع الاستمرار في كسب مكافآت الرهان.

تتضمن عملية الرهان السائل منصات أو بروتوكولات تسهل هذه الوظيفة. يقوم المستخدمون برهان رموزهم من خلال هذه المنصات، وفي المقابل، يتلقون مشتقات الرهان السائل (LSDs) أو رموز الرهان السائل (LSTs) المقابلة. يمكن تداول هذه المشتقات أو بيعها أو استخدامها في بروتوكولات DeFi مشابهة للعملات المشفرة العادية مثل ETH.

أدى ترقية Shapella الأخيرة على شبكة Ethereum إلى تعزيز شعبية الرهان السائل واعتماده بشكل أكبر. تتيح الترقية للمرهنين سحب أصولهم المرهونة والمكافآت المتراكمة لأول مرة، مما يعزز جاذبية الرهان السائل من خلال إدخال المنافسة بين حلول الرهان السائل المختلفة.

ما هي فوائد الرهان السائل؟

فوائد الرهان السائل هي كما يلي:

سيولة محسنة: يعالج الرهان السائل مشكلة السيولة المرتبطة بالرهان التقليدي. بدلاً من قفل الرموز المرهونة، يتلقى المستخدمون رموزاً مشتقة تمثل أصولهم المرهونة. يمكن تداول هذه الرموز المشتقة بحرية أو استخدامها في بروتوكولات DeFi أخرى مع الاستمرار في كسب مكافآت الرهان، مما يوفر سيولة أكبر للأصول المرهونة.

تعظيم إمكانات العائد: مع الرهان السائل، يمكن للمستخدمين الاستفادة من الرموز المشتقة للمشاركة في منصات DeFi الأخرى وكسب عائد إضافي محتمل بالإضافة إلى مكافآت الرهان. تسمح هذه المرونة للمستخدمين بتحسين إمكانات عائداتهم واستكشاف فرص DeFi المختلفة.

المشاركة في نظام DeFi البيئي: يتيح الرهان السائل للمستخدمين المشاركة بنشاط في نظام التمويل اللامركزي البيئي. يمكن استخدام الرموز المشتقة التي يتم الحصول عليها من خلال الرهان السائل كضمان للاقتراض والإقراض وتوفير السيولة في بروتوكولات DeFi المختلفة، مما يوسع الفرص المالية للمستخدمين.

تخفيف المخاطر: يمكن أن يوفر الرهان السائل فوائد في تخفيف المخاطر. في الرهان التقليدي، إذا انخفضت قيمة الأصل المرهون بشكل كبير، قد يتكبد المستخدمون خسائر عند سحب الرهان. على العكس من ذلك، مع الرهان السائل، يمكن للمستخدمين بيع أو تداول الرموز المشتقة إذا توقعوا انخفاض السعر، مما يوفر وسيلة لإدارة المخاطر.

متاح للمرهنين الصغار: تتيح صناديق الرهان السائل للمرهنين الصغار المشاركة بشكل جماعي في الرهان وكسب المكافآت كما لو كانوا مدققين أكبر حجماً. يجعل هذا الوصول فرص الرهان متاحة لمجموعة أوسع من المستخدمين، بغض النظر عن حجم حيازاتهم من الرموز.

دعم أمان الشبكة: من خلال المشاركة في الرهان السائل، يساهم المستخدمون في أمان واستقرار شبكات البلوكشين التي تستخدم آلية إجماع إثبات الحصة. يساعد ذلك في الحفاظ على شبكة قوية ولا مركزية مع كسب مكافآت مقابل مساهماتهم.

أدوات مالية مبتكرة: يقدم الرهان السائل أدوات مالية جديدة على شكل رموز مشتقة. تمثل هذه الرموز ملكية الأصول المرهونة ويمكن أن تفتح إمكانيات جديدة للهندسة المالية وتطوير المنتجات داخل مساحة DeFi.

ما هي مخاطر الرهان السائل؟

هناك مخاطر كبيرة مرتبطة بالرهان السائل، وهذا يشمل أي منصة مثل Ether.fi. تشمل مخاطر الرهان السائل:

الخسارة غير الدائمة: على غرار توفير السيولة في البورصات اللامركزية (DEXs)، يحمل الرهان السائل خطر الخسارة غير الدائمة. إذا ارتفع سعر الأصل المرهون بشكل كبير أثناء قفله للرهان، قد يفوت المستخدمون مكاسب محتملة مقارنة بالاحتفاظ البسيط بالأصل.

ثغرات العقود الذكية: يعتمد الرهان السائل على العقود الذكية لصياغة الرموز المشتقة. أي ثغرات أو أخطاء برمجية في هذه العقود الذكية قد تؤدي إلى اختراقات أمنية محتملة، مما يؤدي إلى فقدان أموال المستخدمين.

مخاطر الطرف المقابل: يوكل المستخدمون رموزهم إلى مزود خدمة الرهان السائل. إذا واجه مزود الخدمة مشاكل تشغيلية، أو أصبح غير قادر على السداد، أو اشترك في أنشطة خبيثة، قد يواجه المستخدمون خسائر أو يفقدون الوصول إلى أصولهم المرهونة.

مخاطر الشبكة: يعتمد الرهان السائل على أمان وموثوقية شبكة البلوكشين الأساسية. إذا واجهت الشبكة مشاكل تقنية، أو هجمات، أو خضعت لتغييرات كبيرة، فقد يؤثر ذلك على أداء خدمة الرهان السائل ومكافآت المستخدمين.

