마이클 세일러가 설립한 암호화폐 전문 기업 스트래티지(Strategy)는 2025년 2분기에 약 140억 달러의 미실현 이익을 기록할 것으로 예상되는데, 이는 거의 전적으로 Bitcoin 가격의 30% 급등에 기인한 것으로 분석된다.
아마존이나 JP모건 체이스처럼 전통적인 사업 운영을 통해 수십억 달러를 벌어들이는 기업들과는 상당히 다르게, 스트래티지(Strategy)의 예상 수익은 주로 디지털 자산 투자에서 비롯됩니다.
화요일 보도 , 해당 회사는 2025년 2분기에 기존 소프트웨어 사업에서 단 1억 1280만 달러의 매출만 올릴 수 있을 것으로 예상됩니다.
Bitcoin 가격 급등으로 기업 실적 급증
6월 30일로 끝나는 분기의 예상 수익은 주로 Bitcoin가격 상승에 기인한 것으로, 비트코인 가격은 3월 말 약 82,444달러에서 6월 말 106,000달러 이상으로 상승했습니다.
분기 초, 스트래티지(Strategy)는 528,185 BTC를 보유하고 있었으며, 이는 435억 달러 이상의 가치에 해당했습니다. Bitcoin 가격 상승으로 인해 해당 보유 자산의 시가총액은 130억 달러 이상 증가했습니다. 블룸버그의 계산에 따르면, 해당 분기 동안 여러 차례에 걸쳐 소액 Bitcoin 매주 매입하면서 미실현 이익이 6억 달러 더 늘어났습니다.
6월 30일, 회사는 약 5억 3,190만 달러에 4,980 BTC를 매입했다고 발표했습니다 Bitcoin 입니다. 이 매입 자금은 MSTR 클래스 A 주식과 우선주 펀드인 STRK 및 STRF의 매각 수익금으로 마련되었습니다.
이번 매입으로 Strategy의 총 Bitcoin 보유량은 597,325 BTC로 늘어났으며, 이는 평균 가격 70,982 BTC에 44억 달러를 들여 매입한 것입니다. 현재 시장 가격 기준으로 Strategy의 미실현 이익은 약 218억 달러에 달하며, 포트폴리오 가치는 현재 643억 달러로 평가됩니다.
전략 소프트웨어와 암호화폐 사업이 번창하고 있습니다
지난 5년간 마이클 세일러는 비즈니스 인텔리전스 소프트웨어 회사에서 근무하던 시절의 경험을 바탕으로, Bitcoin 투자를 위한 고효율 레버리지 상품 개발에 주력해 왔습니다. 그의 비트코인 축적 전략에는 주식 및 채권 발행, 전환사채 발행, 그리고 최근에는 우선주 매각 등이 포함됩니다.
블룸버그 분석가들에 따르면, 2025년 1분기는 Bitcoin 시장 가격으로 평가하도록 요구하는 새로운 회계 규칙을 시행한 시점으로, 이 회사에 있어 전환점이 되었습니다.
이전 시스템에서는 Bitcoin 무형자산으로 취급되어 가격이 하락할 경우 기업은 손상차손을 기록해야 했고, 자산을 매각하지 않는 한 미실현 이익은 인식되지 않았습니다.
이러한 변화 덕분에 Strategy는 Bitcoin의 분기별 변동성을 실적에 반영할 수 있게 되었습니다. Bitcoin 12% 하락했던 1분기에는 42억 달러의 손실을 기록했지만, 이번 분기에는 기하급수적인 이익으로 이를 만회할 것으로 예상됩니다.
Bitcoin 회의론자들은 Strategy가 '금융계의 횡설수설'에 참여하고 있다고 말한다
공매도 투자자인 짐 차노스는 투자자들이 스트래티지(Strategy) 주식을 공매도하여 Bitcoin 직접 매수해야 한다고 주장하며, 회사의 암호화폐 보유량 대비 주식 프리미엄이 부당하다고 지적했습니다. 그는 6월 말 인터뷰에서 세일러의 가치 평가 모델은 "단순한 금융적 헛소리에 불과하다"고 비판했습니다.
세일러가 2020년 중반, 당시 마이크로스트래티지라는 이름으로 활동하던 시절 Bitcoin 투자 전략을 시작한 이후, 회사의 주가는 3,300% 이상 급등했습니다. 같은 기간 Bitcoin 약 1,000% 상승했고, S&P 500 지수는 약 115% 올랐습니다. 특히 2분기에는 마이크로스트래티지 주가가 40% 상승한 반면, S&P 지수는 11% 상승에 그쳤습니다.
1분기 손실 이후, 경영진이 주주들을 오도했다는 혐의로 Strategy를 상대로 여러 건의 집단 소송이 제기되었습니다. 최근 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 서류에서 회사는 이러한 소송에 대해 "강력하게 방어할 계획"이라고 밝혔습니다
세일러의 전략은 샤프링크 게이밍(Sharplink Gaming Inc.)과 비트마인 이머전 테크놀로지스(BitMine Immersion Technologies)를 비롯한 여러 회사에 영감을 주었고, 이들 회사는 스트래티지(Strategy)의 암호화폐 재무 모델을 모방하기 위해 이더리움과 Solana같은 다른 암호화폐를 축적하기 시작했습니다.
