Las reservas del sistema bancario estadounidense, un factor clave que influye en la estrategia de reducción del balance de la Reserva Federal, han caído drásticamente por segunda semana consecutiva, situándose por debajo de los 3 billones de dólares.
Esta disminución se produce mientras el banco central se prepara para decidir sobre el futuro de su balance en su próxima reunión. Según fuentes fiables, los datos publicados el jueves destacaron una disminución de aproximadamente 59.000 millones de dólares en las reservas bancarias estadounidenses, lo que eleva el total a 2,93 billones de dólares para la semana que finalizó el 22 de octubre. Este es el nivel más bajo desde el 1 de enero.
La próxima reunión de la Fed genera predicciones entre los individuos
Las reservas bancarias estadounidenses disminuyeron a medida que el Tesoro solicitó más fondos para restablecer su cash tras aumentar el límite de deuda en julio. Tras esta medida, los analistas han expresado su preocupación de que la medida pueda restar liquidez a otras áreas del balance de la Fed, como su facilidad de recompra inversa a un día y las reservas bancarias.
Sus comentarios siguieron a una investigación que reveló una disminución en la cantidad de dinero que los bancos comerciales mantienen en reservas en la Reserva Federal a medida que el RRP se acerca a su agotamiento.
Estos ajustes cash han impactado significativamente las operaciones diarias dentro del sistema financiero, ya que la Fed continúa reduciendo su balance a través de un proceso ampliamente conocido como ajuste cuantitativo o QT.
Mientras tanto, fuentes familiarizadas con la situación, que pidieron permanecer en el anonimato, señalaron que como el QT puede empeorar los problemas relacionados con la liquidez y causar inestabilidad en el mercado, la Fed decidió reducir el número de bonos que pueden vencer cada mes a principios de este año.
En su próxima reunión de la próxima semana en Washington, se espera que los funcionarios federales discutan el futuro del balance general, mientras se comparten predicciones sobre la situación. Según estas predicciones, muchos han expresado la probabilidad de un recorte de la tasa de política monetaria entre el 3,75 % y el 4 %.
Sin embargo, Wall Street destacó las preocupaciones sobre la incertidumbre en torno a cuándo la Fed pondrá fin al ajuste cuantitativo, otro método para controlar las tasas de interés.
Otro ejemplo de estas predicciones son las de los analistas de JPMorgan Chase & Co. y Bank of America Corp., quienes predijeron que la Reserva Federal dejará de reducir su balance, que asciende a aproximadamente 6,6 billones de dólares, este mes.
Esto pondría fin a un proceso destinado a retirar dinero de los mercados financieros, una perspectiva compartida por TD Securities y Wrightson ICAP.
Los analistas expresan su preocupación por los tipos persistentemente elevados de los repos y las fluctuaciones
La semana pasada, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, afirmó que la contracción del balance cesará cuando las reservas bancarias alcancen un nivel superior al que las autoridades consideran necesario para alcanzar niveles “amplios”, que son suficientes para evitar perturbaciones en el mercado.
Powell señaló que los primeros datos del gobierno, antes del reciente cierre, indicaban que la economía estadounidense estaba funcionando a un ritmo más rápido de lo que habían anticipado los responsables de las políticas, y advirtió que el crecimiento sigue siendo firme incluso cuando el banco central se acerca a poner fin a las reducciones de su balance y considera nuevos recortes de tasas.
En su intervención en Filadelfia, durante la conferencia de la Asociación Nacional de Economía Empresarial, Powell señaló que la Reserva Federal está cerca de su objetivo de reservas bancarias "abundantes" e insinuó que el ciclo de ajuste podría detenerse pronto. Esta decisión se produjo mientras los inversores sopesaban hasta dónde puede llegar la Reserva Federal antes de arriesgarse a la pérdida de empleos y mantener una tasa de inflación estable.
“Nuestro plan, establecido desde hace tiempo, es detener la reducción del balance cuando las reservas superen ligeramente el nivel que consideramos consistente con unas condiciones de reservas abundantes”, declaró Powell. “Podríamos aproximarnos a ese punto en los próximos meses, y estamos monitoreando de cerca una amplia gama de indicadores para fundamentar esta decisión”. Señaló que el banco central no ha fijado una fecha, pero las medidas de liquidez sugieren que el fin de la reducción del balance está cerca.
Aun así, las tasas del mercado monetario se han mantenido elevadas esta semana a pesar de la afluencia de cash . Esto se debe a que las empresas financiadas por el Gobierno mantienen sus pagos mensuales de capital e intereses en acuerdos de recompra (repos) antes de liberarlos a los tenedores de títulos respaldados por hipotecas alrededor del día 25 de cada mes.
Para los analistas, las tasas persistentemente elevadas de los repos y sus fluctuaciones sugieren que las reservas ya no son abundantes y que el sistema financiero corre el riesgo de quedarse sin ellas.
