- Michael Saylor 旗下的加密专注型公司 Strategy 预计，受比特币 30% 涨幅推动，第二季度将实现 140 亿美元的未实现收益。
- 最新购入 4,980 枚 BTC 使持仓总量增至 597,325 枚 BTC，推动总未实现收益接近 218 亿美元。
- 空头狙击手 Jim Chanos 称其估值为“金融胡言乱语”，诉讼阴影笼罩，但 Strategy 股价自 2020 年以来已飙升 3,300%。
迈克尔·萨默尔（Michael Saylor）以加密货币为中心的公司Strategy预计将在2025年第二季度报告约140亿美元的未实现收益，这几乎完全归功于比特币价格30%的飙升。
与通过传统业务产生数十亿美元收入的亚马逊和摩根大通等公司不同，Strategy预期的收益主要来自数字资产敞口。
根据周二 报告 彭博社的报道，该公司在2025年第二季度仅从其传统软件业务中获得1.128亿美元的收入。
比特币价格上涨推动收益激增
截至6月30日的季度预期利润主要归因于比特币的上涨，其价格从3月底的约82,444美元上涨到6月底的106,000美元以上。
在季度初，Strategy持有528,185枚BTC，价值超过435亿美元。当比特币升值时，这些持仓的市场价值上升了超过130亿美元。彭博社的计算显示，季度内的一系列小额每周比特币购买为未实现收益增加了额外的6亿美元。
在6月 30，该公司 披露 以平均每枚比特币106,801美元的价格，花费约5.319亿美元购买了4,980枚BTC的大额交易。这些购买是通过出售MSTR A类股票以及优先股工具STRK和STRF的收益资助的。
最新购买使Strategy的比特币总持仓达到597,325枚BTC，收购成本为44亿美元，平均价格为70,982美元。按当前市场价格计算，该公司的未实现收益总额接近218亿美元，投资组合现值达643亿美元。
Strategy的软件和加密货币业务蓬勃发展
在过去五年中，迈克尔·萨默尔将Strategy从一家商业智能软件公司转变为高度杠杆化的比特币投资代理。他的BTC积累方法包括股票和债务发行、可转换票据，以及最近优先股销售。
据彭博社分析师称，2025年第一季度是公司的转折点，当时公司实施了一项新的会计规则，要求比特币按市场价格估值。
在以前的制度下，比特币被视为无形资产，当价格下跌时，公司必须记录减值损失，而未实现收益只有在资产出售时才会被确认。
这一变化允许Strategy在其收益中记录比特币的季度波动性。当比特币下跌12%时，它在第一季度计入了42亿美元的损失，但预计本季度将通过指数级利润逆转这一局面。
比特币看跌者称Strategy参与的是“金融胡言乱语”
据空头狙击手Jim Chanos称，投资者应该做空Strategy的股票，直接购买比特币，他认为该公司股票溢价与其加密持仓相比是不合理的。他在6月底的一次采访中表示，Saylor的 估值模型 “不过是金融胡言乱语。”
自Saylor在2020年中启动比特币策略以来（当时公司仍称为MicroStrategy），其股价飙升了3,300%以上。同期，比特币上涨了约1,000%，标普500指数上涨了约115%。仅在第二季度，Strategy的股价上涨了40%，而更广泛的标普指数上涨了11%。
在第一季度亏损后，多起集体诉讼已针对Strategy提起，指控高管误导股东。在最近的一份SEC文件中，该公司表示计划“坚决捍卫这些指控”。
Saylor的玩法启发了几家公司，包括Sharplink Gaming Inc.和BitMine Immersion Technologies，它们已开始积累其他加密货币，如Ether和Solana，试图复制Strategy的加密国库模式。
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Florence Muchai
Florence 过去 6 年一直报道加密货币、游戏、科技和人工智能新闻。她在梅鲁科技大学修读计算机研究，并在马林加莫伊科学与技术大学学习灾害管理与国际外交，这些经历充分赋予她语言、观察和技术技能。Florence 曾在 VAP Group 工作，并担任多家加密货币媒体的编辑。
