احتياطيات البنوك الأمريكية تنخفض دون 3 تريليون دولار

انخفضت الاحتياطيات في النظام المصرفي الأمريكي، وهي عامل رئيسي يؤثر على استراتيجية خفض ميزانية البنك الفيدرالي، بشكل حاد للأسبوع الثاني على التوالي، لتتدنى دون علامة 3 تريليونات دولار.

يحدث هذا الانخفاض بينما يستعد البنك المركزي لقرار بشأن مستقبل ميزانيته في اجتماعه القادم. ووفقاً لمصادر موثوقة، أبرزت البيانات التي تم مشاركتها يوم الخميس انخفاضاً يقارب 59 مليار دولار في احتياطيات البنوك الأمريكية، مما يخفض الإجمالي إلى 2.93 تريليون دولار للأسبوع المنتهي في 22 أكتوبر. وهذا يمثل أدنى مستوى تم بلوغه منذ 1 يناير. 

اجتماع البنك الفيدرالي القادم يثير توقعات بين الأفراد 

انخفضت احتياطيات البنوك الأمريكية حيث اقترض الخزانة الأمريكية المزيد من الأموال لاستعادة رصيد النقد الخاص بها بعد رفع حد الدين في يوليو. وبعد هذا التحرك، رفع المحللون مخاوفهم من أن هذا الإجراء قد يزيل السيولة من مناطق أخرى في ميزانية البنك الفيدرالي، مثل مرافق اتفاقيات إعادة الشراء الليلية واحتياطيات البنوك. 

جاءت تصريحاتهم بعد بحث كشف عن انخفاض في مبلغ المال الذي تحتفظ به البنوك التجارية في الاحتياطيات لدى البنك الفيدرالي مع اقتراب مرافق إعادة الشراء الليلية من النفاد.

أثرت هذه التعديلات النقدية بشكل كبير على العمليات اليومية داخل النظام المالي، حيث يستمر البنك الفيدرالي في خفض ميزانيته من خلال عملية تُعرف على نطاق واسع باسم التشديد الكمي، أو QT. 

في غضون ذلك، أشارت مصادر مطلعة على الوضع، والتي رغبت في البقاء مجهولة الهوية، إلى أنه نظراً لأن التشديد الكمي يمكن أن يفاقم مشاكل السيولة ويسبب عدم استقرار في السوق، قرر البنك الفيدرالي خفض عدد السندات التي يمكن أن تنضج كل شهر في وقت سابق من هذا العام.

من المتوقع أن يناقش المسؤولون الفيدراليون في اجتماعهم القادم الأسبوع المقبل في واشنطن مستقبل الميزانية بينما يشارك الأفراد في التوقعات حول الوضع. ووفقاً لهذه التوقعات، أعرب الكثيرون عن احتمالية خفض سعر السياسة بين 3.75% و4%. 

ومع ذلك، سلط وول سترايت الضوء على مخاوف بشأن عدم اليقين بشأن متى سيقوم البنك الفيدرالي بإنهاء التشديد الكمي، وهي طريقة أخرى للتحكم في أسعار الفائدة.

مثال آخر على هذه التوقعات هو التوقعات من محللي JPMorgan Chase & Co. وBank of America Corp. توقعوا أن يتوقف البنك الفيدرالي عن تقليل ميزانيته، التي تبلغ حوالي 6.6 تريليون دولار، هذا الشهر.

سيؤدي ذلك إلى إنهاء عملية تهدف إلى إزالة المال من الأسواق المالية، وهو منظور شاركته TD Securities وWrightson ICAP.

المحللون يرفعون مخاوف بشأن المعدلات المرتفعة باستمرار على اتفاقيات إعادة الشراء والتقلبات

في الأسبوع الماضي، قال رئيس البنك الفيدرالي جيروم باول إن انكماش الميزانية سيوقف عندما تصل احتياطيات البنوك إلى مستوى أعلى مما يعتبره صانعو السياسات ضرورياً لمستويات "وفيرة"، وهي كافية لمنع اضطرابات السوق. 

لاحظ باول أن البيانات الحكومية المبكرة، قبل الإغلاق الأخير، أشارت إلى أن الاقتصاد الأمريكي كان يعمل بشكل أسرع مما توقعه صانعو السياسات، محذراً من أن النمو يظل قوياً حتى مع اقتراب البنك المركزي من إنهاء تخفيضات ميزانيته والنظر في مزيد من خفض أسعار الفائدة.

متحدثاً في فيلادلفيا في مؤتمر الجمعية الوطنية للاقتصاديين التجاريين، أشار باول إلى أن البنك الفيدرالي قريب من هدفه لاحتياطيات البنوك "الوفيرة"، وألمح إلى أن دورة التشديد قد تتوقف قريباً. جاء هذا التطور بينما يزن المستثمرون مدى قدرة البنك الفيدرالي على الذهاب قبل المخاطرة بفقدان الوظائف مع الحفاظ على معدل تضخم مستقر.

"خطة طويلة الأمدنا هي إيقاف تسرب الميزانية عندما تكون الاحتياطيات أعلى قليلاً من المستوى الذي نعتبره متوافقاً مع ظروف الاحتياطيات الوفيرة،" قال باول. "قد نقترب من تلك النقطة في الأشهر القادمة، ونحن نراقب عن كثب مجموعة واسعة من المؤشرات لإبلاغ هذا القرار." وأشار إلى أن البنك المركزي لم يحدد تاريخاً، لكن مقاييس السيولة تشير إلى أن نهاية تقليل الميزانية قريبة.

ومع ذلك، ظلت أسعار أسواق المال مرتفعة هذا الأسبوع على الرغم من تدفق النقد. يحدث هذا بينما تحتفظ المؤسسات المدعومة من الحكومة بدفعاتPrincipal والفائدة الشهرية في اتفاقيات إعادة الشراء (repos) قبل تحريرها لحاملي الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري حول 25 من كل شهر.

بالنسبة للمحللين، فإن المعدلات المرتفعة باستمرار على اتفاقيات إعادة الشراء والتقلبات تشير إلى أن الاحتياطيات لم تعد وفيرة وأن النظام المالي في خطر النفاد.