- 中国社交媒体平台小红书（RedNote）正筹备在香港进行首次公开募股，此举可能使公司估值超过700亿美元。
- 高盛和中金公司已受聘担任顾问，上市工作预计将于今年下半年进行。
- 强劲的利润增长和超过4亿月活跃用户推动了投资者的乐观情绪，并使公司估值大幅反弹。
中国社交媒体平台 Xiaohongshu（又称 RedNote）正准备在香港进行估值超过 700 亿美元的 IPO。这将是该市最大的科技上市之一，也是中国科技公司因监管原因退出市场数年后重新回归公众视野的关键时刻。
此次上市可能会重塑全球投资者对中国消费科技公司的定价方式，此时北京正在放松对该领域的控制，而香港正重新夺回其作为资本市场中心的角色。据香港财政司司长陈茂波称，2026 年该市 IPO 已筹集超过 1400 亿港元（228 亿美元），使其在上市量全球排名中位居榜首。
高盛和 CICC 被聘为顾问
据报道，Xiaohongshu 已聘请 高盛 和中国国际金融股份有限公司（CICC）处理潜在发行事宜。该公司最早可能在今年下半年上市，尽管 IPO 规模和最终估值尚未确定。
主要投资者推动估值超过 700 亿美元，较近期私募二级市场交易暗示的约 500 亿美元大幅跃升。自 2021 年 Xiaohongshu 估值为 200 亿美元以来，这一定价堪称惊人的逆转，但据报道其估值在 2024 年曾暴跌至 170 亿美元，随后强劲反弹。
利润增长支撑估值需求
该公司的财务状况解释了投资者的兴奋之情。据报道，Xiaohongshu 去年净利润超过 20 亿美元，预计到 2026 年营收将超过 30 亿美元。继 2023 年总收入 37 亿美元中实现 5 亿美元的首次盈利后，利润迅速增长。
Xiaohongshu 成立于 2013 年，最初是一款为中国消费者购买外国商品提供购物建议的应用。后来它发展成为一款生活方式应用，拥有超过 4 亿月活跃用户，在时尚、旅行、美食和日常生活方面创作内容，同时将社交媒体与在线购物相结合，这一方法被比作 Instagram 的做法。
2025 年初，随着许多美国人因对 TikTok 在该国未来的猜测而转向 RedNote，该应用意外地在外国人中获得了人气。
香港 IPO 上市复兴的试金石
Xiaohongshu 的上市将发生在香港 IPO 市场历史上的关键时期。2025 年见证了过去四年中在港交所上市 IPO 数量的峰值，这一趋势在 2026 年得以延续。这使得港交所受到香港证券及期货事务监察委员会以及中国当局的更多 scrutiny（审查/关注）。
据路透社报道，中国证券监督管理委员会必须首先批准 Xiaohongshu 的申请，这需要几个月的时间。2021 年，Xiaohongshu 启动了秘密 在美国申请 IPO 的程序。然而，由于中国政府不赞成上市地点，加之西方在数据隐私和离岸上市方面的地缘政治紧张局势，该进程受到干扰。
情况随后发生了变化。随着中国科技公司越来越多地寻找其他上市途径，由于监管问题和地缘政治冲突，它们开始在香港而非纽约上市。
即将到来的挑战和风险
Xiaohongshu 在中国数字广告领域将面临激烈竞争，其广告成本和客户方面面临字节跳动旗下抖音的竞争。此外，数据隐私法规和政治紧张局势继续阻碍其在中国大陆以外的扩张。
尽管如此，Xiaohongshu 的成功上市将筹集资金以支持其进一步发展，同时为全球投资者提供一个以公开市场价格投资中国增长最快的消费平台之一的绝佳机会。
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常见问题
小红书何时能上市？
据路透社报道，该公司最早可能在2026年下半年于香港上市，但仍需获得中国证券监督管理委员会的批准，该过程可能需要数月时间。
小红书的估值是多少？
据《华尔街日报》报道，主要投资者希望此次IPO的估值超过700亿美元，高于近期私人股份交易中隐含的大约500亿美元估值。
小红书是做什么的？
小红书是一个拥有超过4亿月活跃用户的中国社交媒体与电子商务平台，用户在此分享关于时尚、旅行和美食的生活方式内容，将社交网络与在线购物相结合，其模式常被比作Instagram。
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Ashish Kumar
Ashish Kumar 是一位拥有八年新闻室经验的加密货币和金融记者。他报道加密货币市场、监管、DeFi 和交易所生态系统的最新动态。他曾与 Coingape、Todayq 和 Newsroompost 合作。Ashish 在 IIMC 获得了英语新闻学研究生文凭。他还采访过包括 Arthur Hayes、Yat Siu、Austin Federa 在内的行业人物。
