Tether USDT 物語: Bitcoin 値上がりの背景には実際に Tether があるのか​​?

TL;DRの内訳

• Tether は実際に流通しているすべての USDT に相当する資産を保有しているのでしょうか?
• 2019年4月に親会社iFinexの事件に関連した文書が、真相解明に役立つかもしれない。.
• Coinbase、Bitstampなどの取引所やその他の主要プラットフォームはTetherをサポートしていません。.
• デルテック副CEOは、テザーは「流通している量以上の」準備金によって裏付けられていると保証した。.

長年 の議論が、 最近の市場の高騰を受けて再び浮上している。最大のステーブルコインであるUSDTを発行するテザー社は、 Bitcoin 価格 いるとして何度も非難されてきた。その原因は、発行されたコインが完全に裏付けられていないという疑惑にある。最近、匿名の著者が 新たな主張を発表しでいかに重要な役割を果たしてきたか Bitcoin 、そしてテザーのバブルが最終的に崩壊した場合、主要仮想通貨であるビットコインにとってどれほど混乱が生じるかを詳述している。 

しかし、テザーは本当に Bitcoin 価格を吊り上げているのでしょうか？これらの主張はどれほど真実なのでしょうか？

テザーUSDTの物語

米ドルに連動するステーブルコインであるTetherは、市場で発行されるすべてのUSDTを1ドルまたは同等の価値のTetherに裏付けているとされています。Tetherのウェブサイトには次のように記載されています。

すべてのTetherトークンは、当社の準備金によって常に100％裏付けられており、これには従来の通貨と cash 同等物が含まれており、随時、Tetherが第三者に貸し付けたその他の資産や債権（関連会社を含む）が含まれる場合があります（総称して「準備金」）。

それでも、大きな疑問が一つ残ります。Tetherは実際に、現在流通しているすべてのUSDT（Coinmarketcapによると251億9000万USDT）に相当する米ドルまたは資産を保有しているのでしょうか？Tetherはス 透明性ページ 、匿名の筆者を含め、多くの人がそのデータが真実かどうか疑問視しています。情報源はまず、TetherとBitfinex取引所の親会社である 進行中の訴訟を 指摘しました。

2019年4月、ニューヨーク州司法長官は、Bitfinexが「顧客資金 疑いがあるとして、捜査を支援するため、iFinex に対し、Tetherの運営と仮想通貨取引所に関する文書の提出を求めた。情報筋によると、捜査が正式に開始される前から、検察官はすでにTetherに対し、運営、USDTの発行、管理、会計に関する文書の提出を求めていたという。 

それ以降、テザー社は、検察官への文書の引き渡しを2020年7月まで遅らせるよう法的異議を申し立てていたが、ニューヨーク州最高裁判所は 上訴を棄却し、テザー社に要求された文書の提出期限を1月15日とした。しかし、1月15日の最新の法廷審理では、裁判所文書に「まだ完了する必要のある追加の合意事項がある」と記されていたため、期限は 30 日間延期された。ただし、両社は「文書作成をほぼ完了し、司法長官事務所に相当量の資料を提出した」としている。

Tether USDT は Bitcoin や暗号通貨市場に影響を与える可能性がありますか?

注目すべきは、Tether USDTが最大のステーブルコインであり、暗号資産市場では3番目に大きいことです。このステーブルコインは急成長を遂げ、暗号資産市場への主要なエントリー通貨となりました。多くのトレーダーや投資家は、ステーブルコインを使ってビット Bitcoin をより早く購入し、またボラティリティから資産を守ることを好んでいます。暗号資産市場自体もステーブルコイン（主にUSDT）に依存しており、これがUSDTの大量発行の理由をある程度説明しています。しかし、匿名の筆者は、これが Bitcoin と暗号資産市場にとって問題になる可能性があると考えています。.

筆者は、Tether社のUSDTはある程度不正であり、裁判所が同社の不正行為を認めた場合、 Bitcoin の市場価値に重大な影響を与えるだろうと考えている。報告書ではさらに、Tether社が調査開始から1月15日の開示期限までの間に、大量のUSDTを鋳造し始めたと述べている。「これは、Tether社が様々な控訴を却下する中で、暗号資産エコシステムが閉鎖される前に、そこからtracできる価値を最大化するために、トークンの発行を加速させようとしたという仮説と一致する」と報告書は述べ、チャートで大量のUSDTが鋳造されたことを指摘している。. 

記事で言及されているもう1つの点は、バハマが国内銀行に保有されている外貨の実際の金額を毎月公表しているという事実です。デルテックはテザー（USDT）の銀行として名指しされており、バハマに拠点を置いています。しかし、 公表した 中央銀行が 

が保有する外貨の額は、 バハマのすべての銀行 2020年1月から9月の間にわずか6億ドル（47億ドルから53億ドル）しか増加していない。しかし、同じ期間に米ドルに裏付けられたステーブルコインは46億ドルから100億ドルに増加しており、これは約54億ドルの増加である。

おそらく、著者からの質問です。それでは、バハマのすべての銀行が指定された期間の USDT の増加を補填しなかった場合、Deltec はどのようにして資金が裏付けられていると主張するのでしょうか? 

