Le riserve delle banche statunitensi scendono sotto $3 trilioni

Le riserve nel sistema bancario degli Stati Uniti, un fattore chiave che influenza la strategia di riduzione del bilancio della Federal Reserve, sono diminuite nettamente per la seconda settimana consecutiva, scendendo sotto la soglia dei 3 trilioni di dollari.

Questa diminuzione avviene mentre la banca centrale si prepara a decidere sul futuro del suo bilancio nella prossima riunione. Secondo fonti attendibili, i dati condivisi giovedì hanno evidenziato una diminuzione di circa 59 miliardi di dollari nelle riserve bancarie degli Stati Uniti, portando il totale a 2,93 trilioni di dollari per la settimana che si è conclusa il 22 ottobre. Questo segna il livello più basso raggiunto da gennaio. 

La prossima riunione della Fed solleva previsioni tra gli individui 

Le riserve bancarie degli Stati Uniti sono diminuite mentre il Tesoro ha preso in prestito più fondi per ripristinare il suo saldo di cassa dopo aver aumentato il limite del debito a luglio. Seguendo questa mossa, gli analisti hanno espresso preoccupazione che l'azione possa rimuovere liquidità da altre aree del bilancio della Fed, come la sua facility di reverse repurchase agreement overnight e le riserve bancarie. 

Le loro osservazioni sono seguite a una ricerca che ha rivelato una diminuzione dell'importo di denaro che le banche commerciali detengono in riserve presso la Fed man mano che la RRP si avvicina all'esaurimento.

Questi aggiustamenti in contanti hanno avuto un impatto significativo sulle operazioni quotidiane all'interno del sistema finanziario, poiché la Fed continua a ridurre il suo bilancio attraverso un processo ampiamente noto come tightening quantitativo, o QT. 

Nel frattempo, fonti familiari alla situazione, che hanno desiderato rimanere anonime, hanno sottolineato che poiché il QT può peggiorare i problemi legati alla liquidità e causare instabilità di mercato, la Fed ha deciso di ridurre il numero di obbligazioni che possono maturare ogni mese all'inizio di quest'anno.

Nella loro prossima riunione la prossima settimana a Washington, i funzionari federali dovrebbero discutere il futuro del bilancio mentre gli individui condividono previsioni sulla situazione. Secondo queste previsioni, molti hanno espresso la probabilità di un taglio del tasso di politica tra il 3,75% e il 4%. 

Tuttavia, Wall Street ha evidenziato preoccupazioni riguardo all'incertezza su quando la Fed terminerà il tightening quantitativo, un altro metodo per controllare i tassi di interesse.

Un altro esempio di queste previsioni sono le previsioni degli analisti di JPMorgan Chase & Co. e Bank of America Corp. Hanno previsto che la Fed smetterà di ridurre il suo bilancio, che è di circa 6,6 trilioni di dollari, questo mese.

Questo concluderebbe un processo mirato a rimuovere denaro dai mercati finanziari, una prospettiva condivisa da TD Securities e Wrightson ICAP.

Gli analisti esprimono preoccupazione per i tassi sui repo persistentemente elevati e le fluttuazioni

La scorsa settimana, il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha dichiarato che il restringimento del bilancio cesserà quando le riserve bancarie raggiungeranno un livello superiore a quello che i responsabili politici considerano necessario per livelli “abbondanti”, sufficienti a prevenire le interruzioni di mercato. 

Powell ha notato che i primi dati governativi, prima dell'attuale chiusura, indicavano che l'economia degli Stati Uniti stava crescendo più rapidamente di quanto i responsabili politici avessero previsto, avvertendo che la crescita rimane ferma anche mentre la banca centrale si avvicina alla fine delle riduzioni del suo bilancio e prende in considerazione ulteriori tagli ai tassi.

Parlando a Filadelfia alla conferenza della National Association for Business Economics, Powell ha notato che la Fed è vicina al suo obiettivo per riserve bancarie “abbondanti” e ha accennato che il ciclo di tightening potrebbe presto fare una pausa. Questo sviluppo è arrivato mentre gli investitori valutavano fino a dove la Fed può andare prima di rischiare la perdita di posti di lavoro mantenendo un tasso di inflazione stabile.

“Il nostro piano a lungo dichiarato è fermare il runoff del bilancio quando le riserve sono leggermente al di sopra del livello che giudichiamo coerente con condizioni di riserva abbondanti,” ha detto Powell. “Potremmo avvicinarci a quel punto nei prossimi mesi e stiamo monitorando da vicino una vasta gamma di indicatori per informare questa decisione.” Ha notato che la banca centrale non ha fissato una data, ma le misure di liquidità suggeriscono che la fine della riduzione del bilancio è vicina.

Tuttavia, i tassi del mercato monetario sono rimasti elevati questa settimana nonostante un afflusso di contanti. Questo avviene mentre le imprese sponsorizzate dal governo detengono i loro pagamenti mensili di capitale e interessi in accordi di repurchase (repo) prima di rilasciarli ai titolari di titoli ipotecari around il 25 di ogni mese.

Per gli analisti, i tassi sui repo persistentemente elevati e le fluttuazioni suggeriscono che le riserve non sono più abbondanti e che il sistema finanziario è a rischio di esaurimento.