Strategy, la société de Michael Saylor spécialisée dans les cryptomonnaies, devrait enregistrer un gain latent d'environ 14 milliards de dollars pour le deuxième trimestre 2025, un gain attribué presque entièrement à une hausse de 30 % du prix Bitcoin .
Contrairement à des entreprises comme Amazon et JPMorgan Chase, qui génèrent des milliards grâce à des opérations traditionnelles, les bénéfices prévus de Strategy proviennent principalement de son exposition aux actifs numériques.
Selon un rapport de Bloomberg publié mardi, la société pourrait n'engranger que 112,8 millions de dollars de revenus grâce à son activité logicielle traditionnelle au cours du deuxième trimestre 2025.
La flambée des prix Bitcoin alimente une forte hausse des bénéfices
Le bénéfice prévu pour le trimestre se terminant le 30 juin est largement attribué à la hausse du Bitcoin, dont les prix sont passés d'environ 82 444 $ à la fin du mois de mars à plus de 106 000 $ à la fin du mois de juin.
Au début du trimestre, Strategy détenait 528 185 BTC, soit une valeur de plus de 43,5 milliards de dollars. Avec l'appréciation Bitcoin , la valeur marchande de ces avoirs a augmenté de plus de 13 milliards de dollars. Des achats hebdomadaires Bitcoin de moindre envergure, effectués au cours du trimestre, ont ajouté 600 millions de dollars aux gains latents, selon les calculs de Bloomberg.
Le 30 juin, la société a annoncé un important achat de 4 980 BTC pour environ 531,9 millions de dollars, à un prix moyen de 106 801 dollars par Bitcoin . Ces achats ont été financés par le produit de la vente d'actions MSTR de classe A et de ses véhicules d'investissement privilégiés STRK et STRF.
Ce dernier achat porte le total des avoirs Bitcoin de Strategy à 597 325 BTC, acquis pour 4,40 milliards de dollars à un prix moyen de 70 982 dollars. Au cours actuel du marché, les plus-values latentes de la société s'élèvent à près de 21,8 milliards de dollars, portant la valeur de son portefeuille à 64,3 milliards de dollars.
Les logiciels de stratégie et le secteur des cryptomonnaies sont en plein essor
Au cours des cinq dernières années, Michael Saylor a transformé Strategy, une société de logiciels d'informatique décisionnelle, en un intermédiaire à fort effet de levier pour les investissements Bitcoin . Sa méthode d'accumulation de BTC comprend l'émission d'actions et d'obligations, d'obligations convertibles et, plus récemment, la vente d'actions préférentielles.
Selon les analystes de Bloomberg, le premier trimestre 2025 a marqué un tournant pour l'entreprise lorsqu'elle a mis en œuvre une nouvelle règle comptable exigeant que Bitcoin soit évalué aux prix du marché.
Dans le système précédent, Bitcoin était considéré comme un actif incorporel, ce qui obligeait les entreprises à enregistrer des pertes de valeur lorsque son prix baissait, tandis que les gains latents n'étaient reconnus que si l'actif était vendu.
Ce changement a permis à Strategy d'intégrer la volatilité trimestrielle du Bitcoindans ses résultats. L'entreprise avait enregistré une perte de 4,2 milliards de dollars au premier trimestre, lorsque Bitcoin avait chuté de 12 %, mais le trimestre en cours devrait inverser cette tendance avec un bénéfice exponentiel.
Les détracteurs Bitcoin affirment que Strategy se livre à des « manipulations financières incohérentes »
Selon le vendeur à découvert Jim Chanos, les investisseurs devraient vendre à découvert les actions Strategy pour acheter Bitcoin le modèle d'évaluation de Saylor n'était « rien de plus qu'un charabia financier ».
Depuis que Saylor a lancé la stratégie Bitcoin mi-2020, alors que la société s'appelait encore MicroStrategy, le cours de son action a bondi de plus de 3 300 %. Sur la même période, Bitcoin a progressé d'environ 1 000 % et le S&P 500 a enregistré une hausse d'environ 115 %. Au seul deuxième trimestre, l'action Strategy a grimpé de 40 %, contre une progression de 11 % pour l'indice S&P 500.
Suite aux pertes enregistrées au premier trimestre, plusieurs recours collectifs ont été déposés contre Strategy, accusant ses dirigeants d'avoir induit les actionnaires en erreur. Dans un récent document déposé auprès de la SEC, la société a déclaré qu'elle entendait « se défendre vigoureusement contre ces accusations »
La stratégie de Saylor a inspiré plusieurs entreprises, dont Sharplink Gaming Inc. et BitMine Immersion Technologies, qui ont toutes deux commencé à accumuler d'autres cryptomonnaies comme Ether et Solana, cherchant à reproduire le modèle de trésorerie crypto de Strategy.
