월스트리트, 가장 위험한 주식에 대해 낙관적, 러셀 2000이 S&P 500을 제칠 것으로 전망

월스트리트는 미국의 가장 작은 공개 기업들이 선두를 차지할 것이라고 베팅하고 있습니다. 소수 개인 투자자만 건드리는 기업들로 가득 차 있는 벤치마크인 러셀 2000은 7월 말 이후 약 10% 상승했으며, 이는 S&P 500의 상승폭의 두 배입니다.

이러한 초과 수익률은 전략가들의 주목을 받았으며, 그들은 이제 이 랠리가 2026년 초까지 계속될 것으로 예상합니다.

주식 가격 목표치에서 수집된 전망에 따르면, 분석가들은 러셀 2000이 향후 1년 동안 추가로 20% 상승할 것으로 예상하는 반면, S&P 500은 약 11%만 상승할 것으로 예상합니다.

2020년 이후 소형주는 매년 기대 이하의 성과를 보였습니다. 최신 급등에도 불구하고 러셀은 2025년에도 S&P에 뒤처져 있습니다. 하지만 이 전망은 금리 인하, 실적 예상 상회, 그리고 경제가 강력하게 유지되어 중소기업이 따라잡을 수 있다는 기대와 연결되어 있습니다.

금리 인하 베팅이 소형주를 앞세움

블룸버그 인텔리전스의 미국 주식 수석 전략가인 마이클 카스퍼는 중소기업이 “미국 경제에 가장 민감하다”고 말했습니다. 그는 연방준비제도(Fed)의 금리 인하가 마진을 높이고 게임을 바꿀 수 있다고 믿습니다. “갑자기 컨센서스가 소형주 기업들에 대한 사랑을 보이기 시작합니다,”라고 그는 말했습니다.

시장들은 지난 목요일 인플레이션 및 고용 데이터가 예상과 일치하자 빠르게 반응했습니다. 노동 시장이 냉각되고 있다는 징후와 함께, 트레이더들은 연방준비제가 다음 주 금리를 인하하고 2025년 말까지 다시 인하할 가능성이 높다는 베팅을 강화했습니다. 같은 날 러셀 2000은 1.2% 상승한 반면, S&P 500은 0.7% 상승했습니다.

모건 스탠리의 마이클 윌슨은 월요일 연구 노트에서 다가오는 연방준비제 금리 인하가 새로운 강세장의 새로운 단계를 시작하고 소형주를 더 높일 수 있다고 말했습니다. 그는 이번 달 초 자신의 견해를 저평가에서 중립으로 상향 조정했습니다. 그럼에도 불구하고 그는 완전히 과평가로 전환하기 전에 실적 수정의 더 강한 모멘텀을 보고 싶어 합니다.

이 모멘텀은 이미 형성되고 있을 수 있습니다. 2분기 실적이 러셀 2000 기업의 60% 이상에서 기대치를 상회했으며, 매출 결과는 평균적으로 예상보다 130bp 높게 나왔습니다. 이러한 실적 상회율은 이제 실적 성장이 소형주의 랠리를 지원하고 있다는 확신을 높이고 있습니다.

U.S. Bank NA의 국가 투자 전략가인 톰 헤인린은 인터뷰에서 실적 상회, 저렴한 평가절하, 그리고 예상되는 정책 완화의 조합이 “중형 및 소형주의 랠리를 위한 꽤 좋은 요소들의 수집”이라고 말했습니다.

저평가된 평가가 기관 매수자를 끌어모음

매뉴라이프 존 핸콕 인베스트먼트의 공동 수석 투자 전략가인 에밀리 롤랜드와 맷 미스킨은 대형주와 달리 소형주 및 중형 가치주가 20년 평균보다 높게 거래되지 않는다고 말했습니다. 그들은 이 그룹을 “저평가되었다”고 부르며, 여전히 할인된 가격에 거래되는 몇 안 되는 곳 중 하나라고 지적했습니다.

8월 이후 랠리가 가속화되면서 러셀 2000의 주가수익비율(PER)은 역사적 평균을 상회했습니다. 그러나 뱅크오브아메리카의 주식 및 정량 전략가인 질 캐리 홀은 이것이 빨간 신호가 아니라고 말했습니다.

“소형주는 역사적으로 더 이상 저렴하지 않지만, 여전히 가장 덜 확장된 규모 세그먼트이며 대형주에 비해 광범위한 역사적 할인을 유지하고 있습니다,”라고 질은 이번 주 노트에 썼습니다. 그녀는 “추가적인 재평가의 잠재력”이 있다고 덧붙였습니다.

Cboe Global Markets의 옵션 데이터도 심리의 기울기를 보여줍니다. 투자자들은 S&P 500보다 러셀 2000에 더 많은 강세 포지션을 취하고 있습니다. Cboe의 부사장 및 파생상품 시장 인텔리전스 책임자인 맨디 쉬는 이 패턴이 투자자 노출을 반영한다고 말했습니다.

“이는 투자자가 노출된 곳(대형주와 같은)에서는 보호를 구매하고, 저평가된 곳과 따라잡을 잠재력을 보는 곳에서는 상승 콜 옵션을 구매하기 때문에 합리적입니다,”라고 맨디는 말했습니다.

소형주 ETF로의 자금 유입도 긍정적으로 전환되었습니다. RBC 캐피탈 마켓스의 미국 주식 전략 책임자 로리 칼바시나는 노트에서 소형주로의 유입이 증가했다고 말했습니다. 하지만 그녀는 경고도 덧붙였습니다. 랠리에는 여전히 경제 배경이 둔화 모드에서 벗어나고 있다는 징후가 필요합니다.

그녀는 팬데믹 이후 여러 차례 짧은 랠리가 있었지만, 기술주와 대형주의 더 강력한 움직임에 의해 평평하게 만들어졌다고 말했습니다.

그럼에도 불구하고 바클레이스 분석가들은 투자자들에게 기술주와 강한 실적 모멘텀을 보이는 소형주 모두에 집중할 것을 권고합니다. 그들은 수요일 노트에서 “소형주는 큰 일입니다”라고 썼습니다.