美国 ETF 在 2025 年吸引创纪录的 1.4 万亿美元流入

2025 年，ETF 资金以前所未有的速度涌入美国市场。随着日历上仅剩约一周，数字已经锁定。13 万亿美元的 ETF 行业在资金流、产品发行和交易活动方面打破了纪录。

仅流入额就达到 1.4 万亿美元，超过了去年的历史最高水平。新基金发行超过 1000 只。交易量也创下了新高。

这一涨势并非悄无声息。随着美国股市持续攀升，ETF 世界不断走高。标普 500 指数连续第三年实现两位数增长。即使该指数从 10 月起横盘震荡，这一成就依然达成。

市场应对了关于巨额 AI 支出计划的疑虑以及美联储何时降息的不确定性。尽管如此，需求依然强劲，ETF 交易量持续攀升至年底。

股票收益和产品发行推动历史性增长

美国上市基金以令长期观察者都感到惊讶的速度吸纳现金。ETF 流入在 12 月结束前就打破了去年的纪录。一年内超过 1000 只产品进入市场。

这以前从未发生过。Bloomberg 数据显示，上一次资金流、发行和交易量同时达到峰值是在 2021 年。

标普 500 指数推动了这一激增。该指数连续第三年上涨，尽管最近几个月增速放缓。自 10 月以来，基准指数在一个狭窄的区间内波动。

随着围绕大型科技公司 AI 支出和利率未来路径的问题增多，投资者保持谨慎。尽管如此，资金仍继续流入新基金和现有基金。

历史仍然笼罩着市场。在 2021 年的强劲涨势之后，风险资产在次年大幅下跌。标普 500 指数在 2022 年下跌了 19%。

当美联储快速加息时，政府债券未能保护投资者。在那段时期，交易量保持高位，但随着波动性冲击投资组合，资金流和发行量冷却。

一些人预计会重演这一模式。Bloomberg Intelligence 高级分析师 Eric Balchunas 表示：“我们认为明年会有某种现实检验。因为这一年对 ETF 来说似乎太完美了，你有点需要为此做好准备。”

随着市场关注年底反弹，加密基金出现资金流出

12 月下旬，与加密相关的产品已经出现裂痕。12 月 23 日（美东时间），比特币现货 ETF 录得 1.89 亿美元的资金净流出。这标志着连续第四天出现赎回。

BlackRock 的 IBIT引领了这一动向，单日资金流出达 1.57 亿美元。以太坊现货 ETF 也出现下滑，9552 万美元流出该板块。所有九只产品当天报告零流入。

尽管出现这些资金流出，投资者仍专注于年底的最后几个交易日。许多人关注“圣诞反弹”，该行情通常从 12 月的最后五个交易日运行至 1 月的前两个交易日。今年这一窗口期为 12 月 24 日至 1 月 5 日。

LPL Financial 数据显示，标普 500 指数在该期间的平均涨幅为 1.3%。正面结果出现的概率为 78%。在该时期之外，该指数七天的平均回报率为 0.3%，上涨出现的概率为 58%。

市场在周二以坚挺的态势收盘。标普 500 指数收盘上涨约 0.5%，报 6909.79 点，创下新的收盘纪录。期货随后在平盘附近交易。

道指期货下跌 25 点，或 0.05%。标普 500 期货下跌 0.05%，而纳斯达克 100 期货基本持平。科技股引领了本次交易，Alphabet、英伟达、博通和亚马逊推动指数连续第四天上涨。