Las reservas bancarias de EE. UU. caen por debajo de $3 billones

Las reservas en el sistema bancario de EE. UU., un factor clave que influye en la estrategia de reducción del balance sheet de la Reserva Federal, han caído bruscamente por segunda semana consecutiva, situándose por debajo de la marca de $3 billones.

Esta disminución ocurre mientras el banco central se prepara para decidir sobre el futuro de su balance sheet en su próxima reunión. Según fuentes confiables, los datos compartidos el jueves destacaron una disminución de aproximadamente $59 mil millones en las reservas bancarias de EE. UU., llevando el total a $2.93 billones para la semana que terminó el 22 de octubre. Esto marca el nivel más bajo alcanzado desde el 1 de enero. 

La próxima reunión de la Fed aumenta las predicciones entre los individuos 

Las reservas bancarias de EE. UU. cayeron ya que el Tesoro tomó prestados más fondos para restaurar su saldo de efectivo después de elevar el límite de deuda en julio. Después de este movimiento, los analistas han expresado preocupaciones de que la acción pueda eliminar liquidez de otras áreas del balance sheet de la Fed, como su instalación de acuerdos de recompra nocturnos y las reservas bancarias. 

Sus comentarios siguieron a una investigación que reveló una disminución en la cantidad de dinero que los bancos comerciales mantienen en reservas en la Fed a medida que la RRP se agota.

Estos ajustes de efectivo han impactado significativamente las operaciones diarias dentro del sistema financiero, ya que la Fed continúa reduciendo su balance sheet a través de un proceso ampliamente conocido como ajuste cuantitativo, o QT. 

Mientras tanto, fuentes familiarizadas con la situación, que deseaban permanecer en el anonimato, señalaron que dado que el QT puede empeorar los problemas relacionados con la liquidez y causar inestabilidad en el mercado, la Fed decidió reducir el número de bonos que pueden madurar cada mes a principios de este año.

En su próxima reunión la próxima semana en Washington, los funcionarios federales se espera que discutan el futuro del balance sheet mientras los individuos comparten predicciones sobre la situación. Según estas predicciones, muchos han expresado la probabilidad de un recorte de la tasa de política entre el 3.75% y el 4%. 

Sin embargo, Wall Street destacó preocupaciones sobre la incertidumbre en torno a cuándo la Fed terminará el ajuste cuantitativo, otro método para controlar las tasas de interés.

Otro ejemplo de estas predicciones son las previsiones de los analistas de JPMorgan Chase & Co. y Bank of America Corp. Predijeron que la Fed dejará de reducir su balance sheet, que es de aproximadamente $6.6 billones, este mes.

Esto concluiría un proceso destinado a eliminar dinero de los mercados financieros, una perspectiva compartida por TD Securities y Wrightson ICAP.

Los analistas expresan preocupaciones sobre las tasas persistentemente elevadas en los repos y las fluctuaciones

La semana pasada, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, declaró que el encogimiento del balance sheet cesará cuando las reservas bancarias alcancen un nivel superior a lo que los responsables de la política consideran necesario para niveles “abundantes”, que son suficientes para prevenir interrupciones en el mercado. 

Powell señaló que los datos gubernamentales iniciales, antes del cierre reciente del gobierno, indicaron que la economía de EE. UU. estaba funcionando más caliente de lo que los responsables de la política habían anticipado, advirtiendo que el crecimiento se mantiene firme incluso a medida que el banco central se acerca a terminar sus reducciones del balance sheet y considera nuevos recortes de tasas.

Hablando en Filadelfia en la conferencia de la Asociación Nacional de Economistas Empresariales, Powell señaló que la Fed está cerca de su objetivo para reservas bancarias “abundantes” y insinuó que el ciclo de ajuste podría pausarse pronto. Este desarrollo ocurrió mientras los inversores sopesaban hasta dónde puede llegar la Fed antes de arriesgar pérdidas de empleo mientras mantienen una tasa de inflación estable.

“Nuestro plan de larga data es detener la reducción del balance sheet cuando las reservas estén algo por encima del nivel que consideramos consistente con condiciones de reserva abundantes”, dijo Powell. “Podemos acercarnos a ese punto en los próximos meses, y estamos monitoreando de cerca una amplia gama de indicadores para informar esta decisión”. Señaló que el banco central no ha establecido una fecha, pero las medidas de liquidez sugieren que el final de la reducción del balance sheet está cerca.

Aún así, las tasas del mercado monetario se han mantenido elevadas esta semana a pesar de un aflujo de efectivo. Esto ocurre mientras las empresas patrocinadas por el gobierno mantienen sus pagos mensuales de principal e interés en acuerdos de recompra (repos) antes de liberarlos a los titulares de valores respaldados por hipoteca alrededor del 25 de cada mes.

Para los analistas, las tasas persistentemente elevadas en los repos y las fluctuaciones sugieren que las reservas ya no son abundantes y que el sistema financiero corre el riesgo de quedarse sin ellas.