Tether USDT 事件：Tether 是否真的推动了比特币的上涨？

TL;DR 摘要

• Tether 真的持有与流通中每个 USDT 等值的资产吗？
• 与 2019 年 4 月母公司 iFinex 案件相关的文件可能有助于阐明这一问题。
• Coinbase、Bitstamp 和其他主要平台等交易所不支持 Tether。
• Deltec 副首席执行官保证 Tether 有储备支持，“多于流通中的数量”。

关于Tether利用USDT操纵加密货币市场的长期争论随着近期市场的反弹再次浮现。最大稳定币USDT背后的公司Tether Ltd.曾多次被指控夸大比特币价格，尤其是通过其大规模的发币——据称这些发行并未得到充分支持。最近，一位匿名作者发表了新的声明，叙述了稳定币在比特币市场中发挥的重要作用，以及如果Tether的泡沫最终破裂，一切将如何导致主要加密货币陷入混乱。

但 Tether 真的在推高比特币价格吗？这些说法有多真实？

Tether USDT 的故事

作为一种与美元挂钩的稳定币，市场上发行的每个 USDT 据称都由 Tether 以 1 美元或等值资产支持。Tether 网站声明：

每个 Tether 代币始终 100% 由我们的储备支持，其中包括传统货币和现金等价物，并且不时可能包括 Tether 向第三方（可能包括关联实体）发放贷款所产生的其他资产和应收款（统称为“储备”）

即便如此，一个重大问题仍然存在：Tether是否真的持有美元或等同于当前流通中每枚USDT的资产（根据Coinmarketcap数据，目前流通量为251.9亿USDT）？虽然Tether提供了一个透明度页面，详细说明了稳定币的发行和储备，但许多人，包括匿名作者，怀疑数据的真实性。起初，该消息来源指出了正在进行的案件，涉及iFinex——Tether和Bitfinex交易所的母公司——以及纽约州总检察长（NYAG）。

2019年4月，纽约州总检察长要求iFinex提供有关Tether运营和加密货币交易所的一些文件，以协助一项涉嫌Bitfinex试图“隐藏8.5亿美元混合客户和公司资金明显损失”的调查。即使在调查正式启动之前，消息来源声称检察官已经要求Tether提供有关其运营、USDT发行、管理和会计的文件。

从那时起，Tether 提出法律异议，将文件移交给检察官的时间推迟至 2020 年 7 月，当时纽约最高法院 驳回了其上诉，并规定 Tether 必须在 1 月 15 日之前提供所请求的文件。然而，在 1 月 15 日的最新法庭听证会上，截止日期也 被推迟 30 天，因为法院文件指出“仍有补充商定的事项需要完成”，尽管这些公司“已基本完成文件制作，并向总检察长办公室提供了大量材料”。

Tether USDT 会影响比特币和加密货币市场吗？

值得注意的是，Tether USDT 是最大的稳定币，也是加密货币市场中第三大资产。该稳定币增长迅速，已成为进入加密货币市场的主要入口货币。许多交易者和投资者更喜欢使用稳定币更快地购买比特币，并保护其资本免受波动影响。就其本身而言，加密货币市场也依赖于稳定币——主要是 USDT，这在一定程度上解释了该币大量发行的原因。然而，这位匿名作者认为这可能会成为比特币和加密货币市场的问题。

在作者看来，Tether USDT 某种程度上具有欺诈性，如果法院确认该公司的欺诈行为，将对比特币的市场价值产生重大影响。报告中进一步指出，从调查开始到 1 月 15 日披露的最后期限，Tether 开始铸造大量 USDT。“这与以下假设一致：随着 Tether Ltd. 提出的各种上诉被驳回，它试图越来越快地发行代币，以便在被关闭之前从加密货币生态系统中提取最大价值，”报告指出，并在图表中指出了大量的 USDT 铸造。 

文章中提到的另一个事实是，巴哈马每月公布当地银行持有的实际外币金额。Deltec 被指定为 Tether USDT 的银行，它也位于巴哈马。然而，中央银行 公布的资金量与 Tether 的资金量之间存在一些不一致之处。

