La BoE assouplit sa politique sur les stablecoins face aux préoccupations du marché
Collins J. Okoth
2 min de lecture
- La Banque d'Angleterre remplace les plafonds individuels proposés par une limite de garde-fou de 40 milliards de livres sterling par émission de pièce.
- Ces révisions font suite à l'aveu public du vice-gouverneur Breeden selon lequel les propositions initiales étaient « trop conservatrices ».
- Sous réserve d'une date limite de consultation le 22 septembre, la Banque d'Angleterre vise à finaliser le Code de bonnes pratiques d'ici la fin de l'année 2026.
La BoE a publié sa déclaration de politique et le projet de Code de pratique pour les émetteurs systémiques de stablecoins le 22 juin. Dans cette nouvelle politique, la BoE a remplacé les plafonds de détention individuelle proposés par une garde-fou d'émission de 40 milliards de livres sterling par stablecoin et a relevé la part autorisée des actifs de garantie générant des intérêts de 60 % à 70 %.
La consultation de novembre 2025 proposait de plafonner la détention individuelle de stablecoins en livres sterling à 20 000 £ par personne et 10 millions £ par entreprise. La BoE a désormais abandonné ces deux dispositions et, à leur place, appliquera un « garde-fou d'émission » temporaire fixé à 40 milliards de livres sterling par stablecoin.
La BoE révisé sa politique sur les stablecoins pour améliorer l'économie des émetteurs
La nouvelle politique limitera la quantité qu'un seul émetteur peut mettre en circulation plutôt que de surveiller chaque portefeuille individuel. Ce changement rend la réglementation plus simple par rapport à l'infrastructure de surveillance constante multi-plateformes requise pour surveiller les adresses de portefeuilles individuels.
Plus tôt en mai, Simon Jennings, directeur exécutif du UK Cryptoasset Business Council, a critiqué la nécessité de surveiller les adresses de portefeuilles individuelles. Il a qualifié cela de « nouveau système coûteux et complexe ».
Conformément à la nouvelle politique, la BoE a également autorisé une part de détentions générant des intérêts, spécifiquement la dette à court terme du gouvernement britannique. Le régulateur a relevé le ratio d'actifs de garantie de 60 % à 70 %, tandis que les 30 % restants doivent être détenus sous forme de dépôts auprès de la banque centrale.
La BoE soutient que ces mesures garantissent que les émetteurs peuvent faire face aux rachats en période de stress, protégeant in fine les utilisateurs finaux. Le régulateur a souligné que la structure révisée 30:70 améliore significativement l'économie des émetteurs, réduisant l'écart de rentabilité avec les émetteurs américains opérant sous le GENIUS Act et les émetteurs européens couverts par MiCA.
La responsable de la politique de Coinbase pour l'Europe a accueilli favorablement le cadre mais a signalé deux lacunes non résolues dans une déclaration à Cryptopolitan suite à la publication : “ce que signifie « temporaire » pour le plafond d'émission par stablecoin — le Royaume-Uni est le seul pays à plafonner l'émission de stablecoins dans sa propre devise — et si les stablecoins peuvent être utilisés pour le règlement sur les marchés de gros principaux, sans quoi les ambitions de tokenisation du Royaume-Uni ne seront pas réalisées.”
La date limite de la BoE pour les commentaires est le 22 septembre 2026, avec des règles finales attendues pour la fin de l'année. Le régulateur vise un régime opérationnel pour les stablecoins réglementés d'ici 2027.
La BoE s'éloigne d'une position trop conservatrice
En mai, la sous-gouverneure Sarah Breeden a admis que les propositions initiales avaient pu être « trop conservatrices ». Breeden a également souligné que le modèle de limite de détention était abandonné entièrement, qualifiant ce mouvement de livraison « du même résultat politique, tout en étant moins cher et plus facile à mettre en œuvre ».
Plus tôt cette année, le PDG de Coinbase, Brian Armstrong a soutenu a déclaré que les règles britanniques sur les stablecoins « risquent d'empêcher le Royaume-Uni d'être compétitif mondialement dans l'économie numérique », citant directement les plafonds de détention.
a publié un rapport transpartite de la Chambre des lords demandant à la BoE d'abandonner les plafonds de détention et de reconsidérer le plancher de 40 % pour les réserves non rémunérées. publié Début juin, le Comité de réglementation des services financiers de la Chambre des lords du Parlement britannique
L'argument du comité était que des limites préventives sur un marché qui n'existe presque pas encore n'ont pas de sens. Pour mettre cela en perspective, les stablecoins en livres sterling représentent moins de 0,5 % d'un marché mondial de 315 milliards de dollars, selon les données de CoinGecko.
À l'heure actuelle, quatre entreprises, Revolut, Monee Financial Technologies, ReStabilise et VVTX, testent déjà des produits de stablecoins dans le bac à sable réglementaire de la FCA. Les entreprises de stablecoins ont l'intention de développer des stablecoins pour les paiements de détail, le règlement de gros et le trading de crypto-monnaies.
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Collins J. Okoth
Collins Okoth est journaliste et analyste de marché avec 8 ans d'expérience dans la couverture de la crypto-monnaie et de la technologie. Il est Analyste Financier Certifié et détient un diplôme en mathématiques actuarielles. Collins a précédemment travaillé chez Geek Computer et CoinRabbit en tant qu'auteur et rédacteur.
