Aave traverse les turbulences du marché avec brio et plus de revenus de frais
- Aave a enregistré un record historique de liquidations, mais a bénéficié des frais et est resté stable au niveau du protocole.
- Les tokens GHO ont maintenu leur niveau de 1 $ sans provoquer d'effet de contagion vers d'autres protocoles de rendement ou DEX.
- AAVE s'est redressé au-dessus de 100 $ après une vente massive, tandis que l'ETH repassait au-dessus de 2 500 $.
Aave, le principal protocole de prêt, a traversé les récentes turbulences du marché avec des problèmes limités. La récente baisse d'Ethereum sous les 2 200 $ a causé peu de liquidations, et en fait Aave a bénéficié de frais supplémentaires.
L'une des préoccupations pour les turbulences du marché sont les liquidations dans la DeFi, affectant les protocoles de prêt. Aave est toujours passé par des liquidations record, atteignant 237 M$ le 5 août. Cela porte les liquidations Aave à 441 M$. Pendant le crash du 5 août, Aave a survécu à son plus grand test de stress, tandis que les marchés centralisés ont liquidé plus de 1 Md$.
Dans l'après-crise, Aave porte toujours plus de $10.8Mds en valeur verrouillée. Les prêts personnels sur Aave sont toujours sur-collatéralisés, mais certains prêts personnels ont été affectés. La plupart du collatéral est du WETH, tandis que les prêts liquidés sont pour USDT et USDC. En même temps, GHO, la stablecoin native d'Aave, a maintenu son niveau de 1 $.
Le protocole a même bénéficié des turbulences, en imprimant $6M de revenus en une seule journée. Aave a continué avec des liquidations beaucoup plus petites le 6 août, avec un nombre limité de portefeuilles menacés de liquidations.
Les grandes craintes pour Aave et la DeFi en général sont qu'un crash de prix conduirait à des liquidations généralisées et à un effet de contagion. Cependant, les écosystèmes ont jusqu'à présent limité les dégâts uniquement au risque de portefeuille personnel.
Le dernier crash de prix était le plus profond depuis la chute de FTX en 2022, et les marchés étaient beaucoup mieux préparés pour l'absorber. La crypto reste risquée pour les utilisateurs individuels à certains niveaux de prix, mais au niveau du protocole, la DeFi reste viable.
Les traders ont noté que les fournisseurs de liquidité sur Aave n'ont pas été touchés, et le protocole n'a pas causé de contagion. Précédemment, des protocoles de prêt centralisés comme Celsius ont causé une contagion croisée, ajoutant à la panique en bloquant les retraits. La DeFi n'a pas le pouvoir d'arrêter les retraits, tant que les conditions des contrats intelligents sont remplies.
La seule façon dont Aave peut propager la contagion est par sa stablecoin GHO. GHO a été a adopté par Balancer, Maverick et Curve. GHO est généralement utilisé pour le yield farming, tout en étant généré via Aave V3 sur Ethereum. La stablecoin est sur-collatéralisée et offre un accès rapide à la génération et à la destruction. La récente vente sur le marché a été le premier grand test de stress pour GHO, ne causant aucun dette toxique ou contagion aux pools de liquidité.
Le protocole Aave a résisté au stress du marché sur 14 marchés actifs sur diverses L1 et L2, sécurisant 21 Md$ de valeur.
Le Trésor d'Aave a été récompensé avec 6 M$ de revenus la nuit dernière grâce aux liquidations décentralisées pour avoir maintenu les marchés sûrs.
C'est pourquoi construire de la DeFi est la meilleure chose à faire.
— Stani (@StaniKulechov) Août 5, 2024
Les liquidateurs gagnent des frais supplémentaires
Le dernier épisode de volatilité du marché a accordé aux liquidateurs 1,68 M$ de bonus de liquidation. Le principal liquidateur a géré des prêts de $7.89M, représentant environ 25% des dernières liquidations.
Les liquidateurs sur Aave jouent un rôle clé dans la limitation de la propagation du risque. Ils ciblent les portefeuilles qui sont proches des niveaux de liquidation pour leur collatéral, puis achètent leur collatéral à rabais, tout en recevant des frais de liquidateur.
Les liquidateurs ont eu la journée la plus active sur le hub de prêt Ethereum V3. Les liquidateurs ont reçu plus de 11,86 M$ de bonus, sur un total de 2,250 liquidations. Arbitrum et Optimism ont également ajouté de plus petits bonus de liquidateur. Aave a montré presque aucune activité sur ses versions Polygon et Avalanche.
La performance récente d'Aave a également révélé les réseaux les plus occupés, Ethereum prenant toujours la tête. Les conditions de marché temporaires ont élevé les frais de transaction moyens à 44 $, en raison de la nécessité d'effectuer toutes les liquidations une.
Aave V3 domine maintenant en termes de dépôts, et reçoit un afflux de nouveaux portefeuilles actifs de toutes les chaînes. Cependant, la V3 basée sur Ethereum est toujours la plus liquide. Aave V3 a apporté 42 652 utilisateurs actifs uniques, avec un afflux de nouveaux portefeuilles depuis la blockchain Base.
AAVE se maintient au-dessus de $100
Le recent shakedown du marché a fait glisser AAVE vers des bas de 77 $. Après cela, le jeton natif du protocole a de nouveau fait un rallye au-dessus de $100. AAVE est relativement sous-évalué, au moins par rapport aux prêts en cours et à la valeur totale verrouillée. Il est encore juste à peine dans le top 50 des coins, et a la plupart de ses jetons en circulation. Le protocole Aave porte également plus de valeur que MakerDAO, qui ne verrouille que $4.66Mds.
Après la reprise d'ETH, Aave bénéficie également d'avoir seulement un petit nombre de petits portefeuilles à risque. Ces portefeuilles sont à risque pour les prix d'ETH sous les 2 500 $ et la reprise du marché de mardi a vu ETH faire un rallye à 2 577,55 $.
Article de Cryptopolitan par Hristina Vasileva
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva se spécialise dans les actualités liées à la DeFi, aux entreprises et à l'économie. Elle est diplômée de l'Université de Sofia avec un master en philosophie, après avoir obtenu une licence de quatre ans en administration des affaires, journalisme et communication de masse. Elle a travaillé pour l'un des principaux journaux du pays, couvrant les matières premières et les résultats d'entreprises. Actuellement, Hristina est auteure contributrice chez Cryptopolitan.
