Aave يتجاوز تقلبات السوق بألوان زاهية ويحقق إيرادات رسوم أعلى

تجاوزت Aave، بروتوكول الإقراض الرائد، تقلبات السوق الأخيرة بمحدودية المشاكل. التسلسل الأخير للإيثيرم دون 2,200 دولار تسبب في تصفيقات محدودة، وفي الواقع استفادت Aave من رسوم إضافية. 

أحد المخاوف لتقلبات السوق هي عمليات التصفيق في التمويل اللامركزي (DeFi)، مما يؤثر على بروتوكولات القروض. Aave لا تزال تمر بعمليات تصفيق قياسية، وصولاً إلى 237 مليون دولار في 5 أغسطس. هذا يجلب عمليات تصفيق Aave إلى 441 مليون دولار. خلال انهيار 5 أغسطس، نجت Aave من أكبر اختبار إجهاد لها، بينما تم تصفية أكثر من 1 مليار دولار في الأسواق المركزية. 

في أعقاب الانهيار، لا تزال Aave تحمل أكثر من 10.8 مليار دولار في القيمة المقفلة. القروض الشخصية على Aave مشمولة دائماً بضمان زائد، لكن بعض القروض الشخصية تأثرت. معظم الضمان هو WETH، بينما القروض التي تم تصفيتها هي لـ USDT وUSDC. في الوقت نفسه، لا تزال GHO، العملة المستقرة الأصلية لـ Aave، تحافظ على مستوى 1 دولار.

استفادت البروتوكول حتى من التقلبات، بطباعة 6 مليون دولار في الإيرادات في يوم واحد. استمرت Aave بعمليات تصفيق أصغر بكثير في 6 أغسطس، مع عدد محدود من المحافظ المهددة بالتصفية. 

الخوف الكبير لـ Aave والتمويل اللامركزي بشكل عام هو أن انهيار الأسعار سيؤدي إلى عمليات تصفيق على نطاق واسع وانتشار العدوى. ومع ذلك، نجحت النظم البيئية حتى الآن في تقييد الضرر فقط على مخاطر المحفظة الشخصية. 

كانت أحدث انهيار في الأسعار هو الأعمق منذ سقوط FTX في عام 2022، وكانت الأسواق مستعدة بشكل أفضل لامتصاصه. يظل التشفير محفوفاً بالمخاطر للمستخدمين الأفراد عند مستويات أسعار معينة، ولكن على مستوى البروتوكول، يظل التمويل اللامركزي (DeFi) قابلاً للحياة. 

لاحظ المتداولون أن مقدمي السيولة على Aave لم يتأثروا، ولم يتسبب البروتوكول في عدوى. في السابق، تسببت بروتوكولات الإقراض المركزية مثل Celsius في عدوى متقاطعة، مما زاد من الذعر بسبب تجميد السحوبات. لا يملك DeFi القدرة على منع السحوبات طالما تم استيفاء شروط العقد الذكي. 

الطريقة الوحيدة التي يمكن أن ينشر بها Aave العدوى هي من خلال عملة GHO المستقرة. تم إصدار GHO تبني من قبل Balancer وMaverick وCurve. تُستخدم GHO عادةً لزراعة العائد، بينما يتم إنشاؤها من خلال Aave V3 على Ethereum. العملة المستقرة مضمونة بتأمين زائد، وتوفر إمكانية سريعة للإنشاء والحرق. كان الانخفاض الأخير في السوق أول اختبار ضغط كبير لـ GHO، مما لم يسبب أي ديون سيئة أو عدوى لأحواض السيولة.

صمد بروتوكول Aave أمام ضغط السوق عبر 14 سوقاً نشطاً على مختلف شبكات L1 وL2، مما يضمن قيمة بقيمة 21 مليار دولار.

تم مكافأة خزينة Aave بـ 6 ملايين دولار من الإيرادات خلال ليلة واحدة من التسويات اللامركزية للحفاظ على سلامة الأسواق.

هذا هو السبب في أن بناء DeFi هو FTW.

— ستاني (@StaniKulechov) أغسطس 5، 2024

يحصل المُسَوِّيات على رسوم إضافية

منحت أحدث موجة من تقلبات السوق المُسَوِّيات مكافآت تسوية بقيمة 1.68 مليون دولار. تعامل المُسَوِّى الأعلى القروض بقيمة 7.89 مليون دولار، مما يشكل حوالي 25% من أحدث عمليات التسوية. 

يلعب المُسَوِّون على Aave دوراً رئيسياً في احتواء انتشار المخاطر. يستهدفون المحافظ التي تقترب من مستويات التسوية في ضماناتها، ثم يشترون ضماناتها بخصم، بينما يتلقون أيضاً رسوم المُسَوِّين. 

شهد المُسَوِّون أكثر الأيام نشاطاً في مركز الإقراض Ethereum V3. تلقى المُسَوِّون أكثر من 11.86 مليون دولار من المكافآت، على إجمالي 2,250 تصفيات. كما أضافت Arbitrum وOptimism مكافآت تسوية أصغر. أظهر Aave نشاطاً ضئيلاً جداً في نسختيه على Polygon وAvalanche. 

كشف الأداء الأخير لـ Aave أيضاً عن أكثر الشبكات ازدحاماً، حيث لا تزال Ethereum تتصدر. رفعت الظروف السوقية المؤقتة متوسط رسوم المعاملات إلى 44 دولاراً، بسبب الحاجة إلى إجراء جميع عمليات التسوية الرؤية. 

يهيمن Aave V3 الآن من حيث الودائع، ويتلقى تدفقاً جديداً من المحافظ النشطة من جميع السلاسل. ومع ذلك، لا يزال الإصدار القائم على Ethereum هو الأكثر سيولة. جلب Aave V3 42,652 مستخدم نشط فريد، مع تدفق محافظ جديدة من blockchain Base.

يحتفظ AAVE فوق $100

أدى الانهيار الأخير في السوق إلى انخفاض AAVE إلى أدنى مستوياته عند 77 دولاراً. بعد ذلك، ارتفع الرمز المميز الأصلي للبروتوكول مرة أخرى فوق $100.  يُعتبر AAVE غير مُقَدَّر قيمته نسبياً، على الأقل مقارنة بالقروض outstanding والقيمة الإجمالية المقفلة. لا يزال مجرداً في المراكز الخمسين الأولى من العملات، ومعظم رموزه في التداول. كما يحمل بروتوكول Aave قيمة أكبر من MakerDAO، الذي يقيّد فقط 4.66 مليار دولار. 

بعد تعافي ETH، يستفيد Aave أيضاً من وجود عدد قليل فقط من المحافظ الصغيرة المعرضة للخطر. هذه المحافظ معرضة للخطر لأسعار ETH تحت 2,500 دولار، وشهد تعافي السوق يوم الثلاثاء ارتفاع ETH إلى 2,577.55 دولاراً.

تقرير من Cryptopolitan بقلم هريستينا فاسيليفا