A aposta de Bitcoin de Saylor para entregar lucro de US$ 14 bilhões no Q2, desafia as dúvidas da Wall Street
- A Strategy, empresa focada em criptomoedas de Michael Saylor, espera um ganho não realizado de US$ 14 bilhões no segundo trimestre, impulsionado por uma alta de 30 % no Bitcoin.
- A última compra de 4.980 BTC eleva a carteira para 597.325 BTC, aproximando os ganhos não realizados totais de US$ 21,8 bilhões.
- O short-seller Jim Chanos considera a avaliação "nonsense financeiro", processos judiciais pairam no ar, e as ações da Strategy dispararam 3.300 % desde 2020.
A empresa centrada em cripto de Michael Saylor, a Strategy, está projetada para relatar um ganho não realizado de aproximadamente US$ 14 bilhões para o segundo trimestre de 2025, crédito dado quase inteiramente a um aumento de 30% nos preços do Bitcoin.
Muito diferente de corporações como Amazon e JPMorgan Chase, que geram bilhões por meio de operações tradicionais, os lucros antecipados da Strategy resultam principalmente da exposição a ativos digitais.
De acordo com uma terça-feira relatório da Bloomberg, a empresa poderia gerar apenas US$ 112,8 milhões em receita de seu negócio de software legado durante o Q2 de 2025.
A alta do preço do Bitcoin impulsiona o aumento dos lucros
O lucro projetado para o trimestre que termina em 30 de junho é atribuído principalmente à alta do Bitcoin, que viu os preços aumentarem de cerca de US$ 82.444 no final de março para mais de US$ 106.000 no final de junho.
No início do trimestre, a Strategy detinha 528.185 BTC, o que se traduzia em mais de US$ 43,5 bilhões em valor. Quando o Bitcoin se valorizou, o valor de mercado dessas participações aumentou em mais de US$ 13 bilhões. Uma série de compras semanais menores de Bitcoin durante o trimestre adicionou US$ 600 milhões adicionais aos ganhos não realizados, mostram os cálculos da Bloomberg.
Em 30 de junho, a empresa divulgou uma grande compra de 4.980 BTC por aproximadamente US$ 531,9 milhões, a um preço médio de US$ 106.801 por Bitcoin. Essas compras foram financiadas por meio dos proceeds da venda de ações da Classe A da MSTR e veículos de equity preferencial STRK e STRF.
A última compra traz as participações totais de Bitcoin da Strategy para 597.325 BTC, adquiridas por US$ 4,40 bilhões a um preço médio de US$ 70.982. Nas taxas de mercado atuais, os ganhos não realizados da empresa totalizam quase US$ 21,8 bilhões, com a carteira agora avaliada em US$ 64,3 bilhões.
Software de estratégia e negócios de criptomoedas florescem
Nos últimos cinco anos, Michael Saylor transformou a Strategy de uma empresa de software de inteligência de negócios em um proxy altamente alavancado para investimentos em Bitcoin. Sua metodologia de acumulação de BTC inclui emissão de ações e dívidas, notas conversíveis e, mais recentemente, vendas de ações preferenciais.
De acordo com analistas da Bloomberg, o primeiro trimestre de 2025 foi um ponto de virada para a empresa quando ela implementou uma nova regra contábil que exige que o Bitcoin seja avaliado a preços de mercado.
Sob o sistema anterior, o Bitcoin era tratado como um ativo intangível, obrigando as empresas a registrar perdas por imparidade quando os preços caíam, enquanto ganhos não realizados não eram reconhecidos a menos que o ativo fosse vendido.
A mudança permitiu que a Strategy registrasse a volatilidade trimestral do Bitcoin em seus lucros. Ela registrou uma perda de US$ 4,2 bilhões no Q1 quando o Bitcoin caiu 12%, mas o trimestre atual deve reverter isso com um lucro exponencial.
Céticos do Bitcoin dizem que a Strategy está participando de 'nonsense financeiro'
De acordo com o especulador Jim Chanos, os investidores devem vender a ação da Strategy em curto para comprar Bitcoin diretamente, argumentando que o prêmio nas ações da empresa em comparação com suas holdings de cripto é injustificado. Em uma entrevista no final de junho, ele disse que o modelo de valuation de Saylor é 'nada mais do que nonsense financeiro'.
Desde que Saylor iniciou a estratégia do Bitcoin em meados de 2020, quando a empresa ainda se chamava MicroStrategy, o preço de suas ações subiu mais de 3.300%. No mesmo período, o Bitcoin ganhou cerca de 1.000%, e o S&P 500 registrou um aumento de cerca de 115%. Apenas no segundo trimestre, as ações da Strategy subiram 40%, em comparação com um ganho de 11% no índice S&P mais amplo.
Após a perda no Q1, várias ações coletivas foram movidas contra a Strategy, alegando que os executivos enganaram os acionistas. Em um recente depósito na SEC, a empresa disse que planeja 'defender vigorosamente essas alegações'.
O manual de Saylor inspirou várias empresas, incluindo a Sharplink Gaming Inc. e a BitMine Immersion Technologies, que começaram a acumular outras criptomoedas como Ether e Solana, buscando replicar o modelo de tesouraria de cripto da Strategy.
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Florence Muchai
Florence cobre notícias sobre criptoativos, jogos, tecnologia e IA há 6 anos. Sua graduação em Estudos de Computação na Meru University of Science and Technology e em Gestão de Desastres e Diplomacia Internacional no MMUST equipam-na plenamente com habilidades linguísticas, de observação e técnicas. Florence trabalhou no VAP Group e como editora em várias casas de mídia de criptoativos.
