美国银行储备金降至3万亿美元以下

美国银行系统的储备金，这是影响美联储资产负债表缩减策略的关键因素，已连续第二周大幅下降，跌破3万亿美元关口。

这一下降发生在央行准备在其即将举行的会议上决定其资产负债表未来的时候。据可靠消息来源称，周四公布的数据显示，美国银行储备金减少了约590亿美元，使 截至10月22日当周的总额降至2.93万亿美元。这是自1月1日以来达到的最低水平。 

美联储即将到来的会议引发个人预测 

美国银行储备金下降 因为财政部借入更多资金以恢复其现金余额，此前它在7月提高了 债务上限 。在此举动之后，分析师们担心这一行动可能会从美联储资产负债表的其他领域（如其隔夜逆回购协议设施和银行储备金）中抽走流动性。 

他们的言论紧随一项研究之后，该研究揭示随着逆回购协议接近耗尽，商业银行在美联储持有的储备金金额减少。

这些现金调整已对金融系统内的日常运营产生重大影响，因为美联储继续通过广泛称为量化紧缩（QT）的过程缩减其资产负债表。 

与此同时，熟悉情况并要求匿名的消息人士指出，由于QT可能会加剧与流动性相关的问题并导致市场不稳定，美联储今年早些时候决定降低每月到期的债券数量。

在华盛顿下周的即将举行的会议上，联邦官员预计将讨论资产负债表的未来，因为个人分享了对局势的预测。根据这些预测，许多人表示利率可能在3.75%至4%之间下调的可能性。 

然而，华尔街强调了对美联储何时结束量化紧缩这一不确定性的担忧，这是控制利率的另一种方法。

这些预测的另一个例子是摩根大通公司和美国银行公司分析师的预测。他们预测美联储将在本月停止缩减其约6.6万亿美元的资产负债表。

这将结束一个旨在从金融市场撤出资金的过程，TD Securities和Wrightson ICAP也持这一观点。

分析师对回购利率持续高企和波动提出担忧

上周，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示， 资产负债表缩减 将在银行储备金达到高于政策制定者认为“充足”水平的水平时停止，该水平足以防止市场中断。 

鲍威尔指出，最近的政府停摆之前的早期政府数据显示，美国经济运行速度比政策制定者预期的要快，警告说，即使央行在逐步结束资产负债表缩减并考虑进一步降息时，增长依然强劲。

鲍威尔在费城举行的国家商业经济协会会议上表示，美联储接近其“充足”银行储备金的目标，并暗示紧缩周期可能很快暂停。随着投资者权衡美联储在保持通胀稳定的同时能走多远而不导致失业，这一发展随之而来。

“我们长期以来的计划是，当储备金略高于我们认为与充足储备条件一致的水平时，停止资产负债表缩减，”鲍威尔说。“我们可能在未来几个月内接近这一点，我们正在密切监测一系列指标以告知这一决定。”他指出，央行尚未设定日期，但流动性指标表明资产负债表缩减即将结束。

尽管如此，尽管有现金涌入，货币市场利率本周仍保持高位。这是因为 政府赞助的企业在每月25日左右将月度本金和利息支付存入回购协议（repos），然后将其释放给抵押贷款支持证券的持有者。

对分析师来说，回购利率持续高企和波动表明储备金不再充裕，金融系统面临短缺风险。