巴哈马所有银行持有的外币数量在 2020 年 1 月至 9 月期间仅增加了 6 亿美元（从 47 亿美元增至 53 亿美元）。然而，在同一时期，由美元支持的稳定币从 46 亿美元增加到 100 亿美元，增加了近 54 亿美元。

也许，作者提出了一个问题：那么，如果巴哈马的所有银行在那段指定时间内没有构成 USDT 的增加，Deltec 如何声称资金是有储备支持的？ 

加密货币交易所与 USDT

这位匿名作者进一步指出，Tether USDT 在 Coinbase、Bitstamp 和其他受监管的交易所上不受支持。这些交易所不支持使用 USDT 购买加密货币。相反，交易是使用法币（如美元、欧元、英镑）以及 USD Coin (USDC) 稳定币进行的。根据文章，交易所可能认为 USDT 是一种有风险的工具，因此决定不与其合作。 

对于其他非银行交易所，如 Binance、Bit-Z 和 HitBTC——它们的交易量比 Coinbase 大——大多数交易都是使用 Tether 稳定币进行的。它们不支持直接使用法币购买加密货币。鉴于其巨大的交易量，作者认为 USDT 构成了比特币和整个加密货币市场的关键部分。因此，Tether 的动荡可能会对市场产生剧烈影响。

反驳：你还应该知道的事情

据说“需求”是推高资产价格的主要因素之一，这一点也体现在这种情况中。在过去几年中，比特币逐渐走向主流，这在一定程度上转化为对这种加密货币的更多兴趣和需求。现在，大多数大型交易所（例如 Binance）允许使用 USDT 购买加密货币，这解释了 USDT 发行的增长。就其本身而言，对比特币的需求导致了 USDT 铸造的增加，而不是相反。

例如，去年显然有许多机构和散户投资者购买比特币，这可能推高了这种加密货币的价格。因此，当时对该加密货币的需求也导致了 USDT 发行的激增。正如从 Binance 等交易所看到的那样，市场上的许多人主要使用 Tether 稳定币购买加密货币，还有一些人希望通过购买稳定币来保护其在 BTC 中的资本。这也很明显，因为 Tether USDT 并不是唯一实现增长的稳定币。

第二大稳定币 USDC 也出现了可观的增长，在年同比图表中几乎与 USDT 持平，甚至更高。为了说明这一点，Tether USDT 的市值从 2020 年 1 月 28 日到现在增加了 438.7%，而 USDC 在同一时期增加了 1,112%。据此判断，可以说实际上对稳定币的需求更多，而不仅仅是 Tether 随意铸造更多稳定币。 

Tether 银行案件

这位匿名作者可能指出了巴哈马所有银行持有的外币与 Tether 资产储备之间的差异。然而，巴哈马银行 Deltec 最近 报告称，Tether 发行的所有稳定币都有全额储备支持。

每个 Tether 都有储备支持，其储备多于流通中的数量……我们可以亲眼看到，所以我可以确认……如果 [帖子的作者] 稍微花点精力去挖掘一下巴哈马银行业市场的规模，[他们] 会发现整个银行群体拥有约 2000 亿美元的资产，我相信。而我们也是其中的一部分……

Gregory Pepin，Deltec 副首席执行官

在驳斥作者关于巴哈马银行持有的交易量不如 Tether 资产的观点时，Pepin 指出，由于他们没有授权交易商执照，他们不能持有巴哈马元，也不能服务国内客户。

总结

从作者的角度来看，似乎用 Tether USDT 购买比特币意味着免费获得 BTC 或其他加密货币——如果 USDT 被随意大量打印，没有任何现金或等值资产作为支持的话。然而，情况可能并非如此，因为流通中 USDT 的增加与其他稳定币的增加相对应，这意味着市场对它们有整体需求。因此，当这些硬币被铸造以满足需求时，更有可能出现即将到来的反弹。 

同时，值得一提的是，Tether 并不是市场上透明度最高的公司。然而，即使正在进行的法院案件发现 Tether 的报告存在不一致之处，可能也不会像匿名作者描绘的那样摧毁市场。无需多问，一个 250 亿美元的资产如何对比特币 5640 亿美元的市值负责？