Os investidores mais ricos da Wall Street estão abandonando ativos dos EUA e apostando na Europa
- Investidores da Wall Street estão retirando fundos de ativos dos EUA e movendo-os para mercados europeus.
- Fundos de pensão na Finlândia, Austrália e Dinamarca reduziram a exposição a ações dos EUA.
- O dólar americano caiu mais de 7% este ano, à medida que investidores institucionais vendem e se protegem.
Os maiores nomes das finanças estão deixando os EUA. As instituições mais ricas da Wall Street estão reduzindo suas posições em dólares e apostando nos mercados europeus, conforme novos dados mostram uma retirada maciça de ações e títulos dos EUA.
De acordo com o Financial Times, esta não é uma reação pontual. É uma retirada de longo prazo, impulsionada pelo caos em Washington, pela queda na confiança no Federal Reserve e pela mais recente onda de disputas tarifárias iniciadas pelo presidente Donald Trump.
A Casa Branca está em uma guerra contra o presidente do Fed, enquanto o panorama geral das políticas se tornou uma confusão. Embora os preços das ações dos EUA tenham se recuperado após as tarifas do “dia da libertação” de Trump, eles ainda estão em queda neste ano e ficando para trás em relação aos concorrentes globais.
Enquanto isso, o dólar americano perdeu mais de 7% desde janeiro, e os traders agora observam o que alguns estão chamando de sinais iniciais de uma fuga de capitais para investimentos europeus mais seguros, como os títulos alemães.
As ações europeias absorvem dinheiro dos investidores enquanto os ETFs sangram
Luca Paolini, estrategista-chefe da Pictet Asset Management, disse o fluxo já está em andamento. “Está acontecendo. Será lento, mas inevitável”, disse ele, apontando para as baixas avaliações e o crescente orçamento de defesa da Alemanha como razões claras pelas quais os investidores veem mais valor na Europa.
As evidências estão em todos os lugares. Em março, uma pesquisa do Bank of America mostrou que os investidores fizeram o maior corte já registrado em suas posições de ações dos EUA, e a mudança para a Europa foi a mais rápida desde 1999.
Em abril, € 2,5 bilhões saíram de ETFs domiciliados na Europa que detinham ações e títulos dos EUA — o maior valor desde o início de 2023, com base nos dados da Morningstar Direct. O sangramento não parou por aí. Os números de início de maio mostram mais saídas de ETFs de ações, embora os de renda fixa tenham conseguido recuperar um pouco de interesse.
Os mercados à vista estão vendo um despejo constante de dólares americanos em favor do euro, e os bancos de investimento dizem que os jogadores institucionais estão fazendo a maior parte do comércio.
Fundos de pensão em todo o mundo viram as costas para os ativos dos EUA
Grandes fundos de pensão agora lideram a fuga. Laura Wickström, CIO da Veritas Pension Insurance Company, na Finlândia, disse que reduziram a exposição a ações dos EUA no primeiro trimestre. Ela citou avaliações superestimadas e a confusão causada pelas decisões tarifárias.
“A incerteza e a comunicação em torno das tarifas… a confusão e a imprevisibilidade associadas a isso nos fizeram questionar a ideia de que você deve pagar esse tipo de prêmio”, disse Laura.
Na Austrália, John Pearce, que gerencia investimentos no fundo UniSuper de A$ 149 bilhões, ecoou a mesma dúvida. Ele disse ao podcast do fundo que sua equipe tinha “uma exposição bastante grande a ativos dos EUA”, mas agora está “questionando esse compromisso”. Ele acrescentou: “Sinceramente, acho que vimos o pico de investimento em ativos dos EUA.”
Fundos de pensão dinamarqueses também aderiram à tendência. No T1, eles venderam ações dos EUA pela primeira vez desde 2022 e fizeram sua maior compra de ações listadas na Europa desde 2018.
Sam Lynton Brown, chefe de estratégia macro na BNP Paribas, disse que, se os fundos de pensão europeus trouxerem sua exposição aos EUA de volta aos níveis de 2015, isso significaria despejar € 300 bilhões em investimentos denominados em dólares.
Por anos, os EUA foram o principal destino de capital, apoiados pela liquidez e pelos fortes retornos do mercado. Mas John Butler, estrategista da Wellington Management, disse que a maré está mudando. “Se a globalização do capital for revertida, a questão passa a ser até onde e quão rápido isso acontecerá.”
Até nos EUA, as instituições já não têm certeza de que devem permanecer com o dólar. Scott Chan, CIO do Sistema de Pensão dos Professores da Califórnia, com US$ 350 bilhões, disse ao seu conselho nesta semana que “um dos riscos e consequências não intencionais de abrir a caixa de Pandora das tarifas” pode ser que os principais parceiros comerciais da América comecem a vender ativos dos EUA. “A questão para nós é se precisamos de maior diversificação, porque estamos muito focados em ativos dos EUA”, disse ele.
A queda do dólar tem prejudicado os detentores estrangeiros que não fizeram hedge de suas posições. O Bank of America estima que, se os investidores europeus fizerem hedge de sua exposição cambial como faziam antes da pandemia, isso envolveria US$ 2,5 trilhões em hedge — algo que poderia puxar o dólar para baixo ainda mais.
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Jai Hamid
Jai Hamid cobre criptomoedas, mercados de ações, tecnologia, economia global e eventos geopolíticos que afetam os mercados há 6 anos. Ela trabalhou com publicações focadas em blockchain, incluindo AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, em análises de mercado, grandes empresas, regulamentação e tendências macroeconômicas. Formada na London School of Journalism, ela compartilhou insights sobre o mercado de criptomoedas três vezes em uma das principais redes de TV da África.
