Vorsitzender Powell präsentiert den geldpolitischen Bericht am 12. Februar 2020. Foto: Die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) wird am Mittwoch ihre wichtige Entscheidung treffen. Dann wird Fed-Chef Jerome Powell bestätigen, ob die Zentralbank den Leitzins erstmals seit 2024 gesenkt hat. Die Terminmärkte haben bereits eine Senkung um 25 Basispunkte eingepreist, wodurch die Zielspanne für den Leitzins auf 4,00 % bis 4,25 % sinken würde.
In den letzten vier Jahrzehnten verzeichnete der Aktienmarktindex S&P 500 in acht von zehn Zyklen einen Aufschwung, nachdem die Zentralbank die Kreditzinsen gesenkt hatte, mit einem durchschnittlichen Anstieg von fast 11 % im darauffolgenden Jahr.
Angesichts der aktuellen Lage, in der die jetzige Regierung von einem robusten BIP und soliden Finanzbedingungen spricht, sowie der stabilen Gewinne großer Unternehmen, könnte Amerika vor einer weiteren Phase der „sanften Landung“ stehen.
Aktien kleinerer Unternehmen dürften von Zinssenkungen profitieren, Inflation bleibt jedoch ein Problem
Brian Belski, Chefstratege der BMO, ist der Ansicht, dass sinkende Kreditzinsen positiv für risikoreiche Anlagen wie Small-Cap-Aktien . Obwohl Small-Caps hinter ihren größeren Konkurrenten zurückliegen, sind sie günstig bewertet: Der S&P Small Cap 600 weist ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 15,5 auf, verglichen mit 22,7 beim S&P 500.
Belski sieht diesen Rabatt als Chance für kleinere Unternehmen, von den gelockerten Kreditbedingungen zu profitieren. Er betonte jedoch, dass die US-Zentralbank ein „doppeltes Mandat“ habe, nämlich die Inflations- und Arbeitsmarktdaten zu berücksichtigen
Laut Daten von TradingEconomics erreichte die Inflation im Jahr 2022 einen 40-Jahres-Höchststand, hat sich aber bis August auf 2,9 % abgekühlt
Manche Ökonomen haben die aktuelle Lage mit dem Jahr 2007 verglichen, als Zinssenkungen eine Rezession nicht verhindern konnten und stattdessen Inflationsdruck auslösten. Die Verbraucherpreisinflation liegt zwar immer noch bei 3,3 %, die Großhandelspreise sind jedoch höher, als es den Bürgern lieb ist.
Ein Anfang dieses Monats veröffentlichter Bericht des Yale Budget Lab ergab, dass die Preise für Kerngüter im Juni 1,9 % über den Trends vor 2025 lagen. Die Studie verwies auf die Erhöhung der US-Zölle auf Waren von Handelspartnern, wodurch die Kosten für Alltagsgegenstände wie Fensterdekorationen, Haushaltsgeräte und Elektronik gestiegen tron .
Ausgabendaten: Die USA haben derzeit eine Zweiklassenwirtschaft
Laut Chris Kempczinski, dem Vorstandsvorsitzenden von McDonald's, geben wohlhabendere Haushalte ihr Geld komfortabler aus, während Haushalte mit mittlerem und niedrigem Einkommen eher dazu neigen, ihr Geld zu behalten.
„Besonders Verbraucher mit mittlerem und niedrigem Einkommen stehen derzeit unter großem Druck“, sagte Kempczinski. Er beschrieb die aktuelle Lage als eine „Zweiklassengesellschaft“, in der Amerikaner mit höherem Einkommen ihren Lebensstandard beibehalten, während der Rest seine Ausgaben einschränkt.
Im Wohnungssektor haben die Hypothekenzinsen bereits reagiert . Der durchschnittliche Zinssatz für 30-jährige Festzinsdarlehen fiel letzte Woche auf ein Elfmonatstief von 6,35 %. Die Märkte haben bereits drei Zinssenkungen um jeweils 25 Basispunkte in diesem Jahr und drei weitere bis Ende 2026 eingepreist.
„Das bedeutet, dass die Märkte hohe Erwartungen an die bevorstehenden Zinssenkungen der Fed haben und der Markt von einem langsameren Tempo der Fed durchaus enttäuscht sein könnte“, mutmaßte Danielle Hale, Chefökonomin bei Realtor.com.
Eine umstrittene Entscheidung könnte die Hypothekenzinsen auch in die entgegengesetzte Richtung bewegen. Sollten die Fed-Politiker zu einer uneinigen Entscheidung kommen oder Leitlinien veröffentlichen, die hinter den Markterwartungen zurückbleiben, könnten die Zinsen steigen.
Die US-Hypothekenzinsen fielen im Vorfeld der erwarteten Zinssenkungen im September letzten Jahres auf ein Zweijahrestief, korrigierten sich jedoch, als den Anlegern klar wurde, dass der Lockerungszyklus nicht bis zum kommenden Geschäftsjahr andauern würde.
