Oracle meldete ein Cloud-Umsatzergebnis, das unter den Erwartungen lag, was bei den Anlegern Besorgnis darüber auslöste, wie lange es dauern wird, bis die massive Buchungswelle im KI-Bereich zu stetigen cashführt.
Die Cloud-Umsätze im zweiten Geschäftsquartal stiegen um 34 Prozent auf 7,98 Milliarden US-Dollar, blieben aber hinter den Analystenprognosen zurück. Die verzögerte Amortisation steht nun im Mittelpunkt der Marktdiskussion.
Dieser Bericht stellte die erste große Bewährungsprobe für das neue Führungsteam dar, das das Unternehmen nach einem aufsehenerregenden Führungswechsel leitet.
Die Einnahmen der Infrastruktursparte stiegen im gleichen Zeitraum um 68 Prozent auf 4,08 Milliarden US-Dollar, lagen aber dennoch knapp unter den Prognosen.
Oracle gab bekannt, dass die verbleibenden Leistungsverpflichtungen für das am 30. November endende Quartal 523 Milliarden US-Dollar erreichten.
Analysten an der Wall Street hatten mit rund 519 Milliarden US-Dollar gerechnet, was die anhaltendtronNachfrage trotz der heute schwächer ausgefallenen kurzfristigen Umsätze unterstreicht. Oracles Auftragseingangszahlen deuten auf einen wachsenden Auftragsbestand hin, doch der Zeitpunkt, zu dem diese Zahlungen als Gewinn verbucht werden, bleibt ungewiss.
Investoren hinterfragen die Ausgaben angesichts des beschleunigten Ausbaus von Rechenzentren.
Oracle baute seine Cloud-Offensive auf seiner alten Datenbankbasis auf und eiferte anschließend größeren Anbietern im Bereich moderner Computertechnologie nach. Die aktuelle Expansion ist eng mit dem Bau eines großen Rechenzentrums verbunden, das KI-Workloads für OpenAI .
Zu den wichtigsten Plattformkunden zählen auch TikTok (ByteDance) und Meta Platforms. Diese Kunden tragen dazu bei, den sprunghaften Anstieg der Infrastrukturnachfrage zu erklären, obwohl gleichzeitig die Fragen nach den Kosten für den unterbrechungsfreien Betrieb dieser Websites zunehmen.
Der Ausgabendruck zeigte sich im Quartal deutlich. Die Investitionsausgaben erreichten rund 13 Milliarden US-Dollar, gegenüber 8,5 Milliarden US-Dollar im Vorquartal. Im September hatte das Unternehmen für das Gesamtjahr Investitionsausgaben in Höhe von 35 Milliarden US-Dollar prognostiziert.
Analysten hatten für das letzte Quartal lediglich 8,25 Milliarden Dollar kalkuliert, was die Diskrepanz zwischen Erwartungen und tatsächlichen Ausgaben vergrößerte.
Die höheren Ausgaben spiegeln die Kosten für Grundstücke, Strom, Hardware und Netzwerkverbindungen wider, die mit mehreren neuen Standorten verbunden sind, welche zur Erweiterung der Rechenkapazität angemietet wurden. Diese Standorte sollen die Nachfrage nach KI-Systemen decken, die sich bisher noch nicht vollständig in Buchverkäufen niedergeschlagen hat.
CEO Clay Magouyrk sagte : „Oracle ist gut darin, leistungsstarke und kosteneffiziente Cloud-Rechenzentren zu bauen und zu betreiben.“ Er fügte hinzu, dass die Automatisierung es ermögliche, mehr Standorte in großem Umfang zu bauen und zu betreiben.
Die Aktien sind seit dem 10. September, als die Begeisterung um die Cloud-Sparte das Unternehmen auf ein Rekordhoch trieb, um etwa ein Drittel gefallen. Dieser Bericht war zudem der erste, seit Safra Catz die Geschäftsführung an Clay und Mike Sicilia übergeben hat.
Unterdessen sagte Larry Ellison, Vorsitzender und Gründer von Oracle:
„Oracle hat Ampere verkauft, weil wir es nicht mehr für strategisch sinnvoll halten, weiterhin eigene Chips in unseren Cloud-Rechenzentren zu entwickeln, herzustellen und einzusetzen.“
Larry sagte, das Unternehmen verfolge nun eine Politik der Chipneutralität und werde weiterhin die neuesten Grafikprozessoren von Nvidia kaufen, müsse aber darauf vorbereitet sein und in der Lage sein, alle Chips einzusetzen, die unsere Kunden kaufen möchten.
Die Oracle-Aktie ist im nachbörslichen Handel bis Redaktionsschluss um 11 % eingebrochen.
Investoren reagieren auf verfehlte Ziele und die rasant steigende Verschuldung im KI-Bereich.
Laut ICE Data Services stiegen die Kosten für Kreditausfallswaps (CDS), die die Schulden von Oracle absichern, um 5 Basispunkte auf 1,246 Prozentpunkte jährlich.
Das ist der höchste Wert innerhalb eines Handelstages seit letztem Donnerstag und nähert sich dem Niveau von Anfang dieses Monats, als das Risikoprofil des Unternehmens einen Höchststand erreichte, der seit der Finanzkrise 2008 nicht mehr erreicht wurde.
Ein höherer CDS-Spread deutet auf ein schwächeres Marktvertrauen hin. Im Fall von Oracle wird er mittlerweile als Lackmustest für die Belastung der Bilanz durch KI-Systeme betrachtet.
Die Kreditderivate des Unternehmens haben sich marktweit zu einem Indikator für das Investitionsrisiko im Bereich KI entwickelt. Barclays-Kreditstratege Jigar Patel wies auf einenmatic Anstieg des CDS-Handels hin. Laut Daten aus Handelsregistern erreichte das CDS-Volumen von Oracle im Zehnwochenzeitraum bis zum 5. Dezember 9,2 Milliarden US-Dollar.
Demgegenüber standen im gleichen Zeitraum des Vorjahres lediglich 410 Millionen US-Dollar Handelsvolumen. Das Ausmaß dieses sprunghaften Anstiegs verdeutlicht, wie sehr Oracles KI-Expansion die Kreditabteilungen weit über die Technologieanalysten hinaus verunsichert hat.
