Les réserves des banques américaines chutent en dessous de 3 billion de dollars

Les réserves du système bancaire américain, un facteur clé influençant la stratégie de réduction du bilan de la Réserve fédérale, ont fortement diminué pour la deuxième semaine consécutive, plongeant en dessous de la barre des 3 billions de dollars.

Ce déclin survient alors que la banque centrale se prépare à décider de l'avenir de son bilan lors de sa prochaine réunion. Selon des sources fiables, les données partagées jeudi ont mis en évidence une diminution d'environ 59 milliards de dollars des réserves bancaires américaines, portant le total à 2,93 billions de dollars pour la semaine se terminant le 22 octobre. Il s'agit du niveau le plus bas atteint depuis le 1er janvier. 

La prochaine réunion de la Fed suscite des prédictions parmi les individus 

Les réserves des banques américaines ont chuté alors que le Trésor a emprunté davantage de fonds pour restaurer son solde de trésorerie après avoir relevé la plafond de la dette en juillet. Suite à cette mesure, les analystes ont exprimé des préoccupations selon lesquelles cette action pourrait retirer de la liquidité d'autres domaines du bilan de la Fed, tels que sa facility de rachat à terme (repo) à vue et les réserves bancaires. 

Leurs remarques ont fait suite à une recherche qui a révélé une diminution du montant d'argent que les banques commerciales détiennent en réserves à la Fed alors que la facility RRP s'épuise.

Ces ajustements de trésorerie ont eu un impact significatif sur les opérations quotidiennes au sein du système financier, alors que la Fed continue de réduire son bilan par un processus largement connu sous le nom de resserrement quantitatif, ou QT. 

Pendant ce temps, des sources familiarisées avec la situation, qui ont souhaité rester anonymes, ont souligné que puisque le QT peut aggraver les problèmes liés à la liquidité et causer une instabilité du marché, la Fed a décidé de réduire le nombre d'obligations pouvant arriver à échéance chaque mois plus tôt cette année.

Lors de leur prochaine réunion la semaine prochaine à Washington, les responsables fédéraux devraient discuter de l'avenir du bilan alors que les individus partagent des prédictions sur la situation. Selon ces prédictions, beaucoup ont exprimé la probabilité d'une baisse du taux directeur entre 3,75 % et 4 %. 

Cependant, Wall Street a mis en évidence des préoccupations concernant l'incertitude entourant la date à laquelle la Fed mettra fin au resserrement quantitatif, une autre méthode de contrôle des taux d'intérêt.

Un autre exemple de ces prédictions est les prévisions des analystes de JPMorgan Chase & Co. et de Bank of America Corp. Ils ont prédit que la Fed cessera de réduire son bilan, qui est d'environ 6,6 billions de dollars, ce mois-ci.

Cela conclurait un processus visant à retirer de l'argent des marchés financiers, une perspective partagée par TD Securities et Wrightson ICAP.

Les analystes expriment des préoccupations concernant les taux de repo persistamment élevés et les fluctuations

La semaine dernière, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré que le rétrécissement du bilan cessera lorsque les réserves bancaires atteindront un niveau supérieur à ce que les responsables politiques considèrent nécessaire pour des niveaux « abondants », qui sont suffisants pour prévenir les perturbations du marché. 

Powell a noté que les premières données gouvernementales, avant la récente fermeture de l'administration, indiquaient que l'économie américaine fonctionnait plus chaudement que ce que les responsables politiques avaient anticipé, avertissant que la croissance reste ferme même alors que la banque centrale se rapproche de la fin de ses réductions de bilan et envisage de nouvelles baisses de taux.

S'exprimant à Philadelphie lors de la conférence de l'Association nationale des économistes des entreprises, Powell a noté que la Fed est proche de son objectif pour des réserves bancaires « abondantes » et a laissé entendre que le cycle de resserrement pourrait bientôt faire une pause. Ce développement est survenu alors que les investisseurs pesaient la mesure dans laquelle la Fed peut aller avant de risquer des pertes d'emplois tout en maintenant un taux d'inflation stable.

« Notre plan à long terme est d'arrêter le ruissellement du bilan lorsque les réserves sont quelque peu au-dessus du niveau que nous jugeons cohérent avec des conditions de réserve abondantes », a déclaré Powell. « Nous pourrions approcher ce point dans les mois à venir, et nous surveillons de près une large gamme d'indicateurs pour éclairer cette décision. » Il a noté que la banque centrale n'a pas fixé de date, mais que les mesures de liquidité suggèrent que la fin de la réduction du bilan est proche.

Cependant, les taux du marché monétaire sont restés élevés cette semaine malgré un afflux de trésorerie. Cela se produit alors que les entreprises publiques à but non lucratif (GSE) détiennent leurs paiements mensuels de principal et d'intérêt dans des accords de rachat (repos) avant de les libérer aux détenteurs de titres adossés à des hypothèques autour du 25 de chaque mois.

Pour les analystes, les taux de repo persistamment élevés et les fluctuations suggèrent que les réserves ne sont plus abondantes et que le système financier risque de manquer de liquidités.