Osaka Exchange plant Bitcoin-Futures bis 2028, da Japan dem globalen Krypto-Derivatemarkt beitritt

Die Osaka Exchange (OSE) hat, wie von Nikkei Financial berichtet, die Einführung von Bitcoin-Futures bis 2028 angekündigt. Diese Entwicklung wird institutionellen Anlegern in Japan Zugang zu einer legitimen Hedging-Plattform ermöglichen und positioniert den drittgrößten Aktienmarkt der Welt für die Teilnahme am Wettlauf um Krypto-Derivate.

Akira Tagaya, Präsident der OSE, sagte, dass das Derivat-Instrument für institutionelle Akteure gedacht ist, die bereits über den Prozess der börsengehandelten Fonds (ETFs) mit Bitcoin handeln, laut einem Bericht vom 11. Juni.

Diese Entwicklung erfolgt, während die japanische Financial Services Agency (FSA) an Änderungen arbeitet, die die Klassifizierung von Kryptowährungen ändern und die Tür für ein breiteres Spektrum an Anlageprodukten öffnen werden.

Die FSA plant die Etablierung eines neuen regulatorischen Rahmens

Die FSA plant, die Durchführungsverordnung des Investment Trust Law Japans bis zum Jahr 2028 zu ändern, um die Aufnahme von Kryptowährungen unter die „spezifizierten Vermögenswerte“ für Investment Trusts zu ermöglichen.

Dies wird die Gründung von auf Kryptowährungen basierenden Investmenttrusts durch Vermögensverwaltungsgesellschaften für Privatkunden und institutionelle Anleger in Japan ermöglichen.

Diese politische Ausrichtung stimmt mit der allgemeinen Überprüfung der Digital-Asset-Regulierungen durch die FSA in Japan überein. Laut von der Aufsichtsbehörde und ihrem Financial System Council veröffentlichten Dokumenten gab es Diskussionen über die Integration von Krypto-Assets in das Rahmenwerk für Anlageprodukte des Landes, während gleichzeitig Offenlegungs- und Anlegerschutzanforderungen verschärft werden.

Der Schritt wurde von der JPX bereits vor einigen Monaten angekündigt. Insbesondere JPX-CEO Hiromi Yamaji erklärte, dass Vermögensverwaltungsgesellschaften großes Interesse an der Einführung von Krypto-ETF-Produkten geäußert hätten, und die Börse werde nach Klärung gesetzgeberischer und steuerlicher Fragen voranschreiten.

Die Idee fügt sich auch in den mittelfristigen Managementplan der JPX ein, der Assetklassen und neue Geschäftsfelder als Prioritäten der Börse nennt. Der Plan liefert mehr Kontext dafür, warum die JPX die Einführung kryptowährungsbezogener Produkte neben ihren Aktien- und Derivatehandelsprodukten in Betracht ziehen wird.

Nomura Holdings und SBI Holdings gehören wahrscheinlich zu den ersten Unternehmen, die nach Erhalt der Genehmigung Krypto-ETF-Produkte an der Tokyo Stock Exchange einführen werden, wie im Januar von Nikkei Asia berichtet.

Analysten schätzen das potenzielle Volumen des Krypto-ETF-Marktes in Japan auf bis zu 1 Billion Yen (rund 6,4 Milliarden US-Dollar).

Wo Japan im globalen Derivatebild steht

Der CME führte seine Bitcoin-Futures im Dezember 2017 in einer Phase ein, die von einem Anstieg der Bitcoin-Preise geprägt war, der durch Spekulationen von Privatanlegern den Wert der Kryptowährung über 19.000 US-Dollar trieb, gefolgt von einem ausgedehnten Bärenmarkt.

Cryptopolitan hatte zuvor berichtet, dass das offene Interesse an Bitcoin-Futures der CME in den darauffolgenden Jahren erheblich gewachsen ist und sich zu einem primären Ort für institutionelles Hedging und Basis-Handel entwickelt hat, insbesondere nachdem Spot-Bitcoin-ETFs im Januar 2024 in den USA genehmigt wurden.

Laut der CME Group erreichte das durchschnittliche Tagesvolumen an Krypto-Derivaten im Q1 2025 198.000 Kontrakte, was einem nominalen Wert von etwa 11,3 Milliarden Dollar pro Tag entspricht, während das durchschnittliche offene Interesse auf 251.000 Kontrakte im Wert von rund 21,8 Milliarden Dollar stieg.

Hongkong genehmigte im April 2024 Spot-Bitcoin- und Ether-ETFs, mit Produkten, die von China Asset Management (Hong Kong), Bosera HashKey und Harvest Global Investments eingeführt wurden, was es zur ersten Gerichtsbarkeit in Asien machte, die Spot-Krypto-ETFs autorisierte.

Inzwischen hat die Singapore Exchange (SGX) im Jahr 2025 Bitcoin-Perpetual-Futures für institutionelle und professionelle Anleger eingeführt, was die zunehmende Konkurrenz zwischen asiatischen Finanzzentren widerspiegelt, die darauf abzielen, Digital-Asset-Handel, Vermögensverwaltungstätigkeiten und institutionelle Kapitalströme anzuziehen.

Japans Einstieg in den Krypto-Derivatemarkt würde einen großen regulierten Ort in der größten Zeitzone Asiens hinzufügen. Die OSE fungiert derzeit als Derivate-Spezialist für die JPX, nachdem sie 2013 eine Umstrukturierung durchlief, die die Notierung von Aktien an die Tokyo Stock Exchange ausgliederte, während der Future- und Optionshandel in Osaka zentralisiert blieb, wie Bitget berichtet.

Das Vorhandensein einer solchen Plattform bedeutet, dass Japans Kryptobörse beim Einstieg in das Geschäft mit Kryptowährungsderivaten einen soliden Ausgangspunkt hätte.

Der vorgeschlagene Zeitrahmen bis 2028 könnte eine Schlüsselrolle im institutionellen Handel spielen. Sollte Japan ETFs sowie Bitcoin-Futures gleichzeitig zulassen, würde dies Händlern die Möglichkeit geben, Cash-and-Carry-Strategien in derselben Weise zu handeln wie mit CME-Futures und Spot-Bitcoin-ETFs.

Dies würde es ihnen ermöglichen, Arbitrage-Geschäfte über Spot-Positionen, ETF-Anteile und Futures-Verträge innerhalb regulierter Märkte durchzuführen. Was die JPX betrifft, geht die Chance hier über den reinen Krypto-Handel hinaus – der Derivatehandel wird ihnen durch Clearing- und Ausführungsgebühren ein stabiles Einkommen bringen und potenziell ein neues Wachstumsegment schaffen, während die Volumina bei traditionellen Derivaten reifen.

Wichtige regulatorische Ereignisse und Marktentwicklungen, die vor 2028 zu beobachten sind

Alles hängt vollständig davon ab, wann die FSA die Umsetzung der Änderungen an den Krypto-Vorschriften abschließt. Wenn sich die Änderung der Vorschriften als langwieriger Prozess erweist, könnte die Einführung der Verträge und ETFs einige Zeit in Anspruch nehmen.

Marktteilnehmer und konkurrierende Kryptobörsen müssen abwarten, bis das Investment Trust Law überarbeitet wird, das als Startschuss für die regulatorischen Rahmenbedingungen der japanischen Krypto-Fondsbranche dienen würde.