Oracle云收入增长令人失望，投资者质疑其在人工智能基础设施领域的豪赌。

Oracle公布的云收入业绩低于预期，令投资者对其大规模AI订单需要多长时间才能转化为稳定的 cash流感到不安。

财年第二季度云销售额增长34%至79.8亿美元，但低于分析师预期。收益回升速度较慢目前已成为市场讨论的焦点。

这份报告标志着公司高层人事变动后，新领导团队首次对云计算进行了重大测试。

同期，基础设施部门的收入增长了 68%，达到 40.8 亿美元，但这一数字也略低于预期。

甲骨文公司表示，截至11月30日的季度，剩余履约义务达到5230亿美元。

华尔街交易大厅的分析师此前预期营收约为5190亿美元，这表明即使近期营收今日有所滞后，市场需求依然tron。甲骨文的订单数据显示未来订单不断增加，但这些资金何时能转化为实际收入仍存在不确定性。

随着数据中心建设加速，投资者对支出提出质疑

Oracle 在其原有数据库基础上构建了云战略，随后开始追赶现代计算领域的巨头。目前的扩张与大型数据中心的建设紧密相关，该数据中心旨在支持 OpenAI。

主要平台客户还包括字节跳动旗下的TikTok和Meta Platforms。这些客户的存在有助于解释基础设施需求的激增，与此同时，人们也越来越质疑维持这些网站不间断运行的成本。

本季度支出压力明显显现。资本支出达到约130亿美元，高于上一季度的85亿美元。早在9月份，该公司就曾预测全年资本支出为350亿美元。

分析师此前预测最新季度支出仅为 82.5 亿美元，这进一步拉大了预期与实际支出之间的差距。

更高的投入反映了为扩展计算能力而租赁的多个新地点所涉及的土地、电力、硬件和网络方面的支出。这些站点旨在满足尚未完全转化为图书销售额的人工智能需求。

首席执行官 Clay Magouyrk 表示，“Oracle 擅长构建和运行高性能、高性价比的云数据中心”，并补充说，自动化可以大规模地构建和运营更多站点。

自9月10日以来，该公司股价已下跌约三分之一，当时市场对云计算业务的乐观情绪推动股价创下历史新高。这份报告也是萨弗拉·卡茨将首席执行官一职移交给克莱和迈克·西西利亚之后发布的首份报告。

与此同时，甲骨文公司董事长兼创始人拉里·埃里森表示：

“Oracle 出售 Ampere 是因为我们认为继续在云数据中心设计、制造和使用我们自己的芯片不再符合我们的战略。”

Larry表示，公司“现在致力于芯片中立政策”，并将继续从英伟达购买最新的图形处理芯片，但需要“做好准备，能够部署客户想要购买的任何芯片”。

截至发稿时，甲骨文公司股票在盘后交易中暴跌11%。

投资者对目标未能实现和人工智能债务激增做出反应

根据 ICE 数据服务公司的数据，用于保护 Oracle 债务的信用违约互换 (CDS) 成本上升了 5 个基点，达到每年 1.246 个百分点。

这是自上周四以来的最高盘中水平，接近本月早些时候的水平，当时该公司的风险状况达到了自 2008 年金融危机以来的最高水平。

信用违约互换（CDS）利差扩大意味着市场信心减弱。就甲骨文公司而言，这现在被视为检验其人工智能资产负债表压力的试金石。

该公司信用衍生品已成为衡量人工智能投资风险的市场通用指标。巴克莱银行信贷策略师吉加尔·帕特尔指出，信用违约互换（CDS）交易活动出现matic 增长。根据交易数据库数据，截至12月5日的10周内，甲骨文公司的CDS交易量达到92亿美元。

相比之下，去年同期交易额仅为4.1亿美元。这一增长幅度之大，凸显了甲骨文人工智能业务的扩张对信贷机构的影响之深远，远远超出了科技分析师的范畴。