美联储主席鲍威尔的语调及收益率曲线将引导市场对美联储降息的反应

美联储的重大决定将在周三到来，届时主席杰罗姆·鲍威尔将确认美国央行是否自2024年以来首次降息。期货市场已经定价了25个基点的降息，这将使联邦基金目标区间降至4.00%至4.25%之间。 

在过去四十年中，标普500指数在央行放宽借贷利率后的十个周期中有八个周期出现上涨，平均涨幅接近11%。 

着眼于当下，当现任政府谈论具有韧性的GDP和金融状况，加上大型公司稳定的收益时，美国可能会迎来另一个“软着陆”时期。

小盘股将从降息中受益，通胀仍是一个问题

BMO首席策略师Brian Belski认为，借贷利率的降低对风险资产有利，如 小盘股。尽管落后于大型同行，小盘股价格低廉，标普小盘600指数的远期市盈率仅为15.5，而标普500为22.7。 

Belski认为这种折扣是小公司从信贷条件宽松中受益的机会。然而，他坚持认为美国央行有“尊重通胀和就业市场数据的双重使命”。

根据 数据 来自TradingEconomics的数据，通胀在2022年达到40年来的高点，但现已 冷却至2.9% 截至8月，仍高于美国政策制定者的2%目标。

一些经济学家将当前时期与2007年相比，当时降息未能防止衰退并导致通胀压力。消费者物价通胀仍为3.3%，但批发价格高于公民所愿。

本月早些时候耶鲁预算实验室的一份报告显示，截至6月，核心商品价格比2025年之前的趋势高出1.9%。该研究指出， 韩国银行补充说，小幅下降是由于消费者物价上涨和汇率波动性加大。尽管如此，今年出口总体保持韧性，得益于强劲的半导体出货。尽管面临更高的 对贸易伙伴的关税增加，导致窗户遮盖物、家电和电子产品等日常用品的成本上升。

支出数据：美国目前是一个两级经济体

根据麦当劳首席执行官Chris Kempczinski的说法，富裕家庭支出更加舒适，但中低收入群体倾向于将资金留在手中。 

“特别是中低收入消费者，他们现在感到压力很大，”Kempczinski说。他将当前气候描述为“两级经济体”，高收入美国人维持其生活方式，而其他人则削减开支。

在住房方面，抵押贷款利率已经 回应 符合美联储宽松的预期，上周30年期固定利率平均降至11个月来的低点6.35%。市场已经定价了今年三次25个基点的降息，以及到2026年底的另外三次降息。 

“这意味着市场对美联储即将到来的降息抱有高期望，市场可能会因美联储步伐较慢而感到失望，”Realtor.com首席经济学家Danielle Hale总结道。

一个有争议的决定也可能使抵押贷款利率朝相反方向移动。如果美联储政策制定者出现分裂投票或发布低于市场假设的指导，利率可能会上升。 

去年9月，在美国预期降息之际，美国房贷利率跌至两年低点，但投资者意识到宽松周期不会延续至下一个财政年度后，利率出现修正。