البنك المركزي البريطاني يرخي سياسة العملات المستقرة وسط مخاوف السوق

نشرت بنك إنجلترا (BoE) بيان سياسته ومسودة مدونة الممارسات لمصدري العملات المستقرة النظاميين في 22 يونيو. في السياسة الجديدة، استبدل بنك إنجلترا حدود الحيازة الفردية المقترحة بحاجز إصدار بقيمة 40 مليار جنيه إسترليني لكل عملة، ورفع الحصة المسموح بها من الأصول الداعمة الحاملة للفائدة من 60% إلى 70%.

اقترحت مشاورات نوفمبر 2025 حصر ملكية العملات المستقرة بالجنيه الإسترليني للأفراد عند 20,000 جنيه إسترليني للشخص الواحد و10 ملايين جنيه إسترليني للشركة. وقد ألغى بنك إنجلترا كلا الحكمين الآن، وبدلاً منهما، سيطبق 

بنك إنجلترا يعدّل سياسة العملات المستقرة لتحسين اقتصاديات المُصدّرين

الخطوة الجديدة السياسة ستحدّ من الكمية التي يمكن لمُصدّر واحد طرحها في التداول، بدلاً من مراقبة كل محفظة على حدة. يجعل هذا التغيير التنظيم أكثر وضوحاً، مقارنةً بالبنية التحتية للمراقبة المستمرة عبر المنصات المطلوبة لتتبع عناوين المحافظ الفردية. 

في وقت سابق من شهر مايو، انتقد سيمون جينينغز، المدير التنفيذي لمجلس الأعمال البريطاني للأصول المشفرة، الحاجة إلى مراقبة عناوين المحافظ الفردية. ووصفها بأنها "نظام جديد مكلف ومعقد".

وبموجب السياسة الجديدة، سمح بنك إنجلترا أيضاً بحصة من الحيازات المدرة للفوائد، وتحديداً الديون الحكومية البريطانية قصيرة الأجل. ورفع المنظم نسبة الأصول الداعمة من 60% إلى 70%، بينما يجب الاحتفاظ بالـ 30% المتبقية كودائع لدى البنك المركزي. 

يُجادل بنك إنجلترا بأن هذه التدابير تضمن قدرة المُصدّرين على الوفاء بالتزامات الاسترداد في أوقات الضغط، مما يحمي المستخدمين النهائيين في النهاية. وأشار المنظم إلى أن الهيكل المعدّل بنسبة 30:70 يحسّن بشكل ملحوظ اقتصاديات المُصدّرين، ويقلص فجوة الربحية مع المُصدّرين الأمريكيين الذين يعملون تحت قانون GENIUS والمصدرون الأوروبيون المشمولون بلوائح MiCA.

رحب رئيس السياسة في أوروبا بشركة Coinbase بالإطار التنظيمي، لكنه أشار إلى فجوتين غير محلولتين في بيان قدمه لـ Cryptopolitan بعد النشر: “ماذا يعني مصطلح 'مؤقت' بالنسبة للحد الأقصى لإصدار كل عملة — حيث تعد المملكة المتحدة الدولة الوحيدة التي تفرض حداً لإصدار العملات المستقرة بعملتها المحلية — وما إذا كان يمكن استخدام العملات المستقرة للتسوية في الأسواق الجملة الأساسية، وهو أمر ضروري لتحقيق طموحات المملكة المتحدة في توكنيز الأصول.” 

تاريخ انتهاء المهلة المحددة من قبل بنك إنجلترا لتقديم الملاحظات هو 22 سبتمبر 2026، من المتوقع إصدار القواعد النهائية بنهاية العام. يستهدف المنظم وضع نظام حي للعملات المستقرة المنظمة بحلول عام 2027.

بنك إنجلترا يبتعد عن موقف محافظ للغاية

في مايو، اعترفت نائبة الحاكم سارة بريدين بأن المقترحات الأصلية قد تكون "مفرطة في التحفظ". وأشارت بريدين أيضاً إلى أن نموذج حد الاحتفاظ يتم التخلي عنه تماماً، واصفة هذا التحرك بأنه يحقق "نفس النتيجة السياسية، مع كونه أرخص وأسهل في التنفيذ."

في وقت سابق من هذا العام، قال الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase براين أرمسترونغ جادل إن قواعد العملات المستقرة في المملكة المتحدة "تعرض قدرة المملكة المتحدة على المنافسة عالمياً في الاقتصاد الرقمي للخطر"، مستشهداً بشكل مباشر بحدود الاحتفاظ.

في أوائل يونيو، لجان تنظيم الخدمات المالية التابعة للبرلمان البريطاني المنشورة تقرير عبر الأحزاب في مجلس اللوردات يطلب من بنك إنجلترا إلغاء حدود الاحتفاظ وإعادة النظر في الحد الأدنى لصافي الاحتياطيات غير المدرة للدخل بنسبة 40٪.

كان حجة اللجنة هي أن الحدود الاستباقية على سوق لا يكاد يكون موجوداً بعد لا معنى لها. ولتوضيح ذلك، تمثل العملات المستقرة بالجنيه الإسترليني أقل من 0.5٪ من سوق عالمي يبلغ 315 مليار دولار، وفقاً لبيانات CoinGecko. 

في الوقت الحالي، تقوم أربع شركات، وهي Revolut وMonee Financial Technologies وReStabilise وVVTX، بالفعل باختبار منتجات العملات المستقرة في الرمال التنظيمية لهيئة السلوك المالي (FCA). وتعتزم شركات العملات المستقرة تطوير عملات مستقرة لمدفوعات التجزئة، والتسوية الجملة، والتداول في العملات المشفرة.