مخاطر الخصم (Slashing): في شبكات إثبات الحصة، يمكن معاقبة المدققين أو "خصم" مكافآتهم لارتكاب أفعال خبيثة أو عدم الموثوقية. قد تستخدم مزودات خدمة الرهان السائل عدة مدققين، وإذا تم خصم أي منهم، فقد يؤثر ذلك على مكافآت الرهان للمستخدمين.

المخاطر التنظيمية: البيئة التنظيمية لـ DeFi والرهان السائل لا تزال تتطور. التغييرات في اللوائح أو عدم اليقين القانوني قد تؤثر على تشغيل منصات الرهان السائل وقدرة المستخدمين على المشاركة.

اللامركزية: غالباً ما تتحكم مزودات خدمة الرهان السائل في العقد والبنية التحتية للرهان. إذا هيمنت عدد قليل من المزودين على السوق، فقد يؤدي ذلك إلى مخاوف بشأن المركزية، مما يقلل من الطبيعة اللامركزية لشبكة البلوكشين الأساسية.

نقص حقوق الحوكمة: قد لا يتمتع المستخدمون الحاملون للرموز المشتقة من خلال الرهان السائل بنفس حقوق الحوكمة التي يتمتع بها حاملو الرموز المباشرة. قد يحد هذا من قدرتهم على المشاركة في قرارات الشبكة وإبداء الرأي في ترقيات البروتوكول.

عمليات الخروج الاحتيالية والاحتيال: كما هو الحال مع أي خدمة مالية في مجال العملات المشفرة، هناك خطر عمليات الخروج الاحتيالية أو المخططات الاحتيالية حيث قد تختفي مزودات خدمة الرهان السائل مع أموال المستخدمين.

مخاطر السوق: يمكن أن تتأثر قيمة الرموز المشتقة التي يتم الحصول عليها من خلال الرهان السائل بتقلبات السوق، وقد لا تعكس أسعارها دائماً القيمة الدقيقة للأصل المرهون الأساسي.

بدائل لـ Ether.fi

Lido Finance: Lido Finance هي منصة رهان سائل معروفة تتيح للمستخدمين رهان Ethereum (ETH) والحصول على رموز stETH (ETH مرهون سائلاً) مقابل ذلك. يمكن استخدام رموز stETH هذه لأنشطة DeFi الأخرى مع الاستمرار في كسب مكافآت الرهان. Lido Finance هي واحدة من الخيارات الشائعة في مجال الرهان السائل.

Rocketpool: Rocketpool هي منصة رهان سائل أخرى لـ Ethereum تقدم خدمات رهان لامركزية وغير موثوقة. تتيح للمستخدمين المشاركة في رهان Ethereum 2.0 عن طريق إيداع أي مبلغ من ETH، ويتلقون رموز rETH (Rocketpool ETH) مقابل ذلك، والتي يمكن تداولها أو استخدامها في بروتوكولات DeFi أخرى.

Benqi: Benqi هي منصة رهان سائل تتيح للمستخدمين القدرة على الرهان وكسب المكافآت دون قفل أصولهم. يقدمون للمستخدمين رموزاً ممثلة مقابل أصولهم المرهونة، والتي يمكن استخدامها في بروتوكولات DeFi المختلفة.

Marinade Finance: Marinade Finance هي منصة رهان سائل تتيح للمستخدمين رهان Ethereum والحصول على مشتقات الرهان مقابل ذلك. تمثل هذه المشتقات ETH المرهون ويمكن استخدامها في تطبيقات DeFi لتعظيم العائد مع الاستمرار في كسب مكافآت الرهان.

Parallel DeFi Super App: Parallel DeFi Super App يقدم خدمات الرهان السائل التي تتيح للمستخدمين رهان Ethereum والحصول على تمثيل رمزي لأصولهم المرهونة. يمكن تداول هذا التمثيل أو استخدامه في منصات DeFi الأخرى، مما يوفر للمستخدمين خيارات سيولة إضافية.

Stakewise: Stakewise هي منصة رهان سائل تتيح للمستخدمين رهان Ethereum والحصول على تمثيل قابل للتداول لأصولهم المرهونة. هذا التمثيل، المسمى BPT (Stakewise Bonding Pool Tokens)، يمكن استخدامه في بروتوكولات DeFi الأخرى لتوليد العائد مع المشاركة في الرهان.

StaFi: StaFi هي منصة رهان سائل لامركزية تقدم مجموعة من حلول الرهان السائل لمختلف العملات المشفرة، بما في ذلك Ethereum. تتيح للمستخدمين رهان أصولهم مع الحصول على مشتقات رهان قابلة للتداول، والتي يمكن استخدامها في تطبيقات DeFi.

الخلاصة

الرهان السائل طريقة رائعة لكسب المكافآت على حيازاتك من العملات المشفرة دون الحاجة إلى قفلها. ومع ذلك، من المهم أن تكون على دراية بالمخاطر المرتبطة قبل استخدام حل رهان سائل مثل Ether.fi. تقدم المنصة زيادة في اللامركزية جنباً إلى جنب مع العديد من الميزات الفريدة التي تمنحها ميزة على منافسيها. 

ومع ذلك، فإن البروتوكولات مثل Lido Finance تقود حالياً مساحة العملات المشفرة من حيث رهان الإيثيريوم، ولكي تتنافس بروتوكولات مثل Ether.fi مع منصة الرهان السائل الرائدة، هناك حاجة إلى استثمار إضافي ومنتجات جديدة. 

من المثير للاهتمام، أن المستثمرين في بروتوكول Ether.fi يعتقدون أن القدرة على السماح للمرهنين بالاحتفاظ بالتحكم في مفاتيحهم هي جانب حاسم في البروتوكول اللامركزي، وتساعد في تقليل مخاطر الطرف المقابل.