По прогнозам, криптоориентированная компания Майкла Сэйлора Strategy сообщит о нереализованной прибыли в размере приблизительно 14 миллиардов долларов во втором квартале 2025 года, что почти полностью объясняется 30-процентным ростом цен на Bitcoin .
В отличие от таких корпораций, как Amazon и JPMorgan Chase, которые зарабатывают миллиарды за счет традиционных операций, ожидаемая прибыль Strategy в основном обусловлена инвестициями в цифровые активы.
Согласно сообщению Bloomberg, опубликованному во вторник, компания может получить всего 112,8 млн долларов дохода от своего бизнеса по разработке устаревшего программного обеспечения во втором квартале 2025 года.
Рост цены Bitcoin подстегивает резкий рост прибыли
Прогнозируемая прибыль за квартал, заканчивающийся 30 июня, в значительной степени обусловлена ростом Bitcoin, цена которого выросла с примерно 82 444 долларов в конце марта до более чем 106 000 долларов к концу июня.
В начале квартала Strategy владела 528 185 BTC, что эквивалентно более чем 43,5 миллиардам долларов. По мере роста стоимости Bitcoin рыночная капитализация этих активов увеличилась более чем на 13 миллиардов долларов. По расчетам Bloomberg, серия небольших еженедельных покупок Bitcoin в течение квартала добавила еще 600 миллионов долларов к нереализованной прибыли.
30 июня компания объявила о крупной покупке 4980 BTC примерно за 531,9 миллиона долларов, по средней цене 106 801 доллар за Bitcoin . Эти покупки были профинансированы за счет средств, полученных от продажи акций класса А MSTR и привилегированных акций STRK и STRF.
Последняя покупка увеличила общее количество Bitcoin находящихся в распоряжении Strategy, до 597 325 BTC, приобретенных за 4,40 миллиарда долларов по средней цене 70 982 доллара. При текущих рыночных ценах нереализованная прибыль компании составляет почти 21,8 миллиарда долларов, а стоимость портфеля теперь оценивается в 64,3 миллиарда долларов.
Стратегическое программное обеспечение и криптовалютный бизнес процветают
За последние пять лет Майкл Сэйлор превратил компанию Strategy из фирмы, занимающейся разработкой программного обеспечения для бизнес-аналитики, в высокоэффективный инструмент для инвестирования Bitcoin . Его методология накопления BTC включает в себя выпуск акций и облигаций, конвертируемые облигации и, совсем недавно, продажу привилегированных акций.
По данным аналитиков Bloomberg, первый квартал 2025 года стал поворотным моментом для компании, когда она ввела новое правило бухгалтерского учета, требующее оценивать Bitcoin по рыночным ценам.
В рамках предыдущей системы Bitcoin рассматривался как нематериальный актив, что вынуждало компании отражать убытки от обесценения при падении цен, в то время как нереализованная прибыль не признавалась, если актив не был продан.
Это изменение позволило компании Strategy отразить квартальную волатильность Bitcoinв своих финансовых результатах. В первом квартале, когда Bitcoin упал на 12%, компания зафиксировала убыток в размере 4,2 миллиарда долларов, но ожидается, что в текущем квартале ситуация изменится к лучшему, и компания получит экспоненциальную прибыль.
Скептики Bitcoin утверждают, что компания Strategy занимается «финансовой тарабарщиной»
По мнению продавца коротких позиций Джима Чаноса, инвесторам следует продавать акции Strategy напрямую, чтобы покупать Bitcoin , поскольку, по его мнению, премия за акции компании по сравнению с ее криптовалютными активами неоправданна. В интервью в конце июня он заявил, что модель оценки — это «не что иное, как финансовый абсурд».
С тех пор как Сэйлор запустил Bitcoin стратегию в середине 2020 года, когда компания еще называлась MicroStrategy, цена ее акций выросла более чем на 3300%. За тот же период Bitcoin подорожал примерно на 1000%, а индекс S&P 500 вырос примерно на 115%. Только во втором квартале акции Strategy выросли на 40%, в то время как более широкий индекс S&P показал рост на 11%.
После убытков в первом квартале против компании Strategy было подано несколько коллективных исков, в которых утверждается, что руководители ввели акционеров в заблуждение. В недавнем заявлении в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) компания заявила, что планирует «энергично защищаться от этих претензий»
Методика Сэйлора вдохновила несколько компаний, включая Sharplink Gaming Inc. и BitMine Immersion Technologies, которые начали накапливать другие криптовалюты, такие как Ether и Solana, стремясь воспроизвести модель крипто-казначейства, разработанную Strategy.
