Банк Англии смягчает политику в отношении стейблкоинов на фоне опасений рынка

Банк Англии опубликовал 22 июня заявление о своей политике и проект Кодекса практики для эмитентов системных стейблкоинов. В новой политике Банк Англии заменил предложенные индивидуальные ограничения на объем хранения одной монеты на лимит в 40 миллиардов фунтов стерлингов на выпуск одной монеты и увеличил разрешенную долю процентных активов, обеспечивающих выпуск, с 60% до 70%.

В ходе консультаций в ноябре 2025 года было предложено ограничить владение отдельными лицами стейблкоинами в фунтах стерлингов суммой в 20 000 фунтов стерлингов на человека и 10 миллионов фунтов стерлингов на компанию. Банк Англии отменил оба положения и вместо них введет временный «ограничительный лимит эмиссии», установленный на уровне 40 миллиардов фунтов стерлингов на один стейблкоин. 

Банк Англии пересматривает политику в отношении стейблкоинов для улучшения экономических показателей эмитента

Новая политика ограничит объем средств, которые один эмитент может выпустить в обращение, вместо того чтобы контролировать каждый отдельный кошелек. Это изменение упрощает регулирование по сравнению с постоянной межплатформенной инфраструктурой мониторинга, необходимой для отслеживания адресов отдельных кошельков. 

В начале мая Саймон Дженнингс, исполнительный директор британского Совета по криптоактивному бизнесу, раскритиковал необходимость мониторинга адресов отдельных кошельков. Он назвал это «дорогостоящей и сложной новой системой»

В соответствии с новой политикой Банк Англии также разрешил определенную долю процентных активов, в частности, краткосрочных государственных облигаций Великобритании. Регулятор повысил долю обеспеченных активов с 60% до 70%, а оставшиеся 30% должны храниться в виде депозитов центрального банка. 

Банк Англии утверждает, что эти меры гарантируют, что эмитенты смогут обеспечить погашение в условиях стресса, в конечном итоге защищая конечных пользователей. Регулятор отметил, что пересмотренная структура 30:70 существенно улучшает экономические показатели эмитентов, сокращая разрыв в прибыльности с американскими эмитентами, работающими в соответствии с Законом GENIUS , и европейскими эмитентами, охватываемыми MiCA.

Глава отдела политики Coinbase в Европе приветствовал предложенную структуру, но в заявлении для Cryptopolitan после публикации указал на два нерешенных вопроса: «что означает „временный“ лимит на выпуск каждой монеты — Великобритания является единственной страной, ограничивающей выпуск стейблкоинов в своей собственной валюте, — и можно ли использовать стейблкоины для расчетов на основных оптовых рынках, без чего амбиции Великобритании в отношении токенизации не будут реализованы». 

Крайний срок для предоставления отзывов Банком Англии — 22 сентября 2026 года, а окончательные правила ожидаются к концу года. Регулятор планирует ввести в действие действующий режим регулирования стейблкоинов к 2027 году.

Банк Англии отходит от чрезмерно консервативной позиции

В мае заместитель губернатора Сара Бриден признала, что первоначальные предложения, возможно, были «чрезмерно консервативными». Бриден также отметила, что модель ограничения количества проживающих в определенных районах полностью отменяется, объяснив это тем, что она «обеспечивает тот же политический результат, но при этом обходится дешевле и проще в реализации»

Ранее в этом году генеральный директор Coinbase Брайан Армстронгtron, что правила Великобритании в отношении стейблкоинов «рискуют помешать Великобритании быть конкурентоспособной на мировом уровне в цифровой экономике», прямо указав на ограничения на объем хранимых криптовалют.

В начале июня Комитет по регулированию финансовых услуг британского парламента опубликовал межпартийный доклад Палаты лордов, в котором Банку Англии было рекомендовано отменить ограничения на объемы резервирования и пересмотреть 40-процентный минимальный уровень невознаграждаемых резервов.

Аргумент комитета заключался в том, что превентивные ограничения на рынок, который едва существует, но еще не получил развития, не имеют смысла. Для сравнения, по данным CoinGecko, на стейблкоины в фунтах стерлингов приходится менее 0,5% от мирового рынка объемом 315 миллиардов долларов. 

В настоящее время четыре компании — Revolut, Monee Financial Technologies, ReStabilise и VVTX — уже тестируют продукты на основе стейблкоинов в регуляторной песочнице FCA. Эти компании намерены разрабатывать стейблкоины для розничных платежей, оптовых расчетов и криптовалютной торговли.