パウエルFRB議長の政策姿勢と利回り曲線がFRBの利下げに対する市場の反応を左右する

米連邦準備制度理事会（FRB）は水曜日に重大な決定を下す予定で、ジェローム・パウエル議長は、米中央銀行が2024年以来初の利下げに踏み切ったかどうかを表明する予定だ。先物市場ではすでに25ベーシスポイントの利下げが織り込まれており、そうなればフェデラルファンド金利の目標レンジは4.00％から4.25％となる。. 

過去40年間、中央銀行が借入金利を緩和した後、株価指数S&P500は10サイクルのうち8サイクルで上昇し、翌年の平均は11%近くとなった。. 

現政権がGDPと金融状況の回復力、そして大手企業の安定した収益を語っている現状を見ると、アメリカは再び「ソフトランディング」期を迎える可能性がある。.

利下げで小型株が上昇するも、インフレは依然として問題

BMOのチーフストラテジスト、ブライアン・ベルスキー氏は、借入金利の低下は 小型株。大型株に比べて出遅れているものの、小型株は割安であり、S&P小型株600の予想株価収益率は15.5倍であるのに対し、S&P500は22.7倍となっている。 

ベルスキ氏は、この割引は中小企業が信用条件の緩和の恩恵を受ける機会だと見ている。しかし、同氏は、米中央銀行には「インフレと雇用市場データを尊重するという二重の使命」があると主張した。

TradingEconomicsのデータによると 、インフレ率は2022年に40年ぶりの高水準に達したが、8月時点では 2.9％にまで低下して 、それでも米国の政策当局が目標とする2％を上回っている。おり

一部のエコノミストは、現在の状況を2007年と比較しています。当時は利下げが景気後退を阻止できず、インフレ圧力が高まった時期です。消費者物価上昇率は依然として3.3%ですが、卸売物価は国民が望む水準よりも高くなっています。.

イェール大学予算研究所が今月初めに発表した報告書によると、コア財価格は6月時点で2025年以前のトレンドを1.9%上回っている。この調査では、 米国による 貿易相手国への関税引き上げが窓用カーテン、家電製品、電子機器といった日用品の価格上昇につながっているtron。

支出データ：米国は現在二層経済である

マクドナルドの最高経営責任者クリス・ケンプチンスキー氏によれば、裕福な世帯はより快適に支出しているが、中低所得層は資金をポケットの中に留めておく傾向があるという。. 

「特に中低所得層の消費者は、今、大きなプレッシャーを感じている」とケンプチンスキー氏は述べた。彼は現在の状況を「二層経済」と表現し、高所得層が生活水準を維持する一方で、それ以外の層は支出を削減していると述べた。.

住宅市場では、住宅ローン金利は既に 反応して 、30年固定金利の平均は先週、11カ月ぶりの低水準となる6.35%に低下しました。市場は既に、年内に25ベーシスポイントの利下げを3回、さらに2026年末までに3回実施することを織り込んでいます。 

「これは、市場がFRBの今後の利下げに大きな期待を抱いていることを意味しており、FRBの利下げペースが遅くなれば市場は失望する可能性が高い」とRealtor.comのチーフエコノミスト、ダニエル・ヘイル氏は推測した。.

物議を醸す決定は、住宅ローン金利を逆方向に動かす可能性もあります。FRBの政策担当者が賛否両論の票決に臨んだり、市場の想定を下回るガイダンスを発表したりすれば、金利は上昇する可能性があります。. 

米国の住宅ローン金利は、昨年9月の利下げ予想を前に2年ぶりの低水準に急落したが、緩和サイクルが次の会計年度まで続かないことを投資家が認識すると、調整された。.