Die US-Bankreserven sinken unter 3 Billionen Dollar

Die Reserven im US-Bankensystem, ein Schlüsselfaktor für die Strategie der Federal Reserve zur Reduzierung der Bilanzsumme, sind die zweite Woche in Folge stark gesunken und unter die Marke von 3 Billionen Dollar gefallen.

Dieser Rückgang erfolgt, während die Zentralbank in ihrer kommenden Sitzung über die zukünftige Ausrichtung ihrer Bilanz berät. Zuverlässigen Quellen zufolge zeigten am Donnerstag veröffentlichte Daten einen Rückgang der US-Bankreserven um rund 59 Milliarden US-Dollar auf insgesamt 2,93 Billionen US-Dollar in der Woche bis zum 22. Oktober. Dies ist der niedrigste Stand seit dem 1. Januar. 

Die bevorstehende Sitzung der US-Notenbank (Fed) weckt Spekulationen unter Einzelpersonen 

Die US-Bankreserven sanken, wiederherzustellen cash nach der Anhebung der Schuldenobergrenze . Analysten äußerten daraufhin Bedenken, dass diese Maßnahme die Liquidität in anderen Bereichen der Fed-Bilanz, wie etwa der Reverse-Repurchase-Fazilität und den Bankreserven, verringern könnte. 

Ihre Äußerungen folgten auf Forschungsergebnisse, die einen Rückgang der Geldmenge aufzeigten, die Geschäftsbanken in ihren Reserven bei der Fed halten, da sich das Reservereserveprogramm (RRP) der Erschöpfung nähert.

Diese Anpassungen cash haben erhebliche Auswirkungen auf den täglichen Geschäftsbetrieb im Finanzsystem, da die Fed ihre Bilanz durch einen Prozess, der allgemein als quantitative Straffung (QT) bekannt ist, weiter reduziert. 

In der Zwischenzeit wiesen mit der Situation vertraute Quellen, die anonym bleiben wollten, darauf hin, dass die Fed aufgrund der möglichen Verschärfung von Liquiditätsproblemen und der damit einhergehenden Marktinstabilität Anfang dieses Jahres beschlossen habe, die Anzahl der monatlich fällig werdenden Anleihen zu senken.

Bei ihrem bevorstehenden Treffen nächste Woche in Washington werden die Vertreter der US-Regierung voraussichtlich die Zukunft der Staatsbilanz erörtern, während verschiedene Experten ihre Einschätzungen zur Lage abgeben. Laut diesen Prognosen halten viele eine Senkung des Leitzinses um 3,75 % bis 4 % für wahrscheinlich. 

Die Wall Street hob jedoch Bedenken hinsichtlich der Unsicherheit darüber hervor, wann die Fed die quantitative Straffung, eine weitere Methode zur Steuerung der Zinssätze, beenden wird.

Ein weiteres Beispiel für diese Vorhersagen sind die Prognosen der Analysten von JPMorgan Chase & Co. und der Bank of America Corp. Sie sagten voraus, dass die Fed die Reduzierung ihrer Bilanzsumme, die sich auf etwa 6,6 Billionen Dollar beläuft, in diesem Monat beenden wird.

Damit wäre ein Prozess abgeschlossen, der darauf abzielte, Geld aus den Finanzmärkten zu entfernen – eine Ansicht, die auch von TD Securities und Wrightson ICAP geteilt wird.

Analysten äußern Bedenken hinsichtlich der anhaltend hohen Zinssätze für Repogeschäfte und deren Schwankungen

Letzte Woche erklärte der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, dass die Bilanzverkleinerung aufhören werde, wenn die Bankreserven ein Niveau erreichen, das über dem liegt, was die politischen Entscheidungsträger für ein „ausreichendes“ Niveau halten, welches ausreicht, um Marktstörungen zu verhindern. 

Powell merkte an, dass frühe Regierungsdaten vor dem jüngsten Shutdown darauf hindeuteten, dass die US-Wirtschaft stärker laufe als von den politischen Entscheidungsträgern erwartet. Er warnte jedoch davor, dass das Wachstum weiterhin robust sei, obwohl die Zentralbank sich langsam dem Ende ihrer Bilanzreduzierungen nähere und weitere Zinssenkungen in Erwägung ziehe.

In seiner Rede auf der Konferenz der National Association for Business Economics in Philadelphia merkte Powell an, dass die Fed ihrem Zielwert für „ausreichende“ Bankreserven nahe sei und deutete an, dass der Straffungszyklus bald eine Pause einlegen könnte. Diese Entwicklung erfolgte zu einem Zeitpunkt, als Anleger abwägten, wie weit die Fed gehen kann, ohne Arbeitsplatzverluste zu riskieren und gleichzeitig eine stabile Inflationsrate aufrechtzuerhalten.

„Unser langjähriger Plan sieht vor, den Bilanzabbau zu stoppen, sobald die Reserven ein Niveau erreichen, das wir als ausreichend für eine angemessene Reservehaltung erachten“, sagte Powell. „Wir könnten diesen Punkt in den kommenden Monaten erreichen und beobachten eine Vielzahl von Indikatoren genau, um diese Entscheidung fundiert treffen zu können.“ Er merkte an, dass die Zentralbank noch kein Datum festgelegt habe, Liquiditätsindikatoren jedoch darauf hindeuten, dass das Ende des Bilanzabbaus nahe sei.

blieben die Geldmarktzinsen diese Woche hoch cash. Grund dafür ist, dass staatlich geförderte Unternehmen ihre monatlichen Tilgungs- und Zinszahlungen in Rückkaufvereinbarungen (Repos) halten, bevor sie diese um den 25. eines jeden Monats an die Inhaber hypothekenbesicherter Wertpapiere auszahlen.

Analysten deuten die anhaltend hohen Repo-Zinssätze und die Schwankungen darauf hin, dass die Reserven nicht mehr im Überfluss vorhanden sind und dem Finanzsystem die Gefahr einer Liquiditätsknappheit droht.