파월 의장이 2020년 2월 12일 통화정책 보고서를 발표하고 있다. (사진 제공: 연방준비제도(Fed)의 중요한 결정이 수요일에 내려질 예정입니다. 제롬 파월 의장은 2024년 이후 첫 금리 인하 여부를 확정할 것입니다. 선물 시장에서는 이미 25bp 금리 인하를 반영하고 있으며, 이는 연방기금 목표 금리를 4.00%에서 4.25% 사이로 낮추는 결과를 가져올 것입니다.
지난 40년 동안 S&P 500 지수는 중앙은행이 대출 금리를 인하한 후 10번 중 8번 상승세를 보였으며, 금리 인하 후 다음 해 평균 11% 가까이 상승했습니다.
현재 상황을 살펴보면, 현 행정부가 견조한 GDP와 금융 여건을 언급하고 있고, 대형 기업들의 안정적인 수익까지 더해지고 있는 만큼, 미국은 또 한 번의 "연착륙" 시기를 맞이할 수도 있습니다.
금리 인하로 소형주 상승 예상, 인플레이션은 여전히 문제
BMO의 수석 전략가인 브라이언 벨스키는 대출 금리 인하가 소형주 . 대형주에 비해 부진한 모습을 보이고 있지만, 소형주는 저평가되어 있으며, S&P 소형주 600 지수의 선행 주가수익비율(PER)은 15.5로 S&P 500 지수의 22.7보다 낮습니다.
벨스키는 이러한 할인을 중소기업들이 완화된 신용 여건의 혜택을 누릴 수 있는 기회로 보고 있다. 그러나 그는 미국 중앙은행이 "인플레이션과 고용 시장 데이터를 존중해야 하는 이중적인 책무"를 갖고 있다고 강조했다
데이터 에 따르면 , 인플레이션은 2022년에 40년 만에 최고치를 기록했지만, 2.9%로 둔화 , 이는 여전히 미국 정책 입안자들이 목표로 하는 2%를 웃도는 수준입니다.
일부 경제학자들은 현재 상황을 금리 인하에도 불구하고 경기 침체를 막지 못하고 오히려 인플레이션 압력을 초래했던 2007년과 비교합니다. 소비자 물가 상승률은 여전히 3.3%에 달하지만, 도매 물가는 국민들이 원하는 수준보다 높습니다.
예일 예산 연구소(Yale Budget Lab)가 이달 초 발표한 보고서에 따르면, 6월 기준 주요 상품 가격은 2025년 이전 추세보다 1.9% 높은 수준을 기록했습니다. 이 연구는 미국이 무역 파트너 국가에 부과한 관세 tron 제품 등 일상용품 가격이 상승했다고 .
지출 데이터: 미국은 현재 이중 경제 구조를 가지고 있습니다
맥도날드의 최고경영자 크리스 켐프진스키에 따르면, 부유한 가구는 소비에 더 여유를 갖고 있지만, 중산층과 저소득층은 돈을 아껴두려는 경향이 있다고 합니다.
켐프진스키는 "특히 중저소득층 소비자들이 현재 상당한 압박감을 느끼고 있다"고 말했다. 그는 현재 상황을 "이중 경제"라고 표현하며, 고소득층 미국인들은 생활 수준을 유지하는 반면 나머지 사람들은 지출을 줄이는 현상이라고 설명했다.
주택 시장에서는 연준의 금리 인하 기대감에 따라 모기지 금리가 이미 상승세를 보이며 지난주 평균 30년 고정 금리가 11개월 만에 최저치인 6.35%까지 떨어졌습니다. 시장은 이미 올해 세 차례의 25bp 금리 인하와 2026년 말까지 세 차례 추가 인하를 반영하고 있습니다.
부동산 정보 사이트 Realtor.com의 수석 경제학자인 다니엘 헤일은 "이는 시장이 연준의 향후 금리 인하에 대한 기대가 높다는 것을 의미하며, 연준의 금리 인하 속도가 둔화될 경우 시장이 실망할 가능성이 매우 높다"고 추측했습니다.
논란이 되는 결정은 주택담보대출 금리를 반대 방향으로 움직일 수도 있습니다. 연준 정책위원들이 찬반이 갈리는 투표를 하거나 시장 예상치에 미치지 못하는 지침을 발표할 경우 금리가 상승할 수 있습니다.
미국 모기지 금리는 지난해 9월 금리 인하가 예상되면서 2년 만에 최저치로 떨어졌지만, 투자자들이 금리 인하 사이클이 다음 회계연도까지 이어지지 않을 것이라는 점을 인식하면서 조정을 거쳤다.
