O tom do presidente do Fed, Jerome Powell, e a curva de juros irão direcionar a reação do mercado ao corte de juros do Fed

A grande decisão do Federal Reserve será tomada na quarta-feira, quando o presidente Jerome Powell confirmará se o banco central americano realizou seu primeiro corte na taxa de juros desde 2024. Os mercados futuros já precificaram uma redução de 25 pontos-base, o que levaria a meta da taxa básica de juros para uma faixa entre 4,00% e 4,25%. 

Nas últimas quatro décadas, o índice do mercado de ações S&P 500 registrou altas em oito dos dez ciclos subsequentes à redução das taxas de juros pelo banco central, com uma média de quase 11% no ano seguinte. 

Considerando o cenário atual, em que o governo fala em um PIB resiliente e em condições financeiras estáveis, além de lucros consistentes de grandes empresas, os Estados Unidos podem estar prestes a vivenciar outro período de "aterrissagem suave".

Ações de pequena capitalização devem se valorizar com cortes nas taxas de juros, mas a inflação continua sendo um problema

Brian Belski, estrategista-chefe do BMO, acredita que uma redução nas taxas de juros é benéfica para ativos de risco, como ações de pequenas empresas. Apesar de estarem atrás de seus pares maiores, as ações de pequenas empresas estão baratas, com o índice S&P Small Cap 600 apresentando uma relação preço/lucro projetada de 15,5, contra 22,7 do S&P 500. 

Belski vê esse desconto como uma oportunidade para que empresas menores se beneficiem da flexibilização das condições de crédito. No entanto, ele insistiu que o banco central dos EUA tem um “mandato duplo de respeitar os dados da inflação e do mercado de trabalho”

Segundo dados da TradingEconomics, a inflação atingiu o nível mais alto em 40 anos em 2022, mas agora recuou para 2,9% em agosto, ainda acima da meta de 2% estabelecida pelas autoridades americanas.

Alguns economistas compararam o momento atual com 2007, quando os cortes nas taxas de juros não conseguiram evitar uma recessão e causaram pressões inflacionárias. A inflação ao consumidor ainda está em 3,3%, mas os preços no atacado estão mais altos do que os cidadãos gostariam.

Um relatório do Yale Budget Lab divulgado no início deste mês constatou que os preços de bens essenciais estavam 1,9% acima das tendências pré-2025 em junho. O estudo apontou para o aumento das sobre parceiros comerciais, o que elevou os custos de itens do dia a dia, como cortinas, eletrodomésticos e eletrônicostron. americanas

Dados de gastos: os EUA são atualmente uma economia de dois níveis

Segundo Chris Kempczinski, CEO do McDonald's, as famílias mais ricas estão gastando com mais tranquilidade, mas os grupos de renda média e baixa tendem a guardar dinheiro no bolso. 

“Em particular, os consumidores de renda média e baixa estão se sentindo sob muita pressão neste momento”, disse Kempczinski. Ele descreveu o cenário atual como uma “economia de duas velocidades”, onde os americanos de renda mais alta mantêm seus estilos de vida enquanto o restante da população reduz seus gastos.

No setor imobiliário, as taxas de juros dos financiamentos imobiliários já reagiram às expectativas de afrouxamento monetário do Fed, com a taxa média fixa de 30 anos caindo para a mínima de 11 meses, a 6,35%, na semana passada. Os mercados já precificaram três cortes de 25 pontos-base este ano e mais três até o final de 2026. 

“Isso significa que os mercados têm grandes expectativas em relação aos próximos cortes de juros do Fed, e o mercado pode muito bem se decepcionar com um ritmo mais lento do Fed”, concluiu Danielle Hale, economista-chefe da Realtor.com.

Uma decisão controversa também poderia levar as taxas de hipoteca na direção oposta. Se os membros do Fed votarem empatados ou divulgarem orientações que não atendam às expectativas do mercado, as taxas podem subir. 

As taxas de hipoteca nos EUA despencaram para o menor nível em dois anos antes dos cortes esperados em setembro do ano passado, mas se corrigiram quando os investidores perceberam que o ciclo de flexibilização não continuaria no próximo ano fiscal.