Банк Англии смягчает политику в отношении стейблкоинов на фоне опасений рынка

22 июня Банк Англии опубликовал свое заявление о политике и проект Кодекса практики для системных эмитентов стейблкоинов. В новой политике Банк Англии заменил предлагаемые индивидуальные лимиты владения защитным механизмом выпуска в размере 40 млрд фунтов стерлингов на монету и повысил разрешенную долю обеспеченных процентными активами с 60% до 70%.

Консультация ноября 2025 предлагала ограничить индивидуальное владение стейблкоинами в фунтах стерлингов на уровне 20 000 фунтов стерлингов на человека и 10 млн фунтов стерлингов на бизнес. Теперь Банк Англии отменил оба положения и вместо них будет применять временный «защитный механизм выпуска» в размере 40 млрд фунтов стерлингов на стейблкоин. 

Банк Англии пересматривает политику стейблкоинов для улучшения экономики эмитентов

Новый политика будет ограничивать объем, который один эмитент может выпустить в обращение, вместо того чтобы контролировать каждый отдельный кошелек. Это изменение делает регулирование более простым по сравнению с постоянной инфраструктурой кросс-платформенного мониторинга, необходимой для отслеживания индивидуальных адресов кошельков. 

Ранее в мае Саймон Дженнингс, исполнительный директор UK Cryptoasset Business Council, критиковал необходимость мониторинга индивидуальных адресов кошельков. Он назвал это «дорогой и сложной новой системой».

Согласно новой политике, Банк Англии также разрешил долю процентных активов, в частности, краткосрочных государственных облигаций Великобритании. Регулятор повысил долю обеспеченных активов с 60% до 70%, в то время как оставшиеся 30% должны храниться в виде депозитов в центральном банке. 

Банк Англии утверждает, что эти меры гарантируют, что эмитенты смогут выполнить требования по выкупу в условиях стресса, в конечном итоге защищая конечных пользователей. Регулятор отметил, что пересмотренная структура 30:70 существенно улучшает экономику эмитентов, сокращая разрыв в рентабельности с эмитентами США, действующими в рамках Закона GENIUS и европейскими эмитентами, подпадающими под действие MiCA.

Глава отдела политики Coinbase в Европе приветствовал эту рамку, но указал на два нерешенных пробела в заявлении для Cryptopolitan после публикации: “что означает «временный» характер лимита выпуска на монету — Великобритания является единственной страной, ограничивающей выпуск стейблкоинов в собственной валюте, — и могут ли стейблкоины использоваться для расчетов на основных оптовых рынках, без чего амбиции Великобритании в области токенизации не будут реализованы.” 

Срок подачи отзывов Банка Англии истекает 22 сентября 2026 года, окончательные правила ожидаются к концу года. Регулятор нацелен на запуск режима для регулируемых стейблкоинов к 2027 году.

Банк Англии отходит от излишне консервативной позиции

В мае заместитель губернатора Сара Биден признала, что первоначальные предложения могли быть «излишне консервативными». Биден также отметила, что модель ограничения владения полностью отменяется, охарактеризовав это движение как достижение «того же политического результата, но при меньших затратах и более простой реализации».

Ранее в этом году генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг заявил заявил, что правила Великобритании в отношении стейблкоинов «могут помешать Великобритании быть глобально конкурентоспособной в цифровой экономике», прямо сославшись на лимиты владения.

В начале июня финансовый комитет по регулированию услуг парламента Великобритании опубликованном опубликовал межпартийный доклад Палаты лордов, призывающий Банк Англии отменить лимиты владения и пересмотреть порог нерентабельных резервов в 40%.

Аргумент комитета заключался в том, что превентивные ограничения на рынок, которого практически не существует, не имеют смысла. Чтобы понять масштаб, стейблкоины в фунтах стерлингов составляют менее 0,5% от глобального рынка в 315 млрд долларов США, согласно данным CoinGecko. 

В настоящее время четыре компании, Revolut, Monee Financial Technologies, ReStabilise и VVTX, уже тестируют продукты стейблкоинов в регуляторной песочнице FCA. Компании-эмитенты намерены разработать стейблкоины для розничных платежей, оптовых расчетов и криптовалютной торговли.