El BoE suaviza la política de stablecoins ante las preocupaciones del mercado
Collins J. Okoth
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- El BoE está reemplazando los límites de tenencia individual propuestos con un límite de emisión de 40 mil millones de libras por moneda.
- Las revisiones se producen tras el reconocimiento público del Vicegobernador Breeden de que las propuestas originales eran "excesivamente conservadoras".
- Sujeto a la fecha límite de consulta del 22 de septiembre, el BoE tiene como objetivo finalizar el Código de Prácticas antes de finales de 2026.
El BoE publicó su declaración de política y el borrador del Código de Práctica para emisores sistémicos de stablecoins el 22 de junio. En la nueva política, el BoE reemplazó los límites de tenencia individual propuestos con una valla de protección de emisión de 40.000 millones de libras por moneda y elevó la participación permitida de activos de respaldo con intereses del 60% al 70%.
La consulta de noviembre 2025 propuso limitar la tenencia individual de stablecoins en libras esterlinas a 20.000 libras por persona y 10 millones de libras por negocio. El BoE ha eliminado ambas disposiciones y, en su lugar, aplicará una
El Banco de Inglaterra revisa la política de stablecoins para mejorar la economía de los emisores
La nueva política limitará cuánto puede poner en circulación un solo emisor, en lugar de vigilar cada billetera individual. Este cambio hace que la regulación sea más sencilla, en comparación con la constante infraestructura de monitoreo entre plataformas requerida para vigilar las direcciones de billetera individuales.
A principios de mayo, Simon Jennings, director ejecutivo del Consejo de Negocios de Criptoactivos del Reino Unido, criticó la necesidad de vigilar las direcciones de billetera individuales. Lo calificó como un "nuevo sistema costoso y complejo".
Bajo la nueva política, el Banco de Inglaterra también ha permitido una parte de las tenencias que generan intereses, específicamente deuda gubernamental a corto plazo del Reino Unido. El regulador ha elevado la proporción de activos de respaldo del 60% al 70%, mientras que el 30% restante debe mantenerse como depósitos en el banco central.
El Banco de Inglaterra argumenta que estas medidas aseguran que los emisores puedan cumplir con los canjes bajo estrés, protegiendo finalmente a los usuarios finales. El regulador señaló que la estructura revisada de 30:70 mejora significativamente la economía de los emisores, reduciendo la brecha de rentabilidad con los emisores de EE. UU. que operan bajo el Ley GENIUS y los emisores europeos cubiertos por MiCA.
El jefe de Política de Coinbase para Europa, dio la bienvenida al marco, pero señaló dos lagunas sin resolver en una declaración a Cryptopolitan después de su publicación: “qué significa "temporal" para el límite de emisión por moneda: el Reino Unido es el único país que limita la emisión de stablecoins en su propia moneda, y si las stablecoins pueden utilizarse para liquidaciones en los mercados mayoristas principales, sin lo cual las ambiciones de tokenización del Reino Unido no se materializarán.”
La fecha límite del Banco de Inglaterra para recibir comentarios es el 22 de septiembre de 2026, con la expectativa de que las reglas finales estén listas a finales de año. El regulador apunta a un régimen en vivo para stablecoins reguladas para 2027.
El Banco de Inglaterra se aleja de una postura excesivamente conservadora
En mayo, la vicegobernadora Sarah Breeden admitió que las propuestas originales pueden haber sido "excesivamente conservadoras". Breeden también señaló que el modelo de límite de tenencias se abandonaba por completo, enmarcando el movimiento como la entrega de "el mismo resultado de política, pero siendo más barato y fácil de implementar".
A principios de este año, el CEO de Coinbase, Brian Armstrong argumentó que las reglas de stablecoins del Reino Unido "corren el riesgo de impedir que el Reino Unido sea globalmente competitivo en la economía digital", citando directamente los límites de tenencias.
A principios de junio, el propio Comité de Regulación de Servicios Financieros del Parlamento del Reino Unido publicado un informe transpartido de la Cámara de Lores instando al Banco de Inglaterra a eliminar los límites de tenencias y reconsiderar el piso del 40% de reservas no remuneradas.
El argumento del comité era que los límites preventivos en un mercado que apenas existe aún no tienen sentido. Para poner esto en perspectiva, las stablecoins en libras esterlinas representan menos del 0,5% de un mercado global de 315.000 millones de dólares, según datos de CoinGecko.
En este momento, cuatro empresas, Revolut, Monee Financial Technologies, ReStabilise y VVTX, ya están probando productos de stablecoins en el sandbox regulatorio de la FCA. Las empresas de stablecoins tienen la intención de desarrollar stablecoins para pagos minoristas, liquidaciones mayoristas y comercio de criptomonedas.
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Collins J. Okoth
Collins Okoth es periodista y analista de mercados con 8 años de experiencia cubriendo criptomonedas y tecnología. Es Analista Financiero Certificado y tiene un grado en Matemáticas Actuariales. Collins ha trabajado previamente con Geek Computer y CoinRabbit como escritor y editor.
