- 中国ソーシャルメディアプラットフォームの「小紅書（RedNote）」は、同社の企業価値が700億ドルを超える可能性のある香港IPOに向けて準備を進めている。
- ゴールドマン・サックスとCICCがアドバイザーに任命され、上場は今年後半になる可能性がある。
- 堅調な利益成長と4億人超の月間アクティブユーザーが投資家の楽観主義を後押しし、同社の評価額が急回復した。
中国のソーシャルメディアプラットフォーム、Xiaohongshu（別名RedNote）は、評価額700億ドル以上の香港でのIPOに向けて準備を進めています。これは香港で最も大きなテック上場の一つとなり、規制により数年間市場から撤退した後、中国のテクノロジー企業が再び公開市場に戻るための復活の重要な瞬間となるでしょう。
この上場は、北京がセクターへの締め付けを緩め、香港が資本市場ハブとしての役割を取り戻している時期に、グローバル投資家が中国の消費者テクノロジーをどのように評価するかを再定義する可能性があります。香港の財務長官ポール・チャンによると、香港でのIPOは2026年にすでに1,400億香港ドル（228億ドル）以上を調達しており、上場ボリュームのグローバルランキングで首位を維持しています。
アドバイザーとしてゴールドマン・サックスとCICCが起用
Xiaohongshuは reportedly、潜在的なオファリングに取り組むためにゴールドマン・サックスおよび中国国际金融股份有限公司（CICC）を雇ったとされています。同社は今年後半にも上場する可能性がありますが、IPOの規模と最終評価額は未定です。
主要投資家は、最近のプライベート二次株式取引で示唆された約500億ドルから大幅に跳ね上がった700億ドル以上の評価額を求めています。この価格は、Xiaohongshuの評価額が2021年に200億ドルだったが、2024年には170億ドルに急落した後、急激に回復したという驚くべき転換点です。
評価額要求を支える利益成長
同社の財務状況が投資家の興奮の理由となっています。報告によると、Xiaohongshuは昨年20億ドル以上の純利益から、2026年までに30億ドル以上を稼ぐ可能性があります。これは、2023年に37億ドルの総収入から5億ドルの最初の純利益を達成した後、利益が急速に増加したことを示しています。
2013年に設立されたXiaohongshuは、中国の顧客が外国製品を購入するためのショッピングヒントを提供するアプリとして始まりました。その後、ファッション、旅行、料理、日常生活に関するコンテンツを作成する4億人以上の月間アクティブユーザーを持つライフスタイルアプリへと発展し、ソーシャルメディアとオンラインショッピングを融合させたこのアプローチは、Instagramが使用しているアプローチに例えられています。
アプリは2025年初頭、多くのアメリカ人が国の将来のTikTokに関する憶測の中でRedNoteへ移行したことで、外国人の間で予期せぬ人気を集めました。
香港でのIPO復活のテストケース
Xiaohongshuの上場は、香港のIPO市場の歴史において重要な時期に行われます。2025年は過去4年でHKEXに上場されたIPOのピーク数を見せ、この傾向は2026年も続きました。これにより、HKEXは香港証券及期貨委員会および中国当局からより厳しい監視を受けることになりました。
中国証券監督管理委員会はまずXiaohongshuの申請を承認する必要があり、これには数ヶ月かかると、ロイターは伝えています。2021年、Xiaohongshuは機密裡に米国でIPOを申請するプロセスを開始しました。しかし、中国政府は西側とのデータプライバシーおよび海外上場をめぐる地政学的緊張のため、上場場所を承認しなかったため、プロセスは中断されました。
状況はその後進化しました。中国のテック企業が上場するための他の方法を模索するようになり、規制上の問題や地政学的紛争により、ニューヨークの代わりに香港で株式を上場し始めています。
今後の課題とリスク
Xiaohongshuは、中国のデジタル広告セクター内で厳しい競争に直面します。ByteDanceのDouyinとは、広告コストと顧客の点で競争しています。さらに、データプライバシーに関する規制と政治的緊張は、本土中国以外への拡大を妨げ続けています。
それでも、Xiaohongshuが上場に成功すれば、さらなる開発のための資金を生成し、グローバル投資家が中国で最も急速に成長している消費者プラットフォームの一つに公開市場価格で投資する素晴らしい機会を提供することになります。
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よくある質問
小紅書の上場時期は？
Reutersによると、同社は2026年後半にも香港で上場する可能性があるが、中国証券監督管理委員会の承認が必要であり、その手続きには数ヶ月かかる可能性がある。
小紅書の企業価値はいくら？
ウォール・ストリート・ジャーナルによると、主要投資家は最近の非公開株式取引で示唆されていた約500億ドルから上昇し、IPOにおいて700億ドル超の評価額を求めている。
小紅書は何をしている会社か？
小紅書はファッション、旅行、食生活に関するライフスタイルコンテンツを共有する4億人超の月間アクティブユーザーを持つ中国のソーシャルメディアおよびECプラットフォームであり、Instagramに例えられることが多いソーシャルネットワーキングとオンラインショッピングを組み合わせたモデルを採用している。
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アシシュ・クマール
アシシュ・クマール氏は、8年間のニュースルーム経験を持つ暗号資産および金融ジャーナリストです。暗号資産市場、規制、DeFi、取引所エコシステムに関する最新動向を取材・執筆しています。Coingape、Todayq、Newsroompostなどで活動実績があります。IIMC（インド・マスコミュニケーション研究所）で英語ジャーナリズムのPGDPを取得しており、アーサー・ヘイズ氏、ヤット・シウ氏、オースティン・フェデラ氏など業界の主要人物へのインタビューも多数行っています。