暗号通貨取引所とUSDT

匿名の投稿者はさらに、Tether USDTがCoinbase、Bitstamp、その他のプラットフォームといった規制された取引所でサポートされていない点を指摘しました。これらの取引所は、暗号資産の購入にUSDTの使用をサポートしていません。取引は米ドル、ユーロ、英ポンド、そしてUSD Coin（USDC）ステーブルコインといった法定通貨で行われています。記事によると、これらの取引所はUSDTをリスクの高いツールと見なし、取り扱いを中止していると考えられます。. 

Binance、Bit-Z、そしてCoinbaseよりも取引量が多いHitBTCといった非銀行系取引所では、取引の大部分はステーブルコインTetherで行われています。これらの取引所は、法定通貨による直接的な暗号資産購入をサポートしていません。これらの取引所の膨大な取引量から、筆者はUSDTが Bitcoin 、そして暗号資産市場全体にとって重要な部分を構成していると考えています。そのため、Tetherの混乱は市場に劇的な影響を与える可能性があります。.

反論：これも知っておくべき

資産価格を上昇させる主要な要因の一つは「需要」であると言われており、今回のケースでもそれが顕著に表れています。 Bitcoin ここ数年で徐々に主流へと成長しており、これは暗号資産への関心と需要の高まりをある程度反映しています。現在、 Binance をはじめとする大手取引所のほとんどがUSDTでの暗号資産購入を許可しており、これがUSDTの発行量増加の要因となっています。つまり、ビット Bitcoin の需要がUSDTの発行量増加を引き起こしているのであり、その逆ではないということです。.

例えば、昨年はdentに多くの機関投資家と個人投資家が Bitcoin 購入したため、おそらくそれが価格上昇につながったと考えられます。そのため、当時のビットコイン需要はUSDTの発行量急増も引き起こしました。Binance Binanceの取引所を見ればわかるように、市場参加者の多くは主にTetherステーブルコインを使って仮想通貨を購入しており、BTCの資産を守るためにステーブルコインを購入したいと考えている人もいます。これは、Tether USDTだけが成長を記録したステーブルコインではないことからもdent です。.

2番目に大きなステーブルコインであるUSDCも、前年比チャートでUSDTとほぼ同等、あるいはそれ以上の成長を記録しました。比較すると、TetherのUSDT時価総額は2020年1月28日から現在までに438.7%増加しましたが、USDCは同期間に1,112%増加しました。このことから判断すると、Tetherが勝手にステーブルコインを発行しているのではなく、実際にはステーブルコインの需要が高まっていたと言えるでしょう。. 

テザー銀行事件

匿名の著者は、バハマの全銀行が保有する外貨とテザーの資産準備金との間の不一致を指摘することで、ある点を指摘したのかもしれない。しかし、バハマの銀行であるデルテックは最近、 報告した テザーが発行するすべてのステーブルコインは完全に裏付けられていると

すべてのテザーは準備金によって裏付けられており、その準備金は流通量よりも大きいのです…私たちはそれを直接目にしているので、断言できます…もし[投稿者]がバハマの銀行市場の規模について少し調べれば、銀行全体の資産が約2000億ドルであることに気付いたはずです。そして、私たちもその一部なのです…

デルテック副CEO、グレゴリー・ペピン

ペピン氏は、バハマの銀行はテザー資産をそれほど多く保有していないという著者の主張を否定する一方で、銀行は正規ディーラーライセンスを持っていないためバハマドルを保有できず、国内顧客にサービスを提供できないと指摘した。.

まとめ

筆者の見解では、テザーUSDTで Bitcoin 購入すると、BTCやその他の暗号通貨を無料で手に入れることができるように思えます。これは、USDTが cash や資産に相当する裏付けなしに、恣意的に大量に発行されている場合の話です。しかし、これはおそらく事実ではありません。流通しているUSDTの増加は他のステーブルコインの増加と連動しており、市場全体の需要があったことを意味します。したがって、これらのコインが需要に応じて発行された場合、価格上昇が差し迫っている可能性が高くなります。. 

一方、テザー社が市場で最も透明性の高い企業ではないことも指摘しておく価値がある。しかし、現在進行中の裁判でテザー社の報告書に矛盾が見つかったとしても、匿名の筆者が描いたように市場が大混乱に陥ることはないだろう。言うまでもなく、250億ドルの資産がどのようにして Bitcoinの時価総額5640億ドルを支えているのだろうか？