영란은행, 시장 우려 속에 스테이블코인 정책 완화

영국 중앙은행(BoE)은 6월 22일 시스템적으로 중요한 스테이블코인 발행자를 위한 정책 성명서와 행동 강령 초안을 발표했습니다. 새로운 정책에서 BoE는 기존의 개인 보유 한도 설정을 스테이블코인 발행당 400억 파운드(약 7조 2천억 원)의 안전장치로 대체하고, 이자 발생 가능 담보 자산의 허용 비율을 60%에서 70%로 상향 조정했습니다.

2025년 11월에 실시된 협의에서는 개인의 파운드화 스테이블코인 보유 한도를 1인당 2만 파운드, 기업당 1천만 파운드로 제한하는 방안이 제안되었습니다. 그러나 영란은행은 이 두 조항을 모두 폐지하고, 대신 스테이블코인 발행 한도를 400억 파운드로 설정하는 임시 "발행 한도"를 적용할 예정입니다. 

영란은행, 발행사 수익성 개선을 위해 스테이블코인 정책 개정

새로운 정책은 개별 지갑 주소를 일일이 감시하는 대신, 단일 발행자가 유통시킬 수 있는 총량을 제한하는 방식입니다. 이러한 변화는 개별 지갑 주소를 모니터링하는 데 필요한 지속적인 플랫폼 간 모니터링 인프라 구축과 비교했을 때 규제를 간소화합니다. 

지난 5월, 영국 암호화폐 비즈니스 협의회(UK Cryptoasset Business Council)의 사이먼 제닝스 사무총장은 개별 지갑 주소를 모니터링해야 하는 필요성을 비판하며 이를 "비용이 많이 들고 복잡한 새로운 시스템"이라고 표현했습니다

새로운 정책에 따라 영란은행은 이자부 자산, 특히 단기 영국 국채 보유를 허용했습니다. 규제 당국은 담보 자산 비율을 60%에서 70%로 상향 조정했으며, 나머지 30%는 중앙은행 예금으로 보유해야 합니다. 

영란은행은 이러한 조치가 발행사가 위기 상황에서도 상환 요구를 충족할 수 있도록 보장하여 궁극적으로 최종 투자자를 보호한다고 주장합니다. 규제 당국은 개정된 30:70 구조가 발행사의 경제성을 크게 개선하여 GENIUS법 및 MiCA의 적용을 받는 유럽 발행사와의 수익성 격차를 줄인다고 지적했습니다.

코인베이스의 유럽 정책 책임자는 해당 프레임워크를 환영했지만, Cryptopolitan 발표 후 ,코인 발행 한도에 대한 '임시'의 의미는 무엇인지(영국은 자국 통화로 스테이블코인 발행량을 제한하는 유일한 국가입니다), 둘째, 스테이블코인이 핵심 도매 시장에서 결제 수단으로 사용될 수 있는지 여부입니다. 스테이블코인이 핵심 도매 시장에서 결제 수단으로 사용되지 않으면 영국의 토큰화 목표를 달성할 수 없을 것입니다. 

영국 중앙은행(BoE)의 의견 수렴 마감일은 2026년 9월 22일이며, 최종 규정은 연말까지 발표될 예정입니다. 중앙은행은 2027년까지 규제 대상 스테이블코인에 대한 실증 체제를 구축하는 것을 목표로 하고 있습니다.

영국 중앙은행(BoE)이 지나치게 보수적인 입장에서 벗어나고 있다

지난 5월, 사라 브리든 부지사는 당초 제안이 "지나치게 보수적"이었을 수 있다고 인정했습니다. 브리든 부지사는 또한 보유 한도 모델을 완전히 폐기한다고 밝히면서, 이러한 조치가 "더 저렴하고 쉽게 시행하면서도 동일한 정책적 결과를 가져올 것"이라고 설명했습니다

올해 초, 코인베이스 CEO 브라이언tron은 영국의 스테이블코인 규정이 "영국이 디지털 경제에서 세계적으로 경쟁력을 갖추는 것을 방해할 위험이 있다"고 주장하며 , 보유 한도를 직접적으로 언급했습니다

6월 초, 영국 의회 산하 금융서비스규제위원회는 여야 합의로 작성된 상원 보고서를 통해 영란은행에 보유 지분 상한선을 폐지하고 40% 무보수 준비금 최저 기준을 재검토할 것을 촉구했습니다 

위원회는 아직 제대로 형성되지도 않은 시장에 대해 선제적으로 규제를 가하는 것은 무의미하다고 주장했습니다. 이해를 돕기 위해 설명하자면, 코인게코 데이터에 따르면 파운드화 스테이블코인은 전 세계 3,150억 달러 규모의 시장에서 0.5% 미만을 차지합니다. 

현재 레볼루트(Revolut), 모니 파이낸셜 테크놀로지스(Monee Financial Technologies), 리스태빌라이즈(ReStabilise), VVTX 등 4개 회사가 영국 금융감독청(FCA)의 규제 샌드박스에서 스테이블코인 상품을 테스트하고 있습니다. 이들 스테이블코인 업체는 소매 결제, 도매 결제, 암호화폐 거래에 사용될 스테이블코인을 개발할 계획입니다.