- A plataforma de mídia social chinesa Xiaohongshu (RedNote) está se preparando para uma oferta pública inicial em Hong Kong que pode valorizar a empresa em mais de US$ 70 bilhões.
- Goldman Sachs e CICC foram contratados como assessores, com a listagem potencialmente ocorrendo no segundo semestre do ano.
- O forte crescimento dos lucros e mais de 400 milhões de usuários ativos mensais alimentaram o otimismo dos investidores e um acentuado rebound na valuation da empresa.
A plataforma de mídia social chinesa Xiaohongshu, também conhecida como RedNote, está se preparando para um IPO em Hong Kong avaliado em mais de US$ 70 bilhões. Este será um dos maiores listamentos de tecnologia da cidade e um momento crucial na revitalização das empresas de tecnologia chinesas que estão retornando ao domínio público após se retirarem do mercado devido à regulamentação por vários anos.
A listagem pode remodelar a forma como os investidores globais precificam a tecnologia de consumo chinesa em um momento em que Pequim está afrouxando seu controle sobre o setor, e Hong Kong está recuperando seu papel como hub de mercados de capitais. Os IPOs na cidade já levantaram mais de HK$ 140 bilhões (US$ 22,8 bilhões) em 2026, de acordo com o Secretário Financeiro de Hong Kong, Paul Chan, mantendo-a no topo dos rankings globais para volumes de listagem.
Goldman Sachs e CICC nomeados como assessores
A Xiaohongshu teria contratado Goldman Sachs e a China International Capital Corp para trabalhar na oferta potencial. A empresa pode listar já no segundo semestre deste ano, embora o tamanho do IPO e a avaliação final ainda não tenham sido definidos.
Grandes investidores estão pressionando por uma avaliação acima de US$ 70 bilhões, um salto acentuado em relação aos aproximadamente US$ 50 bilhões implícitos nas recentes transações privadas de ações secundárias. Essa precificação é uma reviravolta notável desde que a avaliação da Xiaohongshu estava em US$ 20 bilhões em 2021, mas havia caído para US$ 17 bilhões em 2024, antes de rebater fortemente.
O crescimento dos lucros sustenta as demandas de avaliação
Os resultados financeiros da empresa alimentam a empolgação dos investidores. De acordo com relatórios, a Xiaohongshu pode ganhar mais de US$ 3 bilhões até 2026, com uma receita líquida de mais de US$ 2 bilhões no ano passado. Este é um aumento rápido nos lucros após seu primeiro lucro de US$ 500 milhões sobre um total de receita de US$ 3,7 bilhões em 2023.
Fundada em 2013, a Xiaohongshu começou como um aplicativo que fornecia dicas de compras para clientes chineses comprando produtos estrangeiros. Mais tarde, desenvolveu-se em um aplicativo de estilo de vida que tem mais de 400 milhões de usuários ativos mensais criando conteúdo sobre moda, viagens, culinária e vida diária, enquanto mescla mídia social com compras online, uma abordagem comparada à usada pelo Instagram.
O aplicativo recebeu popularidade inesperada entre estrangeiros no início de 2025, depois que muitos americanos migraram para o RedNote em meio a especulações sobre o futuro do TikTok no país.
Um caso de teste na revitalização de listagens de IPO em Hong Kong
A listagem da Xiaohongshu ocorrerá em um período crucial na história do mercado de IPOs de Hong Kong. 2025 viu o número recorde de IPOs sendo listados na HKEX nos últimos quatro anos, e a tendência continuou em 2026. Isso colocou a HKEX sob maior escrutínio da Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong, bem como das autoridades chinesas.
A Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China deve primeiro aprovar o pedido da Xiaohongshu, o que exigirá alguns meses, de acordo com a Reuters. Em 2021, a Xiaohongshu iniciou o processo de arquivamento confidencial de um IPO nos EUA. No entanto, o processo foi interrompido porque o governo chinês não aprovou o local de listagem devido às tensões geopolíticas com o Ocidente sobre privacidade de dados e listagens offshore.
A situação evoluiu desde então. Com as empresas de tecnologia chinesas procurando cada vez mais outras formas de abrir capital, elas começaram a listar suas ações em Hong Kong em vez de Nova York devido a questões regulatórias e conflitos geopolíticos.
Desafios e riscos futuros
A Xiaohongshu enfrentará uma forte concorrência dentro do setor de publicidade digital na China, onde enfrenta concorrência do Douyin, da ByteDance, em termos de custo de publicidade e clientes. Além disso, regulamentações sobre privacidade de dados e tensões políticas continuam a dificultar sua expansão além da China continental.
No entanto, a bem-sucedida listagem da Xiaohongshu geraria fundos que permitiriam o seu desenvolvimento contínuo, ao mesmo tempo que proporcionaria uma excelente oportunidade para investidores globais investirem numa das plataformas de consumo de maior crescimento na China a preços de mercado público.
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Perguntas Frequentes
Quando a Xiaohongshu poderá abrir capital?
A empresa pode fazer sua oferta pública em Hong Kong já no segundo semestre de 2026, embora ainda precise de aprovação da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China, o que pode levar meses, segundo a Reuters.
Quanto vale a Xiaohongshu?
Principais investidores buscam uma valuation acima de US$ 70 bilhões para a IPO, um aumento em relação aos aproximadamente US$ 50 bilhões implícitos em transações recentes de ações privadas, segundo o Wall Street Journal.
O que a Xiaohongshu faz?
Xiaohongshu é uma plataforma chinesa de mídia social e comércio eletrônico com mais de 400 milhões de usuários ativos mensais que compartilham conteúdo sobre estilo de vida, moda, viagens e comida, combinando redes sociais com compras online em um modelo frequentemente comparado ao Instagram.
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Ashish Kumar
Ashish Kumar é jornalista de cripto e finanças com oito anos de experiência em redações. Ele cobre o que acontece com os mercados de cripto, regulação, DeFi e ecossistemas de exchanges. Trabalhou na Coingape, Todayq e Newsroompost. Ashish possui pós-graduação em Jornalismo Inglês pelo IIMC. Também entrevistou figuras do setor, incluindo Arthur Hayes, Yat Siu, Austin Federa e outros.
