华尔街最富有的投资者正在抛弃美国资产，转而大量投资欧洲

金融界的大人物们正在逃离美国。华尔街最富有的机构正在减少其美元持仓，并大量涌入欧洲市场，新数据显示美国股票和债券出现了大规模撤资。

据《金融时报》报道，这不是一次性的反应。这是一种长期的撤退，由华盛顿的混乱、对美联储信心的下降以及唐纳德·特朗普总统发起的最新一波关税战所驱动。

白宫一直在对美联储主席发动战争，而更广泛的政策前景变得一团糟。尽管美国股价在特朗普的“解放日”关税后反弹，但它们今年仍然下跌，并落后于全球竞争对手。

与此同时，自1月以来，美元已贬值超过7%，交易员们现在正关注一些人所称的资本流向更安全的欧洲投资（如德国债券）的早期迹象。

欧洲股票吸收投资者资金，而ETF却在流血

Pictet资产管理公司首席策略师Luca Paolini， 表示 资金流动已经开始。“它正在发生。这将是一个缓慢但不可避免的过程，”他说，指出低估值和德国不断上升的国防预算是投资者认为欧洲更具价值的明确原因。

证据无处不在。3月，美国银行的一项调查显示，投资者对美国股票持仓进行了有史以来最大的削减，转向欧洲的转折速度是自1999年以来最快的。

4月，持有美国股票和债券的欧洲注册ETF流出了25亿欧元——这是自2023年初以来的最高数字，基于Morningstar Direct的数据。流血并没有就此停止。5月初的数字显示股票ETF继续流出，尽管固定收益ETF设法挽回了一些兴趣。

现货市场正在稳步抛售美元以换取欧元，投资银行表示机构投资者正在进行大部分交易。

各大洲的养老基金背弃美国资产

大型退休基金现在正引领这场外流。芬兰Veritas养老保险公司首席投资官Laura Wickström表示，他们在第一季度大幅削减了美国股票敞口。她引用了过高的估值以及关税决策造成的混乱。

“关于关税的不确定性和沟通……由此产生的混乱和不可预测性，让我们质疑支付那种溢价的想法，”Laura说。

在澳大利亚，管理着1490亿澳元UniSuper基金投资的John Pearce表达了同样的怀疑。他在该基金的播客中表示，他的团队对美国资产“有相当大的敞口”，但现在正在“质疑这种承诺”。他补充道：“坦率地说，我认为我们已经看到了美国资产投资的峰值。”

丹麦养老基金也加入了这一趋势。在第一季度，它们自2022年以来首次出售美国股票，并进行了自2018年以来最大规模的欧洲上市股票购买。

BNP Paribas宏观策略主管Sam Lynton Brown表示，如果欧洲养老基金将其美国敞口恢复到2015年的水平，那就意味着要抛售3000亿美元的美元计价投资。

多年来，美国一直是资本的首选目的地，拥有流动性和强劲的市场回报。但Wellington Management的策略师John Butler表示，潮流正在转变。“如果资本全球化逆转，问题就变成了它会走多远、多快。”

即使在美国，机构也不再确定是否坚持美元。加州3500亿美元State Teachers’ Retirement System的首席投资官Scott Chan本周告诉他的董事会，“在关税问题上打开潘多拉魔盒”的一个意外风险和后果可能是，美国的主要贸易伙伴开始出售美国资产。“对我们的问题是，由于我们非常专注于美国资产，我们是否需要更大的多元化，”他说。

美元暴跌正在伤害那些没有对冲头寸的外国持有者。美国银行估计，如果欧洲投资者像疫情前那样对冲其货币敞口，将涉及2.5万亿美元的对冲——这可能会进一步拖累美元。