Reservas bancárias dos EUA caem abaixo de $3 trilhão

As reservas no sistema bancário dos EUA, um fator-chave que influencia a estratégia de redução do balanço do Federal Reserve, caíram acentuadamente pela segunda semana consecutiva, caindo abaixo da marca de $3 trilhões.

Esta queda ocorre enquanto o banco central se prepara para decidir sobre o futuro de seu balanço em sua próxima reunião. De acordo com fontes confiáveis, os dados compartilhados na quinta-feira destacaram uma diminuição de aproximadamente $59 bilhões nas reservas bancárias dos EUA, levando o total para $2,93 trilhões na semana que terminou em 22 de outubro. Isso marca o nível mais baixo atingido desde 1º de janeiro. 

Reunião futura do Fed levanta previsões entre indivíduos 

As reservas bancárias dos EUA caíram enquanto o Tesouro pegou mais empréstimos para restaurar seu saldo de caixa após aumentar o limite de dívida em julho. Após essa medida, analistas levantaram preocupações de que a ação possa remover liquidez de outras áreas do balanço do Fed, como sua instalação de acordo de recompra noturno e reservas bancárias. 

Suas observações seguiram pesquisas que revelaram uma diminuição na quantidade de dinheiro que os bancos comerciais mantêm em reservas no Fed à medida que o RRP se aproxima do esgotamento.

Esses ajustes de caixa impactaram significativamente as operações diárias dentro do sistema financeiro, já que o Fed continua a reduzir seu balanço por meio de um processo amplamente conhecido como aperto quantitativo, ou QT. 

Enquanto isso, fontes familiarizadas com a situação, que desejaram permanecer anônimas, apontaram que, como o QT pode piorar problemas relacionados à liquidez e causar instabilidade no mercado, o Fed decidiu reduzir o número de títulos que podem vencer a cada mês no início deste ano.

Em sua próxima reunião na próxima semana em Washington, os funcionários federais devem discutir o futuro do balanço, enquanto indivíduos compartilham previsões sobre a situação. De acordo com essas previsões, muitos expressaram a probabilidade de um corte na taxa de política entre 3,75% e 4%. 

No entanto, a Wall Street destacou preocupações sobre a incerteza em torno de quando o Fed terminará o aperto quantitativo, outro método para controlar as taxas de juros.

Outro exemplo dessas previsões são as previsões dos analistas da JPMorgan Chase & Co. e da Bank of America Corp. Eles previram que o Fed parará de reduzir seu balanço, que é de aproximadamente $6,6 trilhões, neste mês.

Isso concluiria um processo destinado a remover dinheiro dos mercados financeiros, uma perspectiva compartilhada pela TD Securities e Wrightson ICAP.

Analistas levantam preocupações sobre as taxas persistentemente elevadas em repos e flutuações

Na semana passada, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, afirmou que a redução do balanço cessará quando as reservas bancárias atingirem um nível superior ao que os formuladores de políticas consideram necessário para níveis "amplos", que são suficientes para evitar interrupções no mercado. 

Powell observou que os dados governamentais iniciais, antes do recente fechamento do governo, indicaram que a economia dos EUA estava operando mais aquecida do que os formuladores de políticas antecipavam, alertando que o crescimento permanece firme mesmo à medida que o banco central se aproxima do fim de suas reduções de balanço e considera novos cortes de juros.

Falando em Filadélfia na conferência da Associação Nacional de Economistas Empresariais, Powell observou que o Fed está perto de sua meta para reservas bancárias "amplos" e insinuou que o ciclo de aperto pode logo pausar. Este desenvolvimento ocorreu enquanto os investidores avaliavam até onde o Fed pode ir antes de arriscar perdas de empregos enquanto mantém uma taxa de inflação estável.

"Nosso plano de longa data é parar a redução do balanço quando as reservas estiverem um pouco acima do nível que julgamos consistente com condições de reserva amplas", disse Powell. "Podemos nos aproximar desse ponto nos próximos meses, e estamos monitorando de perto uma ampla gama de indicadores para informar essa decisão." Ele observou que o banco central não estabeleceu uma data, mas as medidas de liquidez sugerem que o fim da redução do balanço está próximo.

Ainda assim, as taxas do mercado monetário permaneceram elevadas esta semana, apesar de um influxo de caixa. Isso ocorre enquanto Empresas patrocinadas pelo governo mantêm seus pagamentos mensais de principal e juros em acordos de recompra (repos) antes de liberá-los para os detentores de títulos lastreados em hipoteca por volta do dia 25 de cada mês.

Para os analistas, as taxas persistentemente elevadas em repos e as flutuações sugerem que as reservas já não são abundantes e que o sistema financeiro está em risco de ficar sem suprimento.