Xiaohongshu almeja avaliação de US$ 70 bilhões em IPO em Hong Kong

A plataforma chinesa de mídia social Xiaohongshu, também conhecida como RedNote, está se preparando para um IPO em Hong Kong avaliado em mais de US$ 70 bilhões. Esta será uma das maiores ofertas públicas iniciais (IPOs) de tecnologia da cidade e um momento crucial na retomada das empresas de tecnologia chinesas, que estão retornando ao mercado de ações após anos de afastamento devido à regulamentação.

A abertura de capital poderá remodelar a forma como os investidores globais avaliam a tecnologia de consumo chinesa num momento em que Pequim está a afrouxar o seu controlo sobre o setor e Hong Kong está a recuperar o seu papel como centro dos mercados de capitais. As ofertas públicas iniciais (IPOs) na cidade já angariaram mais de 140 mil milhões de dólares de Hong Kong (22,8 mil milhões de dólares americanos) em 2026, segundo o Secretário das Finanças de Hong Kong, Paul Chan, mantendo-a no topo do ranking mundial em termos de volume de IPOs.

Goldman Sachs e CICC foram escolhidos como consultores

Segundo informações, a Xiaohongshu contratou o Goldman Sachs e a China International Capital Corp para trabalharem na possível oferta pública inicial (IPO). A empresa poderia abrir seu capital já no segundo semestre deste ano, embora o tamanho da oferta e a avaliação final ainda não tenham sido definidos.

Grandes investidores estão pressionando por uma avaliação acima de US$ 70 bilhões, um salto considerável em relação aos cerca de US$ 50 bilhões estimados por recentes transações privadas de ações no mercado secundário. Essa precificação representa uma reviravolta notável, visto que a avaliação da Xiaohongshu era de US$ 20 bilhões em 2021, mas teria despencado para US$ 17 bilhões em 2024 antes de se recuperar acentuadamente.

O crescimento dos lucros sustenta as exigências de avaliação

Os resultados financeiros da empresa são o que gera entusiasmo entre os investidores. Segundo relatos, a Xiaohongshu poderá faturar mais de US$ 3 bilhões até 2026, partindo de um lucro líquido superior a US$ 2 bilhões no ano passado. Trata-se de um rápido aumento nos lucros, após o primeiro lucro líquido de US$ 500 milhões em 2023, com uma receita total de US$ 3,7 bilhões.

Fundado em 2013, o Xiaohongshu começou como um aplicativo que oferecia dicas de compras para clientes chineses que compravam produtos estrangeiros. Posteriormente, evoluiu para um aplicativo de estilo de vida com mais de 400 milhões de usuários ativos mensais, que criam conteúdo sobre moda, viagens, culinária e cotidiano, mesclando mídias sociais com compras online, uma abordagem semelhante à utilizada pelo Instagram.

O aplicativo ganhou popularidade inesperada entre estrangeiros no início de 2025, depois que muitos americanos migraram para o RedNote em meio a especulações sobre o futuro do TikTok no país.

Um estudo de caso sobre o renascimento da abertura de capital (IPO) em Hong Kong

A abertura de capital da Xiaohongshu ocorrerá em um período crucial na história do mercado de IPOs de Hong Kong. 2025 registrou o maior número de IPOs listados na HKEX nos últimos quatro anos, e essa tendência continuou em 2026. Isso colocou a HKEX sob maior escrutínio por parte da Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong, bem como das autoridades chinesas.

a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China precisa aprovar o pedido da Xiaohongshu, o que levará alguns meses. Em 2021, a Xiaohongshu iniciou o processo dedent, de um IPO nos EUA. No entanto, o processo foi interrompido porque o governo chinês não aprovou o local da listagem devido a tensões geopolíticas com o Ocidente sobre privacidade de dados e listagens offshore.

A situação evoluiu desde então. Com as empresas de tecnologia chinesas buscando cada vez mais outras formas de abrir capital, elas começaram a listar suas ações em Hong Kong em vez de Nova York devido a questões regulatórias e conflitos geopolíticos.

Desafios e riscos futuros

A Xiaohongshu enfrentará forte concorrência no setor de publicidade digital na China, onde concorre com a Douyin, da ByteDance, em termos de custo de publicidade e clientes. Além disso, as regulamentações sobre privacidade de dados e as tensões políticas continuam a dificultar sua expansão para além da China continental.

Contudo, a abertura de capital bem-sucedida da Xiaohongshu geraria fundos que permitiriam seu desenvolvimento futuro, além de proporcionar uma excelente oportunidade para investidores globais investirem em uma das plataformas de consumo de crescimento mais rápido da China a preços de mercado